Mania Penggabungan

Apakah Mania Penggabungan?

Mania penggabungan ialah frasa lengkap yang digunakan untuk menggambarkan aktiviti membuat urus niaga yang membosankan, selalunya berada di bahagian atas kitaran penggabungan dan pemerolehan (M&A). Ia dikaitkan dengan syarikat yang membayar harga gila, dibiayai oleh tahap hutang yang berlebihan, dalam percubaan terdesak untuk meningkatkan pendapatan dan keuntungan dengan cepat.

##Memahami Mania Penggabungan

Syarikat mungkin tergoda untuk membeli atau bergabung tenaga dengan perniagaan lain atas pelbagai sebab. Faedah yang berpotensi termasuk skala ekonomi,. kepelbagaian, berkembang ke wilayah baharu, meningkatkan bahagian pasaran, meningkatkan sinergi,. pengurangan kos, memperoleh teknologi baharu dan mengurangkan lebihan kapasiti dan persaingan dalam pasaran.

Sekali-sekala, kelebihan ini boleh menyebabkan aktiviti M&A menjadi tidak terkawal. Apabila syarikat mendapati diri mereka mempunyai banyak wang tunai yang diletakkan dalam akaun dan instrumen dengan faedah rendah,. dan sedikit peluang untuk menjana pulangan yang baik dengan melabur secara dalaman dalam perniagaan, mereka sering beralih kepada M&A sebagai cara untuk menjadikan wang mereka bekerja lebih keras. Syarikat-syarikat yang terdesak untuk pembetulan cepat untuk berkembang dalam saiz dan saingan lonjakan juga akan melemparkan topi mereka ke dalam gelanggang, mengakibatkan lonjakan pembeli dalam pasaran dan kes jelas penggabungan mania.

Mania penggabungan terutamanya merujuk kepada tempoh apabila membuat perjanjian menjadi agresif dalam satu industri yang bergaya, atau seluruh pasaran, dan penilaian kehilangan sentuhan dengan realiti. Dalam erti kata lain, urus niaga dibuat yang memusnahkan lebih banyak nilai pemegang saham daripada yang mereka cipta.

Kebanyakan tawaran M&A gagal memenuhi potensi mereka. Lebihan membayar secara agresif untuk aset hanya meningkatkan risiko kegagalan ini.

Istilah mania penggabungan dicipta pada tahun 1980-an dengan memanfaatkan pembelian dan ledakan bon sampah oleh salah seorang penceroboh korporat yang paling terkenal sepanjang zaman, Ivan Boesky.

##Sejarah Mania Penggabungan

Terdapat beberapa ledakan M&A yang terkenal di Wall Street. Dari segi sejarah, mania penggabungan telah dikaitkan dengan kesombongan eksekutif dan pembinaan empayar. Semasa gelombang penggabungan pada pertengahan 1950-an hingga 1969, "tahun-tahun go-go", penggabungan konglomerat meletup. Dari 1965 hingga 1975, 80% daripada semua penggabungan adalah penggabungan konglomerat.

Selama bertahun-tahun, peningkatan aktiviti M&A sering tertumpu dalam sektor tertentu. Ledakan pada penghujung 1990-an ialah tempoh mania penggabungan yang dipacu teknologi, dengan syarikat teknologi dan telekomunikasi dalam gelembung dotcom menyumbang sebahagian besar daripada aktiviti membuat perjanjian.

Kemudian selepas tahun 2000, dan sebelum krisis kewangan, terdapat tergesa-gesa ke pasaran baru muncul dan komoditi, dan rempuhan ke dalam ekuiti persendirian pembelian. Banyak peruncit rantaian, yang dibeli oleh firma ekuiti swasta pada masa optimistik runcit yang memabukkan ini, menjadi mangsa kiamat runcit kerana mereka sarat dengan tahap hutang yang tidak mampan.

Dalam tahun-tahun yang lebih baru-baru ini, khususnya tempoh berikutan kemelesetan hebat pada akhir 2000-an, iklim wang mudah dan keinginan untuk meningkatkan pembangunan produk menyebabkan aktiviti meningkat dalam sektor penjagaan kesihatan, media dan teknologi AS. Pada 2019, purata gandaan harga pembelian untuk pembelian meningkat kepada paras tertinggi bersejarah di AS, dengan penilaian telah pulih ke tahap yang dilihat pada kemuncak dua ledakan M&A global terakhir, pada tahun 1996 dan 2007 .

Pertimbangan Khas

Hari ini, penggabungan bertujuan untuk didorong oleh rasional yang lebih strategik dan ekonomi, seperti yang dilihat dalam trend untuk spinoff dan penggabungan rentas sempadan. Walau bagaimanapun, pelabur yang bijak harus sentiasa ragu-ragu terhadap aktiviti M&A dan sentiasa berwaspada terhadap gejala mania penggabungan.

Kajian oleh Havard Business Review mencadangkan kadar kegagalan M&A berada di antara 70% dan 90%. Penyepaduan yang lemah dan terlebih bayar, ciri teras mania penggabungan, dikenal pasti sebagai dua punca utama .

##Sorotan

• Sesekali, membuat perjanjian menjadi agresif dalam satu industri bergaya, atau seluruh pasaran, dan penilaian kehilangan sentuhan dengan realiti.

• Kebanyakan tawaran M&A gagal memenuhi potensi mereka dan membayar lebihan secara agresif untuk aset hanya meningkatkan risiko kegagalan ini.

• Mania penggabungan ialah frasa lengkap yang digunakan untuk menerangkan tentang aktiviti M&A yang dihentikan hutang.