자본 예산

자본 예산이란 무엇입니까?

자본 예산은 기업이 잠재적인 주요 프로젝트 또는 투자를 평가하기 위해 착수하는 프로세스입니다. 새로운 공장 건설이나 외부 벤처에 대한 대규모 투자는 승인 또는 거부되기 전에 자본 예산이 필요한 프로젝트의 예입니다.

자본 예산 책정의 일환으로 회사는 예상 프로젝트의 평생 현금 유입 및 유출을 평가하여 생성될 잠재적 수익이 충분한 목표 벤치마크를 충족하는지 여부를 결정할 수 있습니다. 자본 예산 프로세스는 투자 평가라고도 합니다.

자본 예산의 이해

주주 가치 와 이익 을 향상시키는 모든 프로젝트와 기회를 추구합니다 . 그러나 새로운 프로젝트에 사용할 수 있는 자본 또는 자금의 양이 제한되어 있기 때문에 경영진은 자본 예산 책정 기법을 사용하여 해당 기간 동안 어떤 프로젝트가 최고의 수익을 낼 것인지 결정합니다.

많은 자본 예산 책정 방법이 있지만 다음은 기업이 추구할 프로젝트를 결정하는 데 사용할 수 있는 몇 가지입니다.

할인된 현금 흐름 분석

현금 흐름 할인 (DFC) 분석은 프로젝트 자금을 조달하는 데 필요한 초기 현금 유출, 수익 형태의 현금 유입 혼합,. 유지 관리 및 기타 비용 형태의 기타 미래 유출을 살펴봅니다.

현재 가치

이러한 현금흐름은 초기유출을 제외하고 현재일까지 할인됩니다. DCF 분석의 결과 숫자는 순 현재 가치 (NPV)입니다. 현재 가치는 현재의 금액이 미래의 동일한 금액보다 더 가치가 있다고 명시하기 때문에 현금 흐름이 할인됩니다. 모든 프로젝트 결정에는 기회 비용 이 있습니다. 즉, 프로젝트를 추구한 결과로 포기한 수익이 있습니다. 즉, 프로젝트의 현금 유입 또는 수익은 초기 비용과 지속적인 비용을 모두 고려하기에 충분해야 하지만 기회 비용을 초과해야 합니다.

현재 가치 란 미국 정부가 보증하는 미 국채 금리와 같은 무위험 금리로 미래 현금 흐름을 할인한 것 입니다. 프로젝트가 최소한 해당 금액을 벌어야 하기 때문에 미래 현금 흐름은 무위험 이자율(또는 할인율 )로 할인됩니다. 그렇지 않으면 추구할 가치가 없습니다.

자본 비용

또한 회사는 프로젝트 자금을 조달하기 위해 자금을 빌릴 수 있으며 결과적으로 최소한 자금 조달 비용이나 자본 비용 을 충당할 수 있을 만큼 충분한 수익을 벌어야 합니다. 상장 기업은 채권 이나 은행 신용 대출 과 같은 부채 와 주식 또는 주식을 함께 사용할 수 있습니다. 자본 비용은 일반적으로 자본과 부채의 가중 평균입니다. 목표는 비용을 충당하기 위해 현금 유입에서 프로젝트가 벌어야 하는 최소 금액 또는 장애물 비율 을 계산하는 것입니다. 허들 율보다 높은 수익률은 회사에 가치를 창출하는 반면, 수익률이 허들 비율보다 낮은 프로젝트는 선택되지 않습니다.

프로젝트 관리자는 DCF 모델을 사용하여 더 수익성이 높거나 추구할 가치가 있는 프로젝트를 선택할 수 있습니다. NPV가 가장 높은 프로젝트는 하나 이상이 상호 배타적이지 않은 한 다른 프로젝트보다 순위가 높아야 합니다. 그러나 프로젝트 관리자는 프로젝트 추진에 따른 위험도 고려해야 합니다.

투자 회수 분석

투자 회수 분석 은 가장 단순한 형태의 자본 예산 분석이지만 가장 정확하지 않습니다. 이것은 빠르고 관리자가 제안된 프로젝트의 실제 가치를 "막연한" 이해를 제공할 수 있기 때문에 여전히 널리 사용됩니다.

투자 회수 분석은 투자 비용을 회수하는 데 걸리는 시간을 계산합니다. 투자 회수 기간은 프로젝트에 대한 초기 투자를 프로젝트가 생성할 평균 연간 현금 유입으로 나누어 식별됩니다. 예를 들어 초기 현금 지출 비용이 $400,000이고 프로젝트에서 연간 $100,000의 수익을 창출하는 경우 투자를 회수하는 데 4년이 걸립니다.

유동성 ) 이 제한적 이어서 투자를 얼마나 빨리 회수할 수 있는지 알아야 할 때 사용됩니다. 투자 회수 기간이 가장 짧은 프로젝트가 선택될 가능성이 높습니다. 그러나 회수 방법에는 기회 비용이나 프로젝트를 선택하지 않은 경우 얻을 수 있는 수익률을 고려하지 않기 때문에 몇 가지 제한이 있습니다.

또한 투자 회수 분석에는 일반적으로 프로젝트 수명이 끝날 무렵의 현금 흐름이 포함되지 않습니다. 예를 들어, 고려 중인 프로젝트에 장비 구매가 포함된 경우 공장 장비에서 생성된 현금 흐름 또는 수익은 고려되지만 프로젝트 종료 시 장비의 잔존 가치 는 고려되지 않습니다. 잔존 가치는 사용 수명 이 끝난 장비의 가치입니다 . 결과적으로 투자 회수 분석은 프로젝트가 얼마나 수익성이 있는지에 대한 진정한 척도로 간주되지 않고 대신 초기 투자를 얼마나 빨리 회수할 수 있는지에 대한 대략적인 추정치를 제공합니다.

처리량 분석

처리량 분석은 자본 예산 분석의 가장 복잡한 형태이지만 관리자가 추구할 프로젝트를 결정하는 데 가장 정확합니다. 이 방법에서는 회사 전체가 하나의 수익 창출 시스템으로 간주됩니다. 처리량 은 해당 시스템을 통과하는 재료의 양으로 측정됩니다.

분석에서는 거의 모든 비용이 운영비 이고, 기업이 비용을 지불하기 위해 전체 시스템의 처리량을 극대화해야 하며, 이익을 극대화하는 방법은 병목 작업을 통과하는 처리량을 극대화하는 것이라고 가정합니다. 병목 현상은 작업에 가장 오랜 시간이 필요한 시스템 리소스입니다. 즉, 관리자는 처리량을 늘리거나 병목 현상을 통과하는 흐름을 증가시키는 자본 예산 책정 프로젝트에 항상 더 높은 우선 순위를 두어야 합니다.

하이라이트

• 자본예산의 주요 방법에는 현금흐름할인, 회수 및 처리량 분석이 있습니다.

• 이 프로세스에는 예상 수익이 설정된 벤치마크를 충족하는지 확인하기 위해 프로젝트의 현금 유입 및 유출을 분석하는 작업이 포함됩니다.

• 자본 예산은 기업이 신규 공장이나 장비와 같은 주요 프로젝트 및 투자를 평가하는 데 사용합니다.

자주하는 질문

자본 예산 책정의 주요 목적은 무엇입니까?

자본 예산 책정의 주요 목표는 회사의 프로젝트 비용을 초과하는 현금 흐름을 생성하는 프로젝트를 식별하는 것입니다.

자본 예산 책정과 운전자본 관리의 차이점은 무엇입니까?

운전 자본 관리 는 프로젝트를 평가하여 회사에 가치를 추가하는지 확인하는 전사적 프로세스인 반면 자본 예산은 주로 회사의 현재 운영 또는 자산 확장에 중점을 둡니다.

자본 예산 결정의 예는 무엇입니까?

자본 예산 결정은 종종 회사의 현재 운영을 확장하는 새로운 프로젝트를 수행할지 여부를 선택하는 것과 관련이 있습니다. 예를 들어, 새로운 매장 위치를 여는 것은 그러한 결정 중 하나가 될 것입니다.