Mania de Fusão
O que é Merger Mania?
A mania de fusão é uma expressão genérica usada para descrever episódios de atividade frenética de negociação, geralmente no topo do ciclo de fusão e aquisição (M&A). Está associado a empresas que pagam preços exorbitantes, financiados por nÃveis excessivos de endividamento, numa tentativa desesperada de aumentar rapidamente as receitas e os lucros.
##Entendendo a mania da fusão
As empresas podem ser tentadas a comprar ou unir forças com outras empresas por vários motivos. Os benefÃcios potenciais incluem economias de escala,. diversificação, expansão para novos territórios, aumento da participação de mercado, aumento da sinergia,. redução de custos, obtenção de novas tecnologias e redução do excesso de capacidade e da concorrência no mercado.
De vez em quando, essas vantagens podem levar a atividade de M&A a sair do controle. Quando as empresas se veem com muito dinheiro estacionado em contas e instrumentos com juros baixos e poucas oportunidades de gerar retornos decentes investindo internamente no negócio, muitas vezes recorrem às fusões e aquisições como forma de fazer seu dinheiro trabalhar mais. As empresas desesperadas por uma solução rápida para crescer em tamanho e ultrapassar os rivais também vão jogar o chapéu no ringue, resultando em uma onda de compradores no mercado e um caso claro de mania de fusão.
A mania de fusão refere-se principalmente a perÃodos em que a negociação se torna agressiva em uma indústria da moda, ou em todo o mercado, e as avaliações perdem o contato com a realidade. Em outras palavras, são feitos acordos que destroem mais valor para o acionista do que criam.
A maioria dos negócios de M&A não consegue atingir seu potencial. O pagamento excessivo de ativos só aumenta esse risco de falha.
O termo mania de fusões foi cunhado na década de 1980 por um dos mais notórios invasores corporativos de todos os tempos, Ivan Boesky.
##História da Merger Mania
Houve vários booms famosos de fusões e aquisições em Wall Street. Historicamente, a mania de fusão tem sido associada à vaidade executiva e à construção de impérios. Durante a onda de fusões de meados da década de 1950 a 1969, os "anos go-go", as fusões de conglomerados explodiram. De 1965 a 1975, 80% de todas as fusões foram fusões de conglomerados.
Ao longo dos anos, o aumento da atividade de M&A tem sido frequentemente concentrado em setores especÃficos. O boom no final da década de 1990 foi um perÃodo de mania de fusão impulsionada pela tecnologia, com as empresas de tecnologia e telecomunicações na bolha das pontocom respondendo por uma parcela significativa da atividade de negociação.
Então, depois de 2000, e antes da crise financeira, houve uma corrida para os mercados emergentes e commodities, e uma debandada para o private equity compras. Muitas redes varejistas, que foram compradas por empresas de private equity durante esse perÃodo de otimismo inebriante no varejo, foram vÃtimas do apocalipse do varejo porque estavam sobrecarregadas com nÃveis insustentáveis de dÃvida.
Nos anos mais recentes, especificamente no perÃodo após a grande recessão do final dos anos 2000, um clima de dinheiro fácil e o desejo de aumentar o desenvolvimento de produtos levaram a um aumento na atividade nos setores de saúde, mÃdia e tecnologia dos EUA. Em 2019, os múltiplos de preço médio de compra para aquisições atingiram máximos históricos nos EUA, com as avaliações recuperando-se para nÃveis vistos no pico dos dois últimos booms globais de fusões e aquisições, em 1996 e 2007 .
Considerações Especiais
Hoje, as fusões devem ser orientadas por razões mais estratégicas e econômicas, como visto na tendência de cisões e fusões transfronteiriças. Dito isso, investidores sábios devem sempre ser céticos em relação à atividade de fusões e aquisições e estar constantemente atentos aos sintomas de mania de fusão.
Um estudo da Havard Business Review sugere que a taxa de insucesso de fusões e aquisições fica entre 70% e 90%. Má integração e pagamento excessivo, caracterÃsticas centrais da mania de fusão, foram identificados como os dois principais culpados .
##Destaques
De vez em quando, a negociação torna-se agressiva em um setor da moda, ou em todo o mercado, e as avaliações perdem o contato com a realidade.
A maioria dos negócios de M&A não consegue atingir seu potencial e o pagamento excessivo de ativos só aumenta esse risco de fracasso.
A mania de fusão é uma expressão geral usada para descrever crises de atividade frenética de fusões e aquisições reprimidas por dÃvidas.
