Fuusiomania
Mikä on sulautumismania?
Sulautumismania on kaiken kattava ilmaus, jota käytetään kuvaamaan kiihkeää kaupantekoa, joka on usein sulautumis- ja yrityskaupan (M&A) syklin huipulla. Se liittyy yrityksiin, jotka maksavat hulluja hintoja, jotka rahoitetaan liiallisilla velkamäärillä, yrittäessään epätoivoisesti lisätä tuloja ja voittoja nopeasti.
##Ymmärtäminen sulautumismaniasta
Yrityksillä voi olla houkutus ostaa muita yrityksiä tai yhdistää voimansa muiden yritysten kanssa useista syistä. Mahdollisia etuja ovat mittakaavaedut,. monipuolistaminen, laajentuminen uusille alueille, markkinaosuuden kasvattaminen, lisääntynyt synergia,. kustannusten aleneminen, uuden teknologian hankkiminen sekä ylikapasiteetin ja kilpailun vähentäminen markkinoilla.
Aina silloin tällöin nämä edut voivat johtaa yritysjärjestelyjen kierteeseen karkaamaan hallinnasta. Kun yritykset huomaavat ämpärillisen käteisen pysäköitynä matalakorkoisille tileille ja instrumenteille ja vain vähän mahdollisuuksia saada kunnollista tuottoa investoimalla sisäisesti yritykseen, ne usein kääntyvät M&A:n puoleen saadakseen rahansa työskentelemään kovemmin. Yritykset, jotka kaipaavat epätoivoisesti nopeaa ratkaisua kasvattaa kokoaan, ja hyppäävät kilpailijat heittävät myös hattunsa kehään, mikä johtaa ostajien lisääntymiseen markkinoilla ja selväksi sulautumismanian tapaukseksi.
Sulautumismania viittaa lähinnä jaksoihin, jolloin kaupanteko muuttuu aggressiiviseksi yhdellä muodikkaalla toimialalla tai koko markkinoilla ja arvostukset menettävät kosketuksen todellisuuteen. Toisin sanoen tehdään kauppoja, jotka tuhoavat enemmän osakkeenomistajien arvoa kuin luovat.
Useimmat M&A-sopimukset eivät täytä potentiaaliaan. Omaisuuden aggressiivinen ylimaksaminen vain lisää tätä epäonnistumisriskiä.
Termin fuusiomania loi 1980-luvulla vipuvaikutteisen yritysosto- ja roskalainabuumin aikana yksi kaikkien aikojen pahamaineisimmista yritysryöstäjäistä, Ivan Boesky.
##History of Merger Mania
Wall Streetillä on ollut useita kuuluisia yritysjärjestelybuumia. Historiallisesti fuusiomania on liitetty johtajien turhamaisuuteen ja imperiumin rakentamiseen. 1950-luvun puolivälin ja 1969 välisen sulautumisaallon aikana, "go-go-vuosina", konglomeraattien sulautumiset räjähtivät. Vuodesta 1965 vuoteen 1975 80 % kaikista fuusioista oli monialafuusioita.
Lisääntynyt yritysjärjestelyaktiviteetti on vuosien mittaan keskittynyt usein tietyille toimialoille. 1990-luvun lopun nousukausi oli teknologiavetoisen fuusiomanian aikaa, ja dotcom-kuplassa olevat teknologia- ja teleyritykset muodostivat merkittävän osan kaupantekotoiminnasta.
Sitten vuoden 2000 jälkeen ja ennen finanssikriisiä vallitsi ryntäys kehittyville markkinoille ja hyödykkeisiin ja tunkeutuminen pääomasijoituksiin . ostot. Monet vähittäiskauppiaat, jotka pääomasijoitusyhtiöt ostivat tänä huumaavan vähittäiskaupan optimismin aikana, joutuivat vähittäiskaupan maailmanlopun uhreiksi, koska ne olivat täynnä kestämätöntä velkaa.
Viime vuosina, erityisesti 2000-luvun lopun suuren taantuman jälkeisenä aikana, helpon rahan ilmapiiri ja halu lisätä tuotekehitystä ovat johtaneet toiminnan piikkiin Yhdysvaltain terveydenhuollon, median ja teknologian aloilla. Vuonna 2019 yritysostojen keskimääräiset ostohinnan kerrannaiset nousivat Yhdysvalloissa historiallisiin ennätyksiin, ja arvostukset olivat palautuneet tasolle, joka nähtiin kahden viimeisen maailmanlaajuisen yritysjärjestelybuumin huipulla, vuosina 1996 ja 2007 .
Erityisiä huomioita
Nykyään fuusioiden on tarkoitus toimia strategisemmilla ja taloudellisilla syillä, kuten spinoffien ja rajat ylittävien sulautumisten trendissä näkyy. Viisaiden sijoittajien tulee kuitenkin aina suhtautua skeptisesti yritysjärjestelyihin ja jatkuvasti etsiä fuusiomanian oireita.
Havard Business Review -lehden tutkimuksen mukaan yrityskauppojen epäonnistumisprosentti on 70–90 prosenttia. Huono integraatio ja liikaa maksaminen, fuusiomanian ydinpiirteet, tunnistettiin kahdeksi pääsyylliseksi .
##Kohokohdat
Ajoittain kaupanteko muuttuu aggressiiviseksi yhdellä muodikkaalla toimialalla tai koko markkinoilla, ja arvostukset menettävät kosketuksen todellisuuteen.
Useimmat yrityskauppasopimukset eivät täytä potentiaaliaan, ja omaisuuden aggressiivinen ylimaksaminen vain lisää epäonnistumisen riskiä.
Sulautumismania on kattava ilmaus, jota käytetään kuvaamaan kiihkeitä velkoja tukahdutettuja yritysjärjestelyjä.
