Birleşme Çılgınlığı

Birleşme Çılgınlığı Nedir?

birleşme ve satın alma (M&A) döngüsünün en üstünde, çılgın anlaşma yapma faaliyeti nöbetlerini tanımlamak için kullanılan her şeyi kapsayan bir ifadedir . Gelirleri ve kârları hızla artırmak için umutsuz bir girişimde aşırı borç seviyeleriyle finanse edilen çılgın fiyatlar ödeyen şirketlerle ilişkilidir .

##Birleşme Çılgınlığını Anlamak

Şirketler, çeşitli nedenlerle diğer işletmelerle güçlerini satın almaya veya birleştirmeye cazip gelebilir. Potansiyel faydalar arasında ölçek ekonomileri,. çeşitlendirme, yeni bölgelere genişleme, pazar payını artırma, sinerjiyi artırma,. maliyet düşürme, yeni teknoloji kazanma ve pazardaki aşırı kapasiteyi ve rekabeti azaltma yer alır.

Arada sırada bu avantajlar, birleşme ve satın alma faaliyetlerinin kontrolden çıkmasına neden olabilir. Şirketler kendilerini düşük faizli hesaplarda ve araçlarda bir kova dolusu nakitle ve işletmeye dahili olarak yatırım yaparak yeterli getiri elde etmek için çok az fırsatla bulduklarında, genellikle paralarını daha fazla çalıştırmanın bir yolu olarak M&A'ya yönelirler. Büyümek için hızlı bir düzeltme için umutsuz şirketler ve birdirbir rakipler de şapkalarını halkaya atacaklar ve bu da piyasada alıcıların artmasına ve açık bir birleşme çılgınlığı vakasına neden olacak.

Birleşme çılgınlığı, esas olarak, modaya uygun bir endüstride veya tüm pazarda anlaşma yapmanın agresif hale geldiği ve değerlemelerin gerçeklikle temasını kaybettiği dönemleri ifade eder. Başka bir deyişle, yarattıklarından daha fazla hissedar değerini yok eden anlaşmalar yapılır .

Çoğu M&A anlaşması potansiyellerini karşılayamaz. Varlıklar için agresif bir şekilde fazla ödeme yapmak, yalnızca bu başarısızlık riskini artırır.

Birleşme çılgınlığı terimi, 1980'lerde, tüm zamanların en kötü şöhretli kurumsal akıncılarından biri olan Ivan Boesky tarafından kaldıraçlı satın alma ve önemsiz tahvil patlamasında ortaya çıktı.

##Birleşme Çılgınlığının Tarihi

Wall Street'te birkaç ünlü M&A patlaması yaşandı. Tarihsel olarak, birleşme çılgınlığı, yönetici kibiri ve imparatorluk inşası ile ilişkilendirilmiştir. 1950'lerin ortalarından 1969'a kadar olan birleşme dalgası sırasında, "go-go yılları", holding birleşmeleri patladı. 1965'ten 1975'e kadar, tüm birleşmelerin %80'i konglomera birleşmeleriydi.

Yıllar içinde, artan birleşme ve satın alma faaliyetleri sıklıkla belirli sektörlerde yoğunlaşmıştır. 1990'ların sonundaki patlama, dotcom balonundaki teknoloji ve telekomünikasyon şirketlerinin anlaşma faaliyetlerinin önemli bir bölümünü oluşturduğu, teknoloji odaklı bir birleşme çılgınlığı dönemiydi.

Sonra 2000'den sonra ve mali krizden önce, yükselen piyasalara ve emtialara bir acele ve özel sermayeye bir izdiham yaşandı. satın almalar. Perakende iyimserliğinin yoğun olduğu bu dönemde özel sermaye şirketleri tarafından satın alınan birçok zincir perakendeci, sürdürülemez borç seviyeleriyle dolu oldukları için perakende kıyametinin kurbanı oldular.

Daha yakın yıllarda, özellikle 2000'lerin sonundaki büyük durgunluğu izleyen dönem, kolay para ortamı ve ürün geliştirmeyi artırma arzusu, ABD sağlık, medya ve teknoloji sektörlerinde faaliyetin artmasına neden oldu. 2019'da, satın almalar için ortalama satın alma fiyatı katları ABD'de tarihi zirvelere yükseldi ve değerlemeler, 1996 ve 2007'deki son iki küresel M&A patlamasının zirvesinde görülen seviyelere geri döndü .

Özel Hususlar

bölünmeler ve sınır ötesi birleşmeler eğiliminde görüldüğü gibi, daha stratejik ve ekonomik gerekçelerle yönlendiriliyor . Bununla birlikte, akıllı yatırımcılar her zaman birleşme ve satın alma faaliyetlerine şüpheyle yaklaşmalı ve sürekli birleşme çılgınlığının belirtilerini aramalıdır.

Havard Business Review tarafından yapılan bir araştırma, birleşme ve satın almaların başarısızlık oranının %70 ile %90 arasında bir yerde olduğunu gösteriyor. Birleşme çılgınlığının temel özellikleri olan zayıf entegrasyon ve fazla ödeme, iki ana suçlu olarak belirlendi .

##Öne çıkanlar

• Arada sırada, modaya uygun bir endüstride veya tüm pazarda anlaşma yapmak agresif hale gelir ve değerlemeler gerçeklikle temasını kaybeder.

• Çoğu M&A anlaşması potansiyellerini karşılayamaz ve varlıklar için agresif bir şekilde fazla ödeme yapmak yalnızca bu başarısızlık riskini artırır.

• Birleşme çılgınlığı, çılgınca borç bastırılmış M&A faaliyeti krizlerini tanımlamak için kullanılan her şeyi kapsayan bir ifadedir.