Vorauszahlungsmodell

Was ist ein Vorauszahlungsmodell?

Bei der Kreditvergabe wird ein Vorauszahlungsmodell verwendet, um die Höhe der Vorauszahlungen auf ein Kreditportfolio zu schätzen, die in einem bestimmten Zeitraum unter Berücksichtigung möglicher Zinsänderungen auftreten werden. Vorauszahlung ist die Begleichung einer Schuld oder eines Teils einer Schuld vor ihrem offiziellen Fälligkeitsdatum. Sie kann entweder für den gesamten Restbetrag oder für eine anstehende Rate erfolgen, in jedem Fall erfolgt die Zahlung jedoch vor dem vertraglich vereinbarten Termin des Kreditnehmers.

Vorauszahlungsmodelle basieren auf mathematischen Gleichungen und beinhalten normalerweise die Analyse historischer Vorauszahlungstrends, um vorherzusagen, was in der Zukunft passieren wird. Vorauszahlungsmodelle werden häufig verwendet, um Hypothekenpools wie GNMA -Wertpapiere oder andere verbriefte Schuldprodukte, einschließlich hypothekenbesicherter Wertpapiere (MBS), zu bewerten.

So funktioniert ein Vorauszahlungsmodell

Vorauszahlungsmodelle beginnen mit einer Null- Vorauszahlungsannahme,. einem Basisszenario, das in der Finanzmodellierung verwendet wird. Bei diesem Modell leisten ein oder mehrere Kreditnehmer keine vorzeitigen Schuldentilgungen. Es bietet einen Vergleichspunkt für komplexere Vorauszahlungsmodelle und ermöglicht es einem Analysten, die Auswirkungen anderer Variablen auf die Bewertung zu untersuchen, wenn kein Vorauszahlungsrisiko besteht.

Ein grundlegendes Vorauszahlungsmodell ist die konstante prozentuale Vorauszahlung (CPP), bei der es sich um eine annualisierte Schätzung der Vorauszahlungen für Hypothekendarlehen handelt, die durch Multiplizieren der durchschnittlichen monatlichen Vorauszahlungsrate mit 12 berechnet wird. Dies wird verwendet, um den Cashflow in strukturierten Finanztransaktionen zu bestimmen, die oft als die bezeichnet werden sekundärer Hypothekenmarkt. Es modelliert das Risiko einer außerplanmäßigen Kapitalrückzahlung, die sich auf die Renditen festverzinslicher Wertpapiere auswirkt. Eine konstante Vorauszahlung ist nur eine von mehreren Arten von Vorauszahlungsmodellen, die zur Berechnung von Kreditschätzungen und -renditen verwendet werden.

Während Vorauszahlungen und Vorauszahlungsmodelle auf eine Art von Schulden oder Verbindlichkeiten angewendet werden können, werden sie typischerweise mit Hypotheken und hypothekenbesicherten Wertpapieren verwendet. Bei steigenden Zinsen berücksichtigen Vorauszahlungsmodelle weniger Vorauszahlungen, da die Menschen in der Regel nicht daran interessiert sind, ihre aktuelle Hypothek gegen eine mit höherem Zinssatz und monatlicher Zahlung auszutauschen. Wenn die Zinssätze sinken, wird der gegenteilige Effekt berücksichtigt, da mehr Menschen ihre Kredite refinanzieren werden, um ihre bestehende Hypothek zugunsten einer mit einem niedrigeren Zinssatz und einer niedrigeren monatlichen Zahlung zu kündigen. Das Phänomen der Vorauszahlung ist im Hypothekenbereich stärker ausgeprägt als bei anderen Krediten wie Autokrediten oder Verbraucherkrediten, weil das Kapital dieses Darlehens hoch ist, die Laufzeit lang ist und das Gesetz vorschreibt, dass es keine Vorfälligkeitsentschädigungen gibt. Das Profil dieses Darlehens macht also die Vorfälligkeitsentschädigung durch Refinanzierung oder Eigengeld des Kreditnehmers lohnenswert.

Eine verstärkte Refinanzierung von Krediten führt dazu, dass die bestehenden Hypotheken innerhalb der Pools vor der erwarteten Fälligkeit des Kredits getilgt werden. Diese Vorauszahlungen reduzieren letztendlich die laufenden Hypothekenzahlungen, die in die Hypothekenpools geleistet werden, und reduzieren den Strom der Zahlungen an die Anleger.

Das Akronym PSA bezieht sich nicht nur auf das frühere Modell der Public Securities Association, sondern auch auf die Funktion des Modells, nämlich die Annahme einer Vorauszahlungsgeschwindigkeit.

Beispiel aus der Praxis für ein Vorauszahlungsmodell

Eines der bemerkenswertesten Vorauszahlungsmodelle ist das Vorauszahlungsmodell der Public Securities Association ( PSA ), das 1985 von der Securities Industry and Financial Markets Association (SIFMA) formuliert wurde. (Die Public Securities Association war der Vorläufer der SIFMA. Das Vorauszahlungsmodell wird immer noch bezeichnet unter dem ursprünglichen Namen der Organisation. Das Modell wird manchmal auch Bond Market Association PSA genannt, in Anlehnung an eine andere Vereinigung, die 2006 mit SIFMA fusionierte.)

Das PSA-Modell geht von steigenden Vorauszahlungsraten für die ersten 30 Monate und danach von konstanten Vorauszahlungsraten aus. Das Standardmodell, das auch als 100 % PSA oder 100 PSA bezeichnet wird, geht davon aus, dass die Vorauszahlungsraten in den ersten 30 Monaten um 0,2 % steigen, bis sie im Monat 30 mit 6 % ihren Höhepunkt erreichen.

Insbesondere würde 150 % PSA von 0,3 % (1,5 x 0,2 %) Erhöhungen bis zu einem Höchstwert von 9 % ausgehen, und 200 % PSA würde von 0,4 % (2 x 0,2 %) Erhöhungen bis zu einem Höchstwert von 12 % Vorauszahlungsrate ausgehen.

Höhepunkte

• Während Vorauszahlungen und Vorauszahlungsmodelle auf jede Art von Schulden oder Verbindlichkeiten angewendet werden können, werden sie häufig bei Hypotheken und hypothekenbesicherten Wertpapieren verwendet.

• Das Prepaid-Modell der Public Securities Association (PSA), das 1985 entwickelt wurde, gehört zu den am weitesten verbreiteten Modellen.

• Ein Vorauszahlungsmodell schätzt die Höhe vorzeitiger Rückzahlungen für einen Kredit oder eine Gruppe von Krediten in einem festgelegten Zeitraum unter Berücksichtigung möglicher Zinsänderungen.