Modelo de prepago
¿Qué es un modelo de prepago?
En préstamos, se utiliza un modelo de pago anticipado para estimar el nivel de pagos anticipados de una cartera de préstamos que ocurrirá en un perÃodo de tiempo determinado, dados los posibles cambios en las tasas de interés. El pago anticipado es la liquidación de una deuda o parte de una deuda antes de su fecha de vencimiento oficial. Puede ser por la totalidad del saldo o por una próxima cuota, pero en todo caso el pago se hace antes de la fecha contractualmente obligada por el acreditado.
Los modelos de prepago se basan en ecuaciones matemáticas y, por lo general, involucran el análisis de tendencias históricas de prepago para predecir lo que sucederá en el futuro. Los modelos de prepago a menudo se utilizan para valorar grupos de hipotecas como valores GNMA u otros productos de deuda titulizados, incluidos valores respaldados por hipotecas (MBS).
Cómo funciona un modelo de prepago
pago anticipado cero , un escenario de referencia utilizado en el modelado financiero. En este modelo, un prestatario o prestatarios no realizan pagos anticipados de deuda. Proporciona un punto de comparación para modelos de prepago más complejos y permite a un analista examinar los efectos de otras variables sobre la valoración en ausencia de riesgo de prepago.
Un modelo de prepago básico es el porcentaje de prepago constante (CPP, por sus siglas en inglés), que es una estimación anualizada de los prepagos de préstamos hipotecarios, que se calcula multiplicando la tasa promedio mensual de prepago por 12. Esto se usa para determinar el flujo de caja en transacciones de financiamiento estructurado, a menudo denominadas mercado hipotecario secundario. Modela el riesgo de devolución no programada del principal, que afecta a la rentabilidad de la renta fija. Un prepago constante es solo uno de varios tipos de modelos de prepago que se utilizan para ayudar a calcular estimaciones y rendimientos de préstamos.
Si bien los pagos anticipados y los modelos de pago anticipado se pueden aplicar a tipos de deuda o responsabilidad, generalmente se usan con hipotecas y valores respaldados por hipotecas. A medida que aumentan las tasas de interés,. los modelos de pago anticipado tienen en cuenta menos pagos anticipados porque las personas generalmente no están interesadas en cambiar su hipoteca actual por una con una tasa de interés y un pago mensual más altos. Si las tasas de interés caen, se explica el efecto contrario, ya que más personas refinanciarán sus préstamos en un esfuerzo por liquidar su hipoteca existente a favor de una con una tasa de interés y un pago mensual más bajos. El fenómeno del pago anticipado es más pronunciado en el espacio hipotecario que en otros préstamos, como los préstamos para automóviles o los préstamos de consumo, porque el principal de este préstamo es grande, la tenencia es larga y la ley estableció que no hay multas por pago anticipado. Por lo tanto, el perfil de este préstamo hace que valga la pena el pago anticipado a través de la refinanciación o el propio dinero del prestatario.
El aumento de la refinanciación de los préstamos da como resultado que las hipotecas existentes dentro de los fondos comunes se paguen antes de la fecha de vencimiento anticipada del préstamo. En última instancia, estos pagos anticipados reducen los pagos hipotecarios en curso que se realizan en los fondos comunes de hipotecas, lo que reduce el flujo de pagos realizados a los inversores.
El acrónimo PSA se refiere no solo al modelo anterior de la Asociación de Valores Públicos, sino también a la función del modelo, es decir, proporcionar un supuesto de velocidad de prepago.
Ejemplo del mundo real de un modelo de prepago
Uno de los modelos de prepago más notables es el Modelo de Prepago de la Asociación de Valores Públicos ( PSA ), formulado por la Asociación de la Industria de Valores y Mercados Financieros (SIFMA) en 1985. (La Asociación de Valores Públicos fue la precursora de SIFMA. El modelo de prepago todavÃa se conoce como por el nombre original de la organización. El modelo también se denomina a veces Bond Market Association PSA, en referencia a otra asociación que se fusionó con SIFMA en 2006).
El modelo PSA asume tasas de prepago crecientes durante los primeros 30 meses y luego tasas de prepago constantes. El modelo estándar, que también se conoce como 100 % PSA o 100 PSA, supone que las tasas de prepago aumentarán un 0,2 % durante los primeros 30 meses hasta alcanzar un máximo del 6 % en el mes 30.
En particular, el PSA del 150 % supondrÃa aumentos del 0,3 % (1,5 x 0,2 %) hasta un máximo del 9 %, y el PSA del 200 % supondrÃa aumentos del 0,4 % (2 x 0,2 %) hasta un pico de una tasa de prepago del 12 %.
Reflejos
Si bien los pagos anticipados y los modelos de pago anticipado se pueden aplicar a cualquier tipo de deuda o pasivo, a menudo se usan con hipotecas y valores respaldados por hipotecas.
El Modelo de Prepago de la Asociación de Valores Públicos (PSA), desarrollado en 1985, se encuentra entre los modelos más utilizados.
Un modelo de prepago estima el nivel de amortizaciones anticipadas de un préstamo o grupo de préstamos en un perÃodo de tiempo determinado dados los posibles cambios en las tasas de interés.
