نموذج الدفع المسبق
ما هو نموذج الدفع المسبق؟
في الإقراض ، يتم استخدام نموذج الدفع المسبق لتقدير مستوى المدفوعات المسبقة على محفظة القروض التي ستحدث في فترة زمنية محددة ، بالنظر إلى التغيرات المحتملة في أسعار الفائدة. الدفع المسبق هو تسوية دين أو جزء منه قبل تاريخ استحقاقه الرسمي. يمكن إجراؤها إما لكامل الرصيد أو للقسط القادم ، ولكن على أي حال ، يتم السداد مقدمًا قبل تاريخ الالتزام التعاقدي للمقترض.
تعتمد نماذج الدفع المسبق على معادلات رياضية وعادة ما تتضمن تحليل اتجاهات الدفع المسبق التاريخية للتنبؤ بما سيحدث في المستقبل. غالبًا ما تُستخدم نماذج الدفع المسبق لتقييم مجمعات الرهن العقاري مثل الأوراق المالية GNMA أو غيرها من منتجات الديون المورقة ، بما في ذلك الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري (MBS).
كيف يعمل نموذج الدفع المسبق
تبدأ نماذج الدفع المسبق بافتراض الدفع المسبق الصفري ، وهو سيناريو أساسي مستخدم في النمذجة المالية. في هذا النموذج ، لا يقوم المقترض أو المقترض بسداد مدفوعات الديون المبكرة. يوفر نقطة للمقارنة لنماذج الدفع المسبق الأكثر تعقيدًا ويسمح للمحلل بفحص تأثيرات المتغيرات الأخرى على التقييم في غياب مخاطر الدفع المسبق.
أحد نماذج الدفع المسبق الأساسي هو نسبة مئوية ثابتة للدفع المسبق (CPP) ، وهو تقدير سنوي لمدفوعات قروض الرهن العقاري ، محسوبة بضرب متوسط معدل الدفع المسبق الشهري في 12. يستخدم هذا لتحديد التدفق النقدي في معاملات التمويل المهيكلة ، والتي يشار إليها غالبًا باسم سوق الرهن العقاري الثانوي. يقوم بنمذجة مخاطر العائد غير المجدول لرأس المال ، مما يؤثر على عوائد الدخل الثابت. الدفع المسبق الثابت هو مجرد نوع واحد من عدة أنواع من نماذج الدفع المسبق التي تُستخدم للمساعدة في حساب تقديرات القروض والعوائد.
في حين يمكن تطبيق نماذج الدفع المسبق والدفع المسبق لنوع من الديون أو المسؤولية ، فإنها تستخدم عادةً مع الرهون العقارية والأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري. مع ارتفاع أسعار الفائدة ، تؤثر نماذج الدفع المسبق في عدد أقل من المدفوعات المسبقة لأن الناس عمومًا لا يهتمون بتبادل رهنهم العقاري الحالي بواحد بسعر فائدة أعلى ودفع شهري. إذا انخفضت أسعار الفائدة ، يتم حساب التأثير المعاكس ، حيث سيعيد المزيد من الأشخاص تمويل قروضهم في محاولة لإغلاق رهنهم العقاري الحالي لصالح واحد بسعر فائدة أقل ودفع شهري. تتجلى ظاهرة الدفع المسبق في مساحة الرهن العقاري أكثر من القروض الأخرى مثل قروض السيارات أو قروض المستهلكين لأن أصل هذا القرض كبير ، ومدته طويلة ، وقد نص القانون على عدم وجود عقوبات على الدفع المسبق. وبالتالي ، فإن ملف تعريف هذا القرض يجعل السداد المسبق من خلال إعادة التمويل أو أموال المقترض الخاصة تستحق العناء.
تؤدي زيادة إعادة تمويل القروض إلى سداد الرهون العقارية الحالية داخل المجمعات قبل تاريخ الاستحقاق المتوقع للقرض. تقلل هذه المدفوعات المسبقة في النهاية من مدفوعات الرهن العقاري الجارية التي يتم إجراؤها في مجمعات الرهن العقاري ، مما يقلل من تدفق المدفوعات المقدمة إلى المستثمرين.
لا يشير الاختصار PSA إلى نموذج اتحاد الأوراق المالية العامة السابق فحسب ، بل يشير أيضًا إلى وظيفة النموذج - أي توفير افتراض سرعة الدفع المسبق.
مثال من العالم الحقيقي لنموذج الدفع المسبق
أحد أبرز نماذج الدفع المسبق هو نموذج الدفع المسبق التابع لاتحاد الأوراق المالية العامة ( PSA ) الذي صاغته جمعية صناعة الأوراق المالية والأسواق المالية (SIFMA) في عام 1985. (كانت الجمعية العامة للأوراق المالية هي سابقة SIFMA. ولا يزال نموذج الدفع المسبق يشار إليه بالاسم الأصلي للمؤسسة. يُطلق على النموذج أحيانًا اسم PSA لجمعية سوق السندات ، في إشارة إلى جمعية أخرى اندمجت مع SIFMA في عام 2006.)
يفترض نموذج دعم البرامج والإدارة زيادة معدلات الدفع المسبق لأول 30 شهرًا ثم معدلات الدفع المسبق الثابتة بعد ذلك. يفترض النموذج القياسي ، الذي يشار إليه أيضًا باسم 100٪ PSA أو 100 PSA ، أن معدلات الدفع المسبق ستزيد بنسبة 0.2٪ لأول 30 شهرًا حتى تصل إلى ذروتها عند 6٪ في الشهر 30.
والجدير بالذكر أن 150٪ من دعم البرامج والإدارة ستفترض زيادة 0.3٪ (1.5 × 0.2٪) إلى ذروة 9٪ ، وتفترض 200٪ دعم البرامج والإدارة زيادة 0.4٪ (2 × 0.2٪) إلى ذروة معدل الدفع المسبق بنسبة 12٪.
يسلط الضوء
بينما يمكن تطبيق نماذج الدفع المسبق والدفع المسبق على أي نوع من الديون أو الخصوم ، فإنها تستخدم غالبًا مع الرهون العقارية والأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري.
يعد نموذج الدفع المسبق التابع لاتحاد الأوراق المالية العامة (PSA) ، الذي تم تطويره في عام 1985 ، من بين النماذج الأكثر استخدامًا.
يقدّر نموذج الدفع المسبق مستوى المدفوعات المبكرة على قرض أو مجموعة قروض في فترة زمنية محددة بالنظر إلى التغيرات المحتملة في أسعار الفائدة.
