Samruna Mania

Hvað er samrunabrjálæði?

Samrunabrjálæði er grípandi orðasamband sem notað er til að lýsa brjálæðislegri virkni í samningagerð, oft efst í samruna- og yfirtökuferlinu (M&A). Það tengist því að fyrirtæki borga brjálað verð, fjármagnað með óhóflegum skuldum, í örvæntingarfullri tilraun til að auka tekjur og hagnað hratt.

Skilningur á samrunabrjálæði

Fyrirtæki geta freistast til að kaupa eða sameinast öðrum fyrirtækjum af ýmsum ástæðum. Hugsanleg ávinningur felur í sér stærðarhagkvæmni,. fjölbreytni, útrás inn á ný svæði, aukningu á markaðshlutdeild, aukin samlegð,. kostnaðarlækkun, öðlast nýja tækni og draga úr umframgetu og samkeppni á markaðnum.

Öðru hvoru geta þessir kostir leitt til þess að M&A starfsemi fari úr böndunum. Þegar fyrirtæki finna sig með fullt af peningum á lágvaxtareikningum og tækjum og fá tækifæri til að skila viðunandi ávöxtun með því að fjárfesta innbyrðis í viðskiptum, leita þau oft til M&A sem leið til að gera peningana sína erfiðari. Fyrirtæki sem eru í örvæntingu eftir skyndilausn til að stækka að stærð og keppinautar með stökki munu einnig kasta hattinum í hringinn, sem leiðir til aukins kaupenda á markaðnum og augljóst tilfelli af samrunaæði.

Samrunabrjálæði vísar aðallega til tímabila þegar samningagerð verður ágeng í einni tískuiðnaði, eða öllum markaðnum, og verðmat missir tengsl við raunveruleikann. Með öðrum orðum, eru gerðir samningar sem eyðileggja meira verðmæti hluthafa en þeir skapa.

Flestir M&A samningar standast ekki möguleika þeirra. Ofurlaun fyrir eignir eykur aðeins þessa hættu á bilun.

Hugtakið samrunabrjálæði var búið til á níunda áratugnum með skuldsettum uppkaupum og uppsveiflu fyrir ruslbréf af einum alræmdasta fyrirtækjaránsmanni allra tíma, Ivan Boesky.

Saga samrunabrjálæðis

Það hafa verið nokkrar frægar M&A uppsveiflur á Wall Street. Sögulega hefur samrunamanía verið tengd við hégóma stjórnenda og heimsveldisbyggingu. Í samrunabylgjunni um miðjan fimmta áratuginn til 1969, „fara-árin“, sprakk samsteypa. Frá 1965 til 1975 voru 80% allra samruna samsteypa.

Í gegnum árin hefur aukin umsvif um sameiningu og kaup oft verið einbeitt í ákveðnar greinar. Uppsveiflan í lok tíunda áratugarins var tímabil tæknidrifna samrunamaníu, þar sem tækni- og fjarskiptafyrirtæki í dotcom-bólunni stóðu fyrir umtalsverðum hluta af gerð samninga.

Síðan eftir 2000, og fyrir fjármálakreppuna, var þjófnaður inn í nýmarkaði og hrávörur og troðningur inn í einkahlutafé uppkaup. Margir smásölukeðjur, sem voru keyptar af einkahlutafélögum á þessum tíma mikillar bjartsýni smásölunnar, urðu fórnarlamb smásöluheimsins vegna þess að þeir voru hlaðnir ósjálfbærum skuldum.

Á síðari árum, sérstaklega tímabilið eftir mikla samdrátt seint á 2000, hefur loftslag auðveldra peninga og löngun til að auka vöruþróun leitt til þess að umsvif hafa aukist í bandarískum heilbrigðis-, fjölmiðla- og tæknigeirum. Árið 2019 hækkuðu meðalkaupverðsmargfaldar fyrir yfirtökur í sögulegt hámark í Bandaríkjunum, þar sem verðmat hafði náð sér upp á það stig sem sást í hámarki síðustu tveggja alþjóðlegra uppsveiflna í samruna og yfirtöku, árin 1996 og 2007 .

Sérstök atriði

Í dag er samruni ætlað að vera knúinn áfram af stefnumótandi og efnahagslegum forsendum, eins og sést í þróun útgerðar og samruna yfir landamæri. Sem sagt, skynsamir fjárfestar ættu alltaf að vera efins um M&A starfsemi og vera stöðugt á varðbergi eftir einkennum samrunamaníu.

Rannsókn á vegum Havard Business Review bendir til þess að bilanatíðni samruna og kaupa sé einhvers staðar á milli 70% og 90%. Léleg samþætting og ofurlaun, kjarnaeinkenni samrunamaníu, voru skilgreind sem tveir aðal sökudólgarnir .

Hápunktar

Öðru hvoru verður samningagerð ágeng í einni tískuiðnaði, eða öllum markaðnum, og verðmat missir samband við raunveruleikann.
Flestir M&A samningar standa ekki undir möguleikum sínum og ofgreiðsla fyrir eignir eykur aðeins þessa hættu á bilun.
Samrunabrjálæði er gríðarlegt orðalag sem notað er til að lýsa brjálæðislegri skuldavanda samruna og yfirtökustarfsemi.