Ön Ödeme Modeli
Ön Ödeme Modeli Nedir?
Kredilendirmede, faiz oranlarındaki olası değişiklikler göz önüne alındığında, belirli bir süre içinde gerçekleşecek olan bir kredi portföyündeki ön ödemelerin seviyesini tahmin etmek için bir ön ödeme modeli kullanılır. Ön ödeme,. bir borcun veya borcun bir kısmının resmi vadesinden önce ödenmesidir. Ya bakiyenin tamamı için ya da bir sonraki taksit için yapılabilir, ancak her durumda ödeme, borçlunun sözleşmeden doğan zorunlu tarihinden önce yapılır.
Ön ödeme modelleri matematiksel denklemlere dayanır ve genellikle gelecekte ne olacağını tahmin etmek için geçmiş ön ödeme eğilimlerinin analizini içerir. Ön ödeme modelleri genellikle GNMA menkul kıymetleri veya ipoteğe dayalı menkul kıymetler (MBS) dahil olmak üzere diğer menkul kıymetleştirilmiş borç ürünleri gibi ipotek havuzlarını değerlemek için kullanılır.
Ön Ödeme Modeli Nasıl Çalışır?
, finansal modellemede kullanılan bir temel senaryo olan sıfır ön ödeme varsayımıyla başlar. Bu modelde, borçlu veya borçlular erken borç ödemesi yapmazlar. Daha karmaşık ön ödeme modelleri için bir karşılaştırma noktası sağlar ve bir analistin, ön ödeme riskinin olmadığı durumlarda diğer değişkenlerin değerleme üzerindeki etkilerini incelemesine olanak tanır.
Temel bir ön ödeme modeli, aylık ortalama ön ödeme oranının 12 ile çarpılmasıyla hesaplanan, ipotek ön ödemelerinin yıllık tahmini bir tahmini olan sabit yüzde ön ödemedir (CPP). Bu, genellikle ikincil olarak adlandırılan yapılandırılmış finans işlemlerinde nakit akışını belirlemek için kullanılır. ipotek piyasası. Sabit gelir getirilerini etkileyen planlanmamış anapara getirisi riskini modeller. Sabit bir ön ödeme, kredi tahminlerini ve getirilerini hesaplamaya yardımcı olmak için kullanılan çeşitli ön ödeme modellerinden yalnızca biridir.
Ön ödemeler ve ön ödeme modelleri, borç veya yükümlülük türlerine uygulanabilirken, genellikle ipotek ve ipoteğe dayalı menkul kıymetlerle birlikte kullanılırlar. Faiz oranları yükseldikçe, ön ödeme modelleri daha az ön ödemeyi hesaba katar çünkü insanlar genellikle mevcut ipoteklerini daha yüksek faiz oranı ve aylık ödeme ile değiştirmekle ilgilenmezler. Faiz oranları düşerse, daha fazla insan mevcut ipoteklerini daha düşük faiz oranlı ve aylık ödemeli bir ipotek lehine kapatmak için kredilerini yeniden finanse edeceğinden, ters etki hesaba katılır . Mortgage alanında, taşıt kredileri veya tüketici kredileri gibi diğer kredilere göre ön ödeme olgusunun daha belirgin olması, bu kredinin anaparasının büyük olması, vadesinin uzun olması ve kanunun ön ödeme cezası olmamasını sağlamasıdır. Bu nedenle, bu kredinin profili, yeniden finansman veya borçlunun çabaya değecek kendi parası yoluyla ön ödeme yapar.
Kredilerin artan yeniden finansmanı, havuzlardaki mevcut ipoteklerin kredinin beklenen vade tarihinden önce ödenmesine neden olur. Bu ön ödemeler nihayetinde ipotek havuzlarına yapılan devam eden ipotek ödemelerini azaltarak yatırımcılara yapılan ödeme akışını azaltır.
PSA kısaltması, yalnızca eski Kamu Menkul Kıymetler Birliği modeline değil, aynı zamanda modelin işlevine de atıfta bulunur; yani, bir ön ödeme hızı varsayımı sağlar.
Ön Ödeme Modelinin Gerçek Dünya Örneği
En dikkate değer ön ödeme modellerinden biri, 1985 yılında Menkul Kıymetler Sanayi ve Finansal Piyasalar Birliği (SIFMA) tarafından formüle edilen Kamu Menkul Kıymetler Birliği ( PSA ) Ön Ödeme Modelidir. (Kamu Menkul Kıymetler Birliği, SIFMA'nın öncüsüdür. kuruluşun orijinal adıyla. Model, 2006 yılında SIFMA ile birleşen başka bir birliğe atıfta bulunarak bazen Tahvil Piyasası Birliği PSA olarak da adlandırılır.)
PSA modeli, ilk 30 ay için artan ön ödeme oranlarını ve daha sonra sabit ön ödeme oranlarını varsayar. %100 PSA veya 100 PSA olarak da adlandırılan standart model, ön ödeme oranlarının ilk 30 ay için %0,2 artarak 30. ayda %6'ya ulaşacağını varsayıyor.
Dikkat çekici bir şekilde, %150 PSA %0,3 (%1,5 x %0,2) artışların %9'luk bir zirveye ulaştığını ve %200'lük PSA'nın %0,4 (2 x %0,2) artışların %12'lik bir ön ödeme oranıyla zirveye ulaştığını varsayacaktır.
##Öne çıkanlar
Ön ödemeler ve ön ödeme modelleri her türlü borç veya yükümlülüğe uygulanabilirken, genellikle ipotek ve ipoteğe dayalı menkul kıymetlerle birlikte kullanılır.
1985 yılında geliştirilen Kamu Menkul Kıymetler Birliği (PSA) Ön Ödeme Modeli en yaygın kullanılan modeller arasındadır.
Bir ön ödeme modeli, faiz oranlarındaki olası değişiklikler göz önüne alındığında, belirli bir süre içinde bir kredinin veya kredi grubunun erken geri ödemelerinin seviyesini tahmin eder.
