Zamienna notatka podrzędna

Co to jest wymienna podrzędna notatka?

Zamienne obligacje podporządkowane to krótkoterminowe papiery dłużne emitowane przez spółkę, które mogą być wymienione na akcje zwykłe według uznania posiadacza obligacji. Jest to krótkoterminowa obligacja zamienna,. która jednak plasuje się poniżej innych, bardziej uprzywilejowanych pożyczek (jest podporządkowana innym zadłużeniom).

W przypadku upadłości emitenta i konieczności upłynnienia swoich aktywów, spłata zamiennej obligacji podporządkowanej nastąpi dopiero po spłaceniu innych dłużnych papierów wartościowych. Podobnie jak w przypadku wszystkich korporacyjnych papierów dłużnych, obligacja będzie miała pierwszeństwo spłaty przed spłatą akcji.

Zrozumienie wymienialnych notatek podrzędnych

Kabriolet to rodzaj papieru wartościowego, który można zamienić na akcje zwykłe według uznania posiadacza. Zamienne papiery wartościowe można wymienić na akcje zwykłe po określonej cenie zamiany. Liczbę akcji zwykłych, jaką można nabyć, określa współczynnik konwersji,. który dzieli wartość nominalną papieru wartościowego przez cenę zamiany. Załóżmy na przykład, że cena konwersji w momencie wystawienia zamiennej obligacji podporządkowanej wynosi 50 USD. Każdy banknot o wartości nominalnej 1000 USD można zatem wymienić na 20 akcji zwykłych (1 000 USD / 50 USD = 20 akcji).

Aspekt podporządkowany w nocie opisuje jej pozycję wśród innych kredytów. Jako dług podporządkowany jest uważany za dług podporządkowany, który nie zostanie spłacony, dopóki inni, uprzywilejowani posiadacze długu nie zostaną w pełni spłacone. Zamienna obligacja podporządkowana jest zatem papierem wartościowym, który w pewnym momencie w przyszłości jest zarówno wymienialny na akcje zwykłe, jak i podporządkowany innym wierzytelnościom. Jednak w przypadku niewypłacalności spółki posiadacze zamiennych obligacji podporządkowanych mają pierwszeństwo przed akcjonariuszami pod względem odzyskania kapitału. Ponieważ posiadacz ma możliwość zamiany na akcje, banknot zwykle oferuje niższą stopę zwrotu. Ogólnie rzecz biorąc, im bardziej wartościowa funkcja konwersji, tym niższa stopa zwrotu.

Zamienne podporządkowane obligacje mają tendencję do poruszania się wraz z ceną akcji zwykłych. Jeśli ceny akcji wzrosną, wzrośnie również wartość banknotu. Jeżeli cena akcji zwykłych ulega znacznym wahaniom, cena obligacji zamiennych również prawdopodobnie będzie z kolei niestabilna. W konsekwencji obligacje zamienne dają możliwość uzyskania znacznych zysków (lub strat) kapitałowych w przeciwieństwie do innych papierów wartościowych o stałym dochodzie, które są mniej wrażliwe na rynki akcji.

Konwersja kabrioletów

Konwersja może być dobrowolna lub przymusowa. Dobrowolna konwersja jest inicjowana przez posiadacza i może nastąpić w dowolnym momencie aż do wygaśnięcia funkcji konwersji. Inwestor, który nie zamieni swoich obligacji na akcje, otrzyma wartość nominalną obligacji w gotówce w terminie wykupu. Konkretne daty, w których posiadacze obligacji mogą skorzystać ze swoich praw do zamiany swoich papierów wartościowych w okresie ważności obligacji, można znaleźć w umowie powierniczej.

Obowiązkowa lub wymuszona konwersja jest inicjowana przez firmę wydającą i może nastąpić w dowolnym momencie. Firma może, na przykład, skorzystać z przywileju wywołania wymienialnego papieru wartościowego. Można to zrobić, aby usunąć dług długoterminowy z bilansu bez konieczności wymiany obligacji na gotówkę. Aby zachęcić posiadaczy obligacji do zamiany posiadanych obligacji, firma może zwiększyć swoją dywidendę z akcji zwykłych, aby posiadacze byli lepiej zdolni do posiadania akcji zwykłych.

Przegląd najważniejszych wydarzeń

• W przypadku wymiany weksla zamiennego na akcje inwestor traci pośrednie pierwszeństwo spłaty w przypadku ogłoszenia upadłości.

• Dług podporządkowany to dług, który jest spłacany po pełnej spłacie dłużników uprzywilejowanych, co czyni go nieco bardziej ryzykownym niż długi uprzywilejowane, ale mniej ryzykownym niż dla akcjonariuszy.

• Zamienne obligacje podporządkowane to krótkoterminowe obligacje zamienne wyemitowane przez spółkę, które mogą zostać zamienione na akcje spółki.