합병 매니아

합병 매니아란?

인수합병 (M&A) 주기 의 맨 위에 있는 열광적인 거래 성사 활동을 설명하는 데 사용되는 포괄적인 표현 입니다. 이는 기업이 수익 과 이익을 빠르게 늘리기 위한 필사적인 시도로 과도한 수준의 부채로 자금을 조달하는 미친 가격을 지불하는 것과 관련이 있습니다.

##합병 매니아 이해하기

기업은 다양한 이유로 다른 기업과 협력하거나 구매하려는 유혹을 받을 수 있습니다. 잠재적인 이점에는 규모의 경제,. 다양화, 새로운 영역으로의 확장, 시장 점유율 증대, 시너지 증대,. 비용 절감, 신기술 확보, 시장의 초과 용량 및 경쟁 감소 등이 있습니다.

때때로 이러한 이점으로 인해 M&A 활동이 통제 불능 상태가 될 수 있습니다. 기업이 저리 계좌와 상품에 많은 양의 현금을 보관 하고 내부적으로 비즈니스에 투자하여 적절한 수익 을 창출할 기회가 거의 없다는 사실을 알게 되면 종종 M&A를 통해 자금을 더 효율적으로 사용할 수 있습니다. 규모를 키우고 경쟁업체를 뛰어넘기 위해 빠른 수정이 필요한 회사들도 경쟁에 뛰어들 것이며, 결과적으로 시장에서 구매자가 급증하고 합병 열풍이 확연하게 드러납니다.

합병 매니아는 주로 하나의 패션 산업 또는 전체 시장에서 딜 메이킹이 공격적이며 밸류에이션이 현실과 동떨어지는 시기를 말합니다. 즉, 창출하는 것보다 더 많은 주주 가치 를 파괴하는 거래가 이루어집니다.

대부분의 M&A 거래는 잠재력을 발휘하지 못합니다. 자산 에 대해 공격적으로 초과 지불하는 것은 이러한 실패 위험을 증가시킬 뿐입니다.

합병 매니아라는 용어는 1980년대 레버리지 바이아웃과 정크 본드 붐에서 가장 악명 높은 기업 침입자 중 한 명인 Ivan Boesky에 의해 만들어졌습니다.

##합병 매니아의 역사

월스트리트에는 유명한 M&A 붐이 여러 번 있었습니다. 역사적으로 합병 매니아는 경영진의 허영심 및 제국 건설과 관련이 있습니다. 1950년대 중반에서 1969년까지의 합병 물결, 즉 "고생기" 동안 대기업 합병이 폭발했습니다. 1965년부터 1975년까지 전체 합병의 80%가 대기업 합병 이었습니다.

수년에 걸쳐 증가된 M&A 활동은 종종 특정 부문 에 집중되었습니다. 1990년대 후반의 호황은 닷컴 거품 의 기술 및 통신 회사 가 거래 활동의 상당 부분을 차지하는 기술 주도의 합병 열풍의 시기였습니다.

그리고 2000년 이후, 그리고 금융 위기 이전에는 신흥 시장 과 상품에 대한 쇄도가 있었고 사모 펀드 에 대한 붐이 일어났습니다. 매수. 소매업에 대한 낙관론이 극에 달한 이 시기에 사모펀드 회사가 매입한 많은 체인 소매업체는 지속 불가능한 수준의 부채로 인해 소매 종말의 희생자가 되었습니다.

보다 최근 몇 년 동안, 특히 2000년대 후반의 대공황 이후 기간에 쉬운 돈 환경 과 제품 개발을 늘리려는 열망으로 인해 미국 의료, 미디어 및 기술 부문에서 활동이 급증했습니다. 2019년, 바이아웃에 대한 평균 구매 가격 배수는 미국에서 역사적 최고치로 상승했으며, 밸류에이션은 1996년과 2007년 두 번의 글로벌 M&A 붐이 최고조에 달했던 수준으로 회복되었습니다 .

특별 고려 사항

분사 및 국경을 초월한 합병 의 추세에서 볼 수 있듯이 보다 전략적이고 경제적인 근거에 의해 추진되어야 합니다 . 그렇긴 하지만 현명한 투자자는 항상 M&A 활동에 회의적이어야 하며 합병 매니아의 징후를 지속적으로 경계해야 합니다.

Havard Business Review의 연구에 따르면 M&A의 실패율은 70%에서 90% 사이입니다. 합병 매니아의 핵심 특성인 불량한 통합과 과다 지불이 두 가지 주요 원인으로 확인되었습니다 .

##하이라이트

• 이따금 딜 메이킹이 하나의 패셔너블한 산업, 또는 전체 시장에서 공격적이 되고 밸류에이션은 현실과 동떨어져 있습니다.

• 대부분의 M&A 거래는 잠재력을 발휘하지 못하고 자산에 대해 공격적으로 과다 지불하면 이러한 실패 위험이 증가합니다.

• 합병 매니아는 미친듯이 부채를 억제한 M&A 활동을 설명하는 데 사용되는 포괄적인 표현입니다.