롤다운 반환

롤다운 반품이란 무엇입니까?

롤다운 수익률은 수익률 곡선을 이용하여 채권의 전체 수익률을 극대화하는 전략입니다. 채권의 가치는 만기일이 가까워짐에 따라 액면가로 수렴한다는 사실에 달려 있습니다.

롤다운 수익률의 크기는 장기 및 단기 채권 간에 크게 다릅니다. 롤다운은 단기 채권에 비해 액면가에서 거래되는 장기 채권의 경우 더 작습니다.

롤다운 수익률 이해하기

채권 투자자는 여러 가지 방법으로 채권 수익률을 계산할 수 있습니다. 만기수익률 (YTM)은 채권이 만기일에 도달할 때까지 보유할 경우 얻을 수 있는 수익률입니다 . 현재 수익률 은 채권을 구매할 당시 채권에 지불해야 하는 이표 지급액의 총액입니다. 롤다운 수익률은 채권의 수익을 평가하는 또 다른 방법입니다.

은 1개월에서 30년 사이의 다양한 만기에 대한 수익률을 그래프로 나타낸 수익률 곡선 의 모양에 따라 다릅니다 . 수익률 곡선이 정상,. 즉 오른쪽으로 우상향 한다고 가정하면 장기 채권의 수익률은 단기 채권의 수익률보다 높을 것입니다.

롤다운 반환 작동 방식

롤다운 수익률은 본질적으로 만기일이 가까워지면 채권을 매각하는 채권 거래 전략입니다. 시간이 지남에 따라 채권의 수익률은 떨어지고 가격은 상승합니다. 채권 투자자는 장기간에 걸쳐 돈을 빌려줄 때 더 큰 위험을 인식하므로 보상으로 더 높은 이자를 요구합니다. 따라서 장기 채권의 초기 높은 이자율은 만기가 가까워짐에 따라 감소합니다.

롤다운 방향은 채권이 액면가 또는 액면가 대비 프리미엄으로 거래되고 있는지 또는 할인되어 거래되고 있는지에 따라 다릅니다.

일반적으로 만기일이 가까울수록 채권의 이자율은 0에 가까워집니다. 채권수익률과 가격은 반비례 관계에 있기 때문에 금리가 하락하면 채권가격은 상승한다.

롤다운 반환의 예

예를 들어 10년 만기 국채 수익률 이 2.46%이고 7년 만기 수익률이 2.28%라고 가정합니다. 3년 후에는 10년 만기 채권이 7년 만기 채권이 됩니다.

10년물과 7년물의 수익률 차이가 2.46% - 2.28% = 0.18%이므로 7년물 채권은 3년 동안 0.18% 상승하여 투자자의 만기수익률인 2.46%를 초과할 수 있습니다.

금리가 동일하게 유지된다고 가정하면 이 양의 롤은 시간이 지남에 따라 채권 가격이 상승할 것임을 의미합니다. 롤다운 수익률은 현재 수익률이 투자자의 YTM을 초과하기 전에 지정된 기간 동안 이자율이 상승할 수 있는 금액입니다. 채권을 판매하는 투자자는 이미 받은 쿠폰 지불 외에 지불한 것보다 더 많은 돈을 받게 됩니다.

실제로 투자자는 수익률 곡선을 롤다운하여 돈을 벌고 있습니다.

롤다운 반환은 두 가지 방식으로 작동합니다. 방향은 채권이 프리미엄 으로 거래되는지 아니면 액면가 보다 할인된 가격 으로 거래되는지에 따라 다릅니다.

채권이 할인 거래되고 있다면 롤다운 효과는 긍정적이다. 이것은 롤다운이 가격을 파까지 끌어올릴 것임을 의미합니다. 채권이 프리미엄으로 거래되는 경우 반대 현상이 발생합니다. 롤다운 수익률은 음수이며 채권 가격을 액면가로 다시 낮춥니다.

하이라이트

• 일반적으로 채권의 시가는 만기가 가까워질수록 액면가에 가까워집니다.

• 유통시장에서 채권의 가치는 금리가 오르거나 내리면 변동합니다.

• 롤다운 리턴은 만기가 가까워지면서 장기채의 초기 고금리가 하락한 채권을 매각하는 채권매매 방식이다.

• 롤다운을 사용하면 수익률 곡선을 기준으로 가장 높은 전체 수익을 얻을 수 있습니다.