预付模式

什么是预付款模式？

在贷款中，提前还款模型用于估计在给定利率可能变化的情况下将在设定的时间段内发生的贷款组合的提前还款水平。提前还款是在正式到期日之前清偿债务或部分债务。可以为全部余额或即将到来的分期付款，但无论如何，付款都是在借款人的合同义务日期之前进行的。

预付款模型基于数学方程，通常涉及对历史预付款趋势的分析，以预测未来会发生什么。提前还款模型通常用于评估抵押贷款池，例如GNMA证券或其他证券化债务产品，包括抵押贷款支持证券 (MBS)。

预付款模型的工作原理

预付款模型以零预付款假设开始，这是财务建模中使用的基线情景。在此模型中，借款人或借款人不提前偿还债务。它为更复杂的提前还款模型提供了一个比较点，并允许分析师在没有提前还款风险的情况下检查其他变量对估值的影响。

一种基本的提前还款模型是固定百分比提前还款 (CPP)，它是按月平均提前还款率乘以 12 计算的抵押贷款提前还款的年度估计值。这用于确定结构性融资交易中的现金流，通常称为二级抵押贷款市场。它模拟了影响固定收益回报的非计划本金回报的风险。恒定预付款只是用于帮助计算贷款估计和回报的几种预付款模型之一。

虽然预付款和预付款模型可以应用于某种债务或负债，但它们通常用于抵押贷款和抵押贷款支持证券。随着利率上升，提前还款模型会减少提前还款，因为人们通常对将当前的抵押贷款换成利率更高且每月还款额更高的抵押贷款不感兴趣。如果利率下降，则会产生相反的影响，因为更多的人会为他们的贷款再融资，以期结清现有的抵押贷款，转而选择利率较低且每月还款的抵押贷款。房贷领域的提前还款现象比其他贷款如车贷或消费贷款更为明显，这是因为该贷款本金大，期限长，法律规定不存在提前还款处罚。因此，这笔贷款的概况使得通过再融资或借款人自己的钱提前还款是值得的。

贷款再融资的增加导致资金池中的现有抵押贷款在预期的贷款到期日之前还清。这些预付款最终会减少向抵押池支付的持续抵押贷款，从而减少向投资者支付的款项。

首字母缩略词 PSA 不仅指前公共证券协会模型，还指该模型的功能——即提供提前还款速度假设。

预付款模型的真实示例

最著名的预付模型之一是美国证券业和金融市场协会（SIFMA）于1985年制定的公共证券协会（ PSA ）预付模型。（公共证券协会是SIFMA的前身。预付模型仍被称为该组织的原始名称。该模型有时也称为债券市场协会 PSA，指的是另一个在 2006 年与 SIFMA 合并的协会。）

PSA 模型假设前 30 个月的预付款率增加，之后的预付款率保持不变。标准模型，也称为 100% PSA 或 100 PSA，假设前 30 个月的预付款率将增加 0.2%，直到第 30 个月达到 6% 的峰值。

值得注意的是，150% PSA 将假设 0.3% (1.5 x 0.2%) 增加至 9% 的峰值，而 200% PSA 将假设 0.4% (2 x 0.2%) 增加至 12% 的峰值。

＃＃强调

虽然预付款和预付款模型可以应用于任何类型的债务或负债，但它们通常用于抵押贷款和抵押贷款支持证券。
1985 年开发的公共证券协会 (PSA) 预付模型是使用最广泛的模型之一。
考虑到利率可能发生的变化，提前还款模型估计在设定的时间段内贷款或一组贷款的早期偿付水平。