감마

감마란 무엇인가

기초 자산 가격의 1포인트 이동당 옵션 델타 의 변화율입니다 . 감마는 기초와 관련하여 파생상품 가치 의 볼록성을 나타내는 중요한 척도입니다 . 델타 헤지 전략 은 더 넓은 가격대에 걸쳐 헤지를 유지하기 위해 감마를 줄이는 것을 추구합니다. 그러나 감마를 줄이면 알파 도 줄어들게 됩니다.

감마의 기초

도함수 이며 옵션의 가격 변동을 측정할 때 사용됩니다 . 같은 맥락에서 감마는 기초 가격에 대한 옵션 가격의 2차 도함수입니다. 측정되는 옵션이 내가격 또는 외가격이면 감마는 작습니다. 옵션이 돈 에 가깝거나 가까이 있을 때 감마가 가장 큽니다. 롱 포지션인 모든 옵션 에는 양의 감마가 있고 모든 숏 옵션에는 음의 감마가 있습니다.

감마 동작

옵션의 델타 측정값은 짧은 기간 동안만 유효하기 때문에 감마는 거래자에게 기본 가격이 변화함에 따라 시간이 지남에 따라 옵션의 델타가 어떻게 변하는지에 대한 보다 정확한 그림을 제공합니다. 델타는 기초 자산 가격의 변화와 관련하여 옵션 가격이 얼마나 변하는지입니다.

물리학에 비유하자면 옵션의 델타는 "속도"이고 옵션의 감마는 "가속"입니다.

옵션이 돈에 더 깊어지고 델타가 1에 접근함에 따라 감마는 감소하여 0에 접근합니다. 또한 감마는 옵션이 외가격에 들어갈수록 0에 접근합니다. 가격이 등가격일 때 감마가 가장 높습니다.

감마 계산은 복잡하며 정확한 값을 찾기 위해 금융 소프트웨어나 스프레드시트가 필요합니다. 그러나 다음은 감마의 대략적인 계산을 보여줍니다. 현재 델타가 0.4인 기초 주식에 대한 콜 옵션 을 고려하십시오 . 주식 가치가 $1 증가하면 옵션의 가치가 $0.40 증가하고 델타도 변경됩니다. $1 증가 후 옵션의 델타가 이제 0.53이라고 가정합니다. 델타의 0.13 차이는 감마의 근사값으로 간주될 수 있습니다.

헤징 전략에 참여할 때 볼록성 문제 를 수정하기 때문에 중요한 지표 입니다. 일부 포트폴리오 관리자 또는 거래자는 헤징에 참여할 때 더 많은 정확성이 필요한 큰 가치의 포트폴리오에 관여할 수 있습니다. " color " 라는 3차 도함수 를 사용할 수 있습니다. 색상은 감마의 변화율을 측정하며 감마 헤지 포트폴리오를 유지하는 데 중요합니다.

감마의 예

주식이 $10에 거래되고 있고 그 옵션의 델타가 0.5이고 감마가 0.1이라고 가정합니다. 그런 다음 주식 가격이 10% 움직일 때마다 델타가 해당 10%씩 조정됩니다. 이것은 $1 증가가 옵션의 델타가 0.6으로 증가한다는 것을 의미합니다. 마찬가지로 10% 감소하면 델타가 0.4로 감소합니다.

##하이라이트

• 감마는 델타 가격의 단일 포인트 이동을 기반으로 한 옵션 델타의 변화율입니다.

• 감마는 옵션이 가격에 있을 때 가장 높고, 멀리 떨어져 있을 때 가장 낮습니다.