前払いモデル

##前払いモデルとは何ですか？

貸付では、前払いモデルを使用して、金利の変動の可能性を考慮して、設定された期間内に発生するローンポートフォリオの前払いのレベルを推定します。前払いとは、正式な期日までに債務または債務の一部を決済することです。全額または次回の分割払いのいずれかで行うことができますが、いずれの場合も、支払いは借り手の契約上の義務付けられた日付より前に行われます。

前払いモデルは数式に基づいており、通常、過去の前払い傾向を分析して、将来何が起こるかを予測します。前払いモデルは、 GNMA証券などの住宅ローンプール、または住宅ローン担保証券（MBS）を含むその他の証券化された債務商品を評価するためによく使用されます。

##前払いモデルの仕組み

前払いの仮定から始まります。このモデルでは、借り手は早期の債務返済を行いません。これは、より複雑な前払いモデルの比較ポイントを提供し、アナリストが前払いリスクがない場合の評価に対する他の変数の影響を調べることを可能にします。

基本的な前払いモデルの1つは、一定パーセント前払い（CPP）です。これは、住宅ローンの前払いの年間見積もりであり、月間平均前払い率に12を掛けて計算されます。これは、構造化された金融取引のキャッシュフローを決定するために使用されます。住宅ローン市場。これは、債券のリターンに影響を与える予定外の元本のリターンのリスクをモデル化したものです。一定の前払いは、ローンの見積もりと収益の計算に使用されるいくつかのタイプの前払いモデルの1つにすぎません。

前払いおよび前払いモデルは、ある種の債務または負債に適用できますが、通常、住宅ローンおよび住宅ローン担保証券で使用されます。金利が上昇すると、前払いモデルでは前払いが少なくなります。これは、一般に、現在の住宅ローンをより高い金利と月々の支払いの住宅ローンと交換することに関心がないためです。金利が下がると、逆の効果が考慮されます。より多くの人々が、より低い金利と月々の支払いを優先して既存の住宅ローンを閉鎖するためにローンを借り換えるからです。住宅ローンの分野では、自動車ローンや消費者ローンなどの他のローンよりも前払い現象が顕著です。これは、このローンの元本が大きく、保有期間が長く、法律により前払いペナルティがないことが定められているためです。したがって、このローンのプロファイルは、借り換えまたは借り手の自己資金による前払いを行う価値があります。

ローンの借り換えが増えると、プール内の既存の住宅ローンは、ローンの予想満期日より前に返済されます。これらの前払いは、最終的に、住宅ローンプールに行われる進行中の住宅ローンの支払いを減らし、投資家に行われる支払いの流れを減らします。

略語PSAは、以前のPublic Securities Associationモデルだけでなく、モデルの機能、つまり前払い速度の仮定を提供することも指します。

##前払いモデルの実際の例

最も注目すべき前払いモデルの1つは、 1985年に証券業金融市場協会（SIFMA）によって策定された公的証券協会（ PSA ）前払いモデルです。（公的証券協会はSIFMAの前身でした。前払いモデルは現在も参照されています。このモデルは、2006年にSIFMAと合併した別の協会を参照して、債券市場協会PSAと呼ばれることもあります。）

PSAモデルでは、最初の30か月間は前払い率を上げ、その後は一定の前払い率を想定しています。 100％PSAまたは100 PSAとも呼ばれる標準モデルでは、前払い率は最初の30か月間で0.2％増加し、30か月目に6％でピークに達すると想定しています。

特に、150％PSAは0.3％（1.5 x 0.2％）が9％のピークまで増加すると想定し、200％PSAは0.4％（2 x 0.2％）が12％の前払い率のピークまで増加すると想定します。

##ハイライト

-前払いおよび前払いモデルは、あらゆる種類の債務または負債に適用できますが、多くの場合、住宅ローンおよび住宅ローン担保証券で使用されます。

-1985年に開発された公的証券協会（PSA）の前払いモデルは、最も広く使用されているモデルの1つです。

-前払いモデルは、金利の変動の可能性を考慮して、設定された期間におけるローンまたはローンのグループの早期返済のレベルを推定します。