Ennakkomaksumalli

Mikä on ennakkomaksumalli?

Luotonannossa ennakkomaksumallilla arvioidaan lainasalkun ennakkomaksujen tasoa, joka toteutuu tietyn ajan kuluessa mahdollisten korkojen muutosten perusteella. Ennakkomaksu on velan tai velan osan maksamista ennen sen virallista eräpäivää. Se voidaan maksaa joko koko saldolle tai tulevalle erälle, mutta maksu suoritetaan joka tapauksessa ennen lainanottajan sopimuksessa velvoitettua päivämäärää.

Ennakkomaksumallit perustuvat matemaattisiin yhtälöihin ja sisältävät yleensä historiallisten ennakkomaksutrendien analyysin ennustaakseen, mitä tulevaisuudessa tapahtuu. Ennakkomaksumalleja käytetään usein arvostamaan kiinnityspooleja,. kuten GNMA- arvopapereita tai muita arvopaperistettuja velkatuotteita, mukaan lukien kiinnitysvakuudelliset arvopaperit (MBS).

Kuinka ennakkomaksumalli toimii

Ennakkomaksumallit alkavat nolla- ennakkomaksu -oletuksella, joka on rahoitusmallinnuksessa käytetty perusskenaario. Tässä mallissa lainanottaja tai lainanottajat eivät maksa velkojaan ennenaikaisesti. Se tarjoaa vertailukohdan monimutkaisemmille ennakkomaksumalleille ja antaa analyytikolle mahdollisuuden tarkastella muiden muuttujien vaikutuksia arvostukseen ilman ennakkomaksuriskiä.

Eräs perusennakkomaksumalli on vakioprosenttinen ennakkomaksu (CPP), joka on vuositasoinen arvio asuntolainan ennakkomaksuista, joka lasketaan kertomalla kuukausittaisen ennakkomaksun keskimääräinen korko 12:lla. Tätä käytetään määrittämään kassavirta strukturoiduissa rahoitustransaktioissa, joita usein kutsutaan toissijaiseksi. asuntolainamarkkinat. Se mallintaa riskiä suunnitelmattomasta pääoman palautuksesta, mikä vaikuttaa korkotuottoihin. Jatkuva ennakkomaksu on vain yksi useista ennakkomaksumalleista, joita käytetään laina-arvioiden ja tuottojen laskemiseen.

Vaikka ennakkomaksuja ja ennakkomaksumalleja voidaan soveltaa eräänlaisiin velkoihin tai velkoihin, niitä käytetään tyypillisesti asuntolainoissa ja kiinnitysvakuudellisissa arvopapereissa. Korkojen noustessa ennakkomaksumallit vähentävät ennakkomaksuja, koska ihmiset eivät yleensä ole kiinnostuneita vaihtamaan nykyistä asuntolainaansa korkeamman koron ja kuukausimaksun omaavaan . Jos korot laskevat, vaikutus on päinvastainen, sillä useammat ihmiset uudelleenrahoittavat lainansa yrittääkseen sulkea olemassa olevan asuntolainansa edullisemman koron ja kuukausierän hyväksi. Ennakkomaksuilmiö on asuntolainatilassa selvempi kuin muissa lainoissa, kuten autolainoissa tai kulutusluotoissa, koska tämän lainan pääoma on suuri, laina-aika on pitkä ja lain mukaan ennakkomaksusta ei ole sakkoja. Näin ollen tämän lainan profiili tekee ennakkomaksusta jälleenrahoituksen tai lainanottajan omien rahojen avulla vaivan arvoista.

Lisääntynyt lainojen jälleenrahoitus johtaa siihen, että poolien sisällä olevat kiinnelainat maksetaan pois ennen lainan ennakoitua eräpäivää. Nämä ennakkomaksut vähentävät lopulta asuntolainapooliin suoritettavia meneillään olevia asuntolainamaksuja, mikä vähentää sijoittajille suoritettavien maksujen määrää.

Lyhenne PSA ei viittaa vain aiempaan Public Securities Association -malliin, vaan myös mallin toimintaan eli ennakkomaksun nopeusoletuksen tarjoamiseen.

Tosimaailma esimerkki ennakkomaksumallista

Yksi merkittävimmistä ennakkomaksumalleista on PSA (Public Securities Association ) Prepayment Model, jonka arvopaperiteollisuus- ja rahoitusmarkkinayhdistys (SIFMA) on muotoillut vuonna 1985. (Public Securities Association oli SIFMA:n edeltäjä. Ennakkomaksumalliin viitataan edelleen organisaation alkuperäisellä nimellä. Mallia kutsutaan joskus myös Bond Market Association PSA:ksi viitaten toiseen yhdistykseen, joka sulautui SIFMA:han vuonna 2006.)

PSA-mallissa oletetaan, että ennakkomaksukorot nousevat ensimmäisten 30 kuukauden aikana ja sen jälkeen vakiot ennakkomaksukorot. Vakiomallissa, jota kutsutaan myös 100 % PSA:ksi tai 100 PSA:ksi, oletetaan, että ennakkomaksuprosentit nousevat 0,2 % ensimmäisten 30 kuukauden aikana, kunnes ne ovat korkeimmillaan 6 % kuukaudessa 30.

Erityisesti 150 % PSA olettaisi 0,3 % (1,5 x 0,2 %) nousua 9 %:n huippuun ja 200 % PSA olettaisi 0,4 % (2 x 0,2 %) nousua 12 %:n ennakkomaksuprosentin huippuun.

##Kohokohdat

• Vaikka ennakkomaksuja ja ennakkomaksumalleja voidaan soveltaa kaikenlaisiin velkoihin tai velkoihin, niitä käytetään usein asuntolainoissa ja kiinnitysvakuudellisissa arvopapereissa.

• Vuonna 1985 kehitetty Public Securities Associationin (PSA) ennakkomaksumalli on yksi yleisimmin käytetyistä malleista.

• Ennakkomaksumalli arvioi lainan tai lainaryhmän ennenaikaisen takaisinmaksun tason tietyllä aikavälillä mahdollisten korkojen muutosten perusteella.