알파

알파란?

그리스 알파벳의 첫 글자인 알파(α)는 가장 중요하거나 중요한 것을 의미하게 되었습니다. 금융에서 알파가 높은 투자는 수익 측면에서 벤치마크를 초과한 투자입니다.

알파는 보안 이 얼마나 잘 되는지를 측정하는 위험 비율입니다. 뮤추얼 펀드 또는 심지어 주식 은 S&P 500 과 같은 시장 지수 와 관련하여 수행 되었습니다 . 알파는 자산의 변동성 을 측정하는 그리스 알파벳의 두 번째 문자인 베타(β) 와 쌍을 이룹니다 .

적극적으로 관리되는 뮤추얼 펀드 및 ETF 에서 알파는 펀드 매니저 성과의 지표로 간주됩니다. 양의 알파는 펀드가 벤치마크보다 더 나은 성과를 냈다는 것을 나타내고, 음의 알파는 펀드가 저조한 성과를 냈다는 것을 나타냅니다. 알파는 관리 수수료(예: 비용 비율 )를 뺀 후에 측정된다는 점에 유의하는 것도 중요합니다 .

알파의 개념은 가중 인덱스 펀드의 도입에서 시작되었습니다. 알파는 액티브 투자와 패시브 인덱스 투자를 비교하는 방법으로 만들어졌습니다.

알파의 예

알파는 숫자로 표현됩니다. 알파 숫자가 높을수록 좋습니다. 예를 들어, 알파가 5인 펀드는 시장을 5% 초과한 수익률을 의미합니다. 이 펀드의 알파가 -2라면 벤치마크보다 2% 언더퍼폼했음을 의미합니다. 0의 알파는 성능이 벤치마크와 일치했음을 의미합니다.

알파는 어떻게 사용하나요? 어떻게 작동합니까?

알파는 과거 측정값이며 미래 지향적인 것이 아닙니다. 일반적으로 알파는 주당 순이익 성장을 기반으로 합니다. 뮤추얼 펀드의 경우 알파는 해당 펀드의 주식 가중 평균에서 초과 수익을 계산하여 결정됩니다.

알파가 왜 중요한가요?

인플레이션 율 이나 시장 전체의 성과 보다 더 큰 양의 수익을 창출하는 것이기 때문에 중요합니다 . 그리고 시장의 장기 추세가 상승하는 동안 시장 지수보다 훨씬 더 높은 수익을 창출하는 펀드가 많이 있습니다. 투자자는 보상을 받기 위해 얼마나 많은 위험을 감수할 수 있는지 고려해야 하며, 이를 측정하는 한 가지 방법은 알파를 통한 것입니다.

알파는 어떻게 계산하나요?

펀드의 알파를 계산하려면 다음 방정식을 사용하십시오.

알파 = (R - R_f) - 베타 * (R_m - R_f)

어디에:

• R은 포트폴리오의 수익률입니다.

• Rf는 무위험 수익률입니다.

• Rm은 시장 수익률 또는 벤치마크 지수입니다.

• 베타는 포트폴리오의 위험입니다.

뮤추얼 펀드의 알파를 계산해 봅시다. 펀드의 실제 수익률은 20, 무위험 수익률은 5%, 베타는 1.1, 벤치마크 지수 수익률은 20%라고 가정합니다.

알파는 다음과 같습니다.

알파 = (R - R_f) - 베타 * (R_m - R_f)

알파 = (0.20 - 0.05) - 1.1(0.20 - 0.08)

알파 = 0.018 또는 1.8%

뮤추얼 펀드는 벤치마크 지수를 1.8% 초과하여 알파가 1.8입니다.

알파는 베타와 어떻게 작동합니까? "좋은" 알파로 간주되는 것은 무엇입니까?

알파 계산에는 베타 측정이 포함됩니다. 사실, 당신은 알파가 베타에 의존한다고 말할 수도 있습니다. 알파는 위험과 성과에 의해 결정되기 때문에 두 펀드는 동일한 수익률을 가질 수 있지만 베타가 다르기 때문에 실제로는 매우 다른 알파를 가질 수 있습니다.

대부분의 투자자는 높은 알파와 낮은 베타의 펀드를 선호합니다. 왜냐하면 이는 상대적으로 위험이 적으면서 시장을 능가하는 수익률을 의미하기 때문입니다. 그러나 공격적인 투자자는 투자 전략이 변동성을 이용하기 때문에 더 높은 베타를 높이 평가할 수 있습니다.

더 보수적인 투자자들은 일반적으로 높은 알파와 높은 베타를 가진 펀드를 좋아하지 않습니다. 예를 들어, 은퇴를 앞두고 있고 자금을 인출해야 한다는 것을 알고 있다면 변동성이 클 때 그렇게 하고 싶지 않을 것입니다.

따라서 "좋은 알파"는 모두 귀하의 위험 허용 범위에 달려 있습니다.

네거티브 알파는 나쁜가요?

항상은 아닙니다. 예를 들어, 2020년에 펀드는 관리자가 "운이 좋았다"고 주가가 700% 급등했을 때 Tesla 주식에 큰 비중을 두었기 때문에 알파가 높았을 수 있습니다. 동시에, 펀드의 저조한 성과는 형편없는 주식 선택보다 가파른 관리 수수료 때문일 수 있습니다. 알파는 영구적이지 않습니다. 오늘의 높은 알파는 다음 어닝 시즌에 낮은 알파가 될 수 있으며 그 반대의 경우도 마찬가지입니다.

수익률을 계산하는 데 사용되는 기타 통계 측정은 무엇입니까?

알파와 베타는 **현대 포트폴리오 이론(MPT)**으로 알려진 20세기 투자 이론의 일부인 자본 자산 가격 책정 모델로 알려진 가격 책정 측면을 구성합니다. MPT의 목표는 낮거나 최소한의 위험을 감수하면서 시장 수익을 능가하거나 최대화하기 위해 다양한 투자 조합을 식별하고 조합하는 것이었습니다.

알파와 베타는 펀드 성과를 측정하는 훌륭한 지표이지만 투자자가 검토를 통해 혜택을 받을 수 있는 다른 기술 지표도 있습니다. 상관관계 는 벤치마크와 함께 펀드의 강도와 방향을 측정합니다. 표준 편차 는 일정 기간 동안 펀드 수익률의 변동성을 측정합니다. 이러한 모든 지표는 재무제표를 검토하여 볼 수 있는 회사 의 기본 분석의 일부입니다.

여러 지표를 조사하면 투자 수단에 대한 보다 전체적인 그림을 제공할 수 있습니다. 결국, 정보를 잘 아는 투자자는 수익성 있는 투자자입니다.

##하이라이트

• 능동적인 포트폴리오 관리자는 비체계적 위험을 제거하기 위한 분산과 함께 분산된 포트폴리오에서 알파를 생성하려고 합니다.

• 알파는 벤치마크와 관련된 포트폴리오의 성과를 나타내기 때문에 종종 포트폴리오 관리자가 펀드의 수익률에 더하거나 빼는 가치를 나타내는 것으로 간주됩니다.

• 알파는 벤치마크 수익률 이상의 투자에 대해 얻은 초과 수익률을 나타냅니다.

• Jensen의 알파 는 자본 자산 가격 책정 모델(CAPM)을 고려하고 계산에 위험 조정 구성 요소를 포함합니다.