선불 모델

선불 모델이란 무엇입니까?

대출에서 선급금 모델은 가능한 이자율 변화를 감안할 때 일정 기간 동안 발생할 대출 포트폴리오의 선급금 수준을 추정하는 데 사용됩니다. 선불 은 공식 만기일 이전에 부채 또는 부채의 일부를 결제하는 것입니다. 그것은 전체 잔액에 대해 또는 다음 분할에 대해 이루어질 수 있지만 어떤 경우에도 차용인의 계약상 의무 날짜 이전에 지불이 이루어집니다.

선급금 모델은 수학 방정식을 기반으로 하며 일반적으로 과거 선급금 추세 분석을 포함하여 미래에 일어날 일을 예측합니다. 선불 모델은 종종 GNMA 증권 과 같은 모기지 풀 또는 모기지 담보부 증권(MBS)을 포함한 기타 증권화 부채 상품의 가치를 평가하는 데 사용됩니다.

선불 모델의 작동 원리

은 재무 모델링에 사용되는 기준 시나리오인 선불 제로 가정으로 시작합니다 . 이 모델에서 차용인 또는 차용인은 조기 부채 상환을 하지 않습니다. 더 복잡한 선불 모델에 대한 비교 지점을 제공하고 분석가가 선불 위험이 없는 경우 평가에 대한 다른 변수의 영향을 조사할 수 있습니다.

한 가지 기본 선급금 모델은 고정 퍼센트 선급금(CPP)으로, 모기지 선급금의 연간 추정치로, 평균 월별 선급금 비율을 12로 곱하여 계산합니다. 이는 구조화 금융 거래의 현금 흐름을 결정하는 데 사용되며 종종 2차 모기지 시장. 고정 수익에 영향을 미치는 예정되지 않은 원금 수익의 위험을 모델링합니다. 일정한 선불은 대출 추정 및 수익을 계산하는 데 사용되는 여러 유형의 선불 모델 중 하나일 뿐입니다.

선불 및 선불 모델은 일종의 부채 또는 부채에 적용될 수 있지만 일반적으로 모기지 및 모기지 담보부 증권에 사용됩니다. 이자율이 상승 함에 따라 사람들은 일반적으로 현재 모기지를 더 높은 이자율과 월 납입금으로 교환하는 데 관심이 없기 때문에 선급금 모델은 더 적은 선급금을 고려합니다. 이자율이 하락하면 더 많은 사람들이 더 낮은 이자율과 월 납입금으로 기존 모기지를 청산하기 위해 대출을 재 융자 할 것이기 때문에 반대 효과가 설명됩니다. 주택담보대출이나 소비자대출 등 다른 대출에 비해 모기지 공간에서 선지급 현상이 더 두드러지는 이유는 이 대출의 원금이 크고, 만기가 길며, 법에 따라 중도상금 위약금이 없기 때문이다. 따라서 이 대출의 프로필은 재융자 또는 차용인 자신의 돈을 통해 선불로 노력할 가치가 있습니다.

대출 재융자 증가로 인해 풀 내의 기존 모기지가 대출의 예상 만기일 이전에 상환됩니다. 이러한 선불은 궁극적으로 모기지 풀로 들어가는 진행중인 모기지 지불을 줄여 투자자에게 지불되는 지불 흐름을 줄입니다.

PSA라는 약어는 구 공적 증권 협회 모델뿐만 아니라 모델의 기능, 즉 선불 속도 가정을 제공하는 것을 나타냅니다.

선불 모델의 실제 예

가장 주목할만한 선불 모델 중 하나는 1985년 SIFMA( 증권 산업 및 금융 시장 협회 )에서 공식화한 Public Securities Association( PSA ) 선불 모델 입니다. (Public Securities Association은 SIFMA의 전신입니다. 선불 모델은 여전히 2006년 SIFMA와 합병한 다른 협회를 참조하여 이 모델을 채권시장협회 PSA라고도 합니다.)

PSA 모델은 처음 30개월 동안은 선납율이 증가하고 이후에는 일정한 선지급율이 적용된다고 가정합니다. 100% PSA 또는 100 PSA라고도 하는 표준 모델은 선불 비율이 30개월에 6%로 정점에 이를 때까지 처음 30개월 동안 0.2% 증가한다고 가정합니다.

특히, 150% PSA는 최대 9%까지 0.3%(1.5 x 0.2%) 증가하는 것으로 가정하고, 200% PSA는 0.4%(2 x 0.2%) 증가하여 12% 선납율의 피크로 가정합니다.

##하이라이트

• 선불 및 선불 모델은 모든 종류의 부채 또는 부채에 적용될 수 있지만 모기지 및 모기지 담보부 증권에 자주 사용됩니다.

• 1985년에 개발된 PSA(Public Securities Association) 선불 모델이 가장 널리 사용되는 모델 중 하나입니다.

• 선급금 모델은 가능한 이자율 변화를 감안할 때 정해진 기간 동안 대출 또는 대출 그룹에 대한 조기 상환 수준을 추정합니다.