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¿Qué es la manÃa de las fusiones?
La manÃa de las fusiones es una frase comodÃn que se utiliza para describir episodios de actividad frenética de negociación, a menudo en la parte superior del ciclo de fusiones y adquisiciones (M&A). Se asocia con empresas que pagan precios desorbitados, financiadas con niveles excesivos de deuda, en un intento desesperado por aumentar rápidamente los ingresos y las ganancias.
Comprender la manÃa de las fusiones
Las empresas pueden verse tentadas a comprar o unir fuerzas con otras empresas por una variedad de razones. Los beneficios potenciales incluyen economÃas de escala,. diversificación, expansión a nuevos territorios, aumento de la participación de mercado, mayor sinergia,. reducción de costos, obtención de nueva tecnologÃa y reducción del exceso de capacidad y competencia en el mercado.
De vez en cuando, estas ventajas pueden hacer que la actividad de fusiones y adquisiciones se salga de control. Cuando las empresas se encuentran con montones de efectivo estacionado en cuentas e instrumentos de bajo interés,. y pocas oportunidades de generar rendimientos decentes invirtiendo internamente en el negocio, a menudo recurren a fusiones y adquisiciones como una forma de hacer que su dinero trabaje más. Las empresas desesperadas por una solución rápida para crecer en tamaño y superar a los rivales también se lanzarán al ruedo, lo que dará como resultado una oleada de compradores en el mercado y un caso claro de manÃa de fusiones.
La manÃa de las fusiones se refiere principalmente a perÃodos en los que la negociación se vuelve agresiva en una industria de moda, o en todo el mercado, y las valoraciones pierden contacto con la realidad. En otras palabras, se hacen tratos que destruyen más valor para los accionistas del que crean.
La mayorÃa de los acuerdos de fusiones y adquisiciones no logran alcanzar su potencial. Pagar agresivamente en exceso por los activos solo aumenta este riesgo de fracaso.
El término manÃa de fusiones fue acuñado en la década de 1980 por uno de los asaltantes corporativos más notorios de todos los tiempos, Ivan Boesky, en las compras apalancadas y el auge de los bonos basura.
Historia de la manÃa de las fusiones
Ha habido varios auges famosos de fusiones y adquisiciones en Wall Street. Históricamente, la manÃa de fusiones se ha asociado con la vanidad ejecutiva y la construcción de imperios. Durante la ola de fusiones de mediados de la década de 1950 a 1969, los "años go-go", estallaron las fusiones de conglomerados. De 1965 a 1975, el 80% de todas las fusiones fueron fusiones de conglomerados.
A lo largo de los años, el aumento de la actividad de fusiones y adquisiciones se ha concentrado con frecuencia en sectores particulares. El auge de fines de la década de 1990 fue un perÃodo de manÃa de fusiones impulsada por la tecnologÃa, en el que las empresas de tecnologÃa y telecomunicaciones en la burbuja de las puntocom representaban una parte significativa de la actividad de negociación.
Luego, después de 2000, y antes de la crisis financiera, hubo una carrera hacia los mercados emergentes y las materias primas, y una estampida hacia el capital privado . adquisiciones _ Muchas cadenas minoristas, que fueron compradas por firmas de capital privado durante esta época de optimismo embriagador minorista, fueron vÃctimas del apocalipsis minorista porque estaban cargadas con niveles de deuda insostenibles.
En años más recientes, especÃficamente el perÃodo posterior a la gran recesión de finales de la década de 2000, un clima de dinero fácil y el deseo de aumentar el desarrollo de productos llevó a que la actividad aumentara en los sectores de tecnologÃa, medios y atención médica de EE. UU. En 2019, los múltiplos de precio de compra promedio para adquisiciones aumentaron a máximos históricos en los EE. UU., y las valoraciones se recuperaron a niveles vistos en el pico de los dos últimos auges globales de fusiones y adquisiciones, en 1996 y 2007 .
Consideraciones Especiales
Hoy en dÃa, las fusiones están destinadas a ser impulsadas por razones más estratégicas y económicas, como se ve en la tendencia de las escisiones y las fusiones transfronterizas. Dicho esto, los inversores inteligentes siempre deben ser escépticos de la actividad de fusiones y adquisiciones y estar constantemente atentos a los sÃntomas de la manÃa de fusiones.
Un estudio de Havard Business Review sugiere que la tasa de fracaso de las fusiones y adquisiciones se sitúa entre el 70 % y el 90 %. La integración deficiente y los pagos excesivos, caracterÃsticas centrales de la manÃa de fusiones, se identificaron como los dos principales culpables .
Reflejos
De vez en cuando, la negociación se vuelve agresiva en una industria de moda, o en todo el mercado, y las valoraciones pierden contacto con la realidad.
La mayorÃa de los acuerdos de fusiones y adquisiciones no logran alcanzar su potencial y pagar en exceso agresivamente por los activos solo aumenta este riesgo de fracaso.
La manÃa de las fusiones es una frase general que se usa para describir episodios de actividad frenética de fusiones y adquisiciones sofocadas por la deuda.
