부 효과

부의 효과란?

부의 효과는 사람들이 자산 가치가 올라 갈수록 더 많이 소비한다는 행동 경제학 이론입니다. 이 아이디어는 소비자가 주택이나 투자 포트폴리오 의 가치가 상승 할 때 자신의 부에 대해 재정적으로 더 안전하고 자신감을 느낀다는 것입니다 . 수입과 고정비 가 예전과 같아도 부자가 된 기분 이다.

부 효과의 작동 원리

강세장 에서 발생하는 것과 같은 자산 가치 상승 이 소비자 지출 행동에 미치는 심리적 효과를 반영합니다. 이 개념은 소비자 신뢰라고 하는 보안 감정이 투자 포트폴리오 가치의 상당한 증가에 의해 강화되는 방식을 존중합니다. 추가 자신감은 지출 수준을 높이고 저축 수준을 낮추는 데 기여합니다.

이 이론은 기업에도 적용될 수 있습니다. 기업은 소비자 측면에서 관찰되는 것과 유사한 방식으로 자산 가치 상승에 대응하여 고용 수준과 자본 지출 (CapEx)을 늘리는 경향이 있습니다.

이것이 의미하는 바는 경제 성장 이 강세장에서 강화되고 약세장 에서 잠식 되어야 한다는 것 입니다.

특별 고려 사항

언뜻보기에 부의 효과가 개인 소비를 촉진한다는 개념은 이해가 됩니다. 집이나 주식 포트폴리오에서 큰 이익을 얻은 사람은 값 비싼 휴가, 새 차 또는 기타 임의 품목 에 더 많이 투자하는 경향이 있다고 가정하는 것이 합리적 입니다.

그럼에도 불구하고 비평가들은 자산 자산의 증가가 세금, 가계 지출, 고용 추세와 같은 다른 요인보다 소비자 지출에 미치는 영향이 훨씬 작아야 한다고 주장합니다. 왜요? 투자자 포트폴리오 가치의 이득이 실제로 더 높은 가처분 소득 과 동일하지 않기 때문 입니다.

처음에는 주식 시장 이익이 실현되지 않은 것으로 간주되어야 합니다 . 미실현 이익은 문서상에는 존재하지만 아직 현금으로 팔지 않은 이익입니다. 급등하는 부동산 가격도 마찬가지다.

부 효과의 예

부의 효과를 지지하는 사람들은 강세장 동안 상당한 이자율 과 세금 인상이 소비자 지출에 제동을 걸지 못한 여러 경우를 지적할 수 있습니다. 1968년의 사건이 좋은 예입니다.

세금이 10% 인상되었지만 사람들은 계속해서 더 많이 지출했습니다. 부가세 부담으로 가처분소득은 감소했지만, 주식시장이 꾸준히 상승하면서 부는 계속 늘어났다.

부의 효과에 대한 비판

그러나 특히 주식 시장의 맥락에서 부의 효과가 실제로 존재하는지에 대해 시장 전문가들 사이에 상당한 논쟁이 있습니다. 일부 사람들은 그 효과가 인과 관계가 아니라 상관 관계 와 더 관련이 있다고 믿으며 지출 증가가 자산 가치 상승으로 이어지는 것이지 그 반대가 아니라고 제안합니다.

주택 대 주식 시장 부의 효과

아직 명확하게 연결되어 있지는 않지만 지출 증가와 주택 가치 상승을 연결하는 보다 강력한 증거가 있습니다.

Case-Shiller 주택 가격 지수 를 개발한 경제 전문가인 Karl Case와 Robert Shiller 는 John Quigley 와 함께 1982년부터 1999년까지의 데이터를 수집하여 자산 효과 이론을 연구하기 시작했습니다. 부의 효과: 주식 시장 대 주택 시장"은 주식 시장 부의 효과에 대한 "기껏해야 약한 증거"를 발견했지만 주택 시장 부의 변동이 소비에 중요한 영향을 미친다는 강력한 증거를 발견했습니다 .

저자들은 나중에 미국의 한 패널에서 부와 소비자 지출에 대한 연구를 1975년부터 2012년 2분기까지 확장된 37년 기간으로 확장했습니다. 2013년 1월에 발표된 결과에 따르면 주택 자산의 증가, 2001년에서 2005년 사이의 증가와 유사하게 가계 지출은 4년 동안 총 약 4.3% 증가할 것입니다. 대조적으로, 2005년과 2009년 사이의 폭락과 비슷한 부의 감소는 대략 3.5%의 지출 감소를 야기할 것 입니다.

몇몇 다른 경제학자들은 주택 자산의 증가가 추가 지출을 부추긴다는 주장을 지지해 왔습니다. 그러나 다른 사람들은 이러한 이론에 이의를 제기하고 주제에 대한 이전 연구가 과장되었다고 주장합니다.

##하이라이트

• 비평가들은 지출 증가가 자산 가치 상승으로 이어지는 것이지 그 반대가 아니라 더 높은 주택 가치만이 잠재적으로 더 높은 지출과 연결될 수 있다고 주장합니다.

• 자산 효과는 주택이나 투자 포트폴리오의 가치가 증가할 때 소비자가 자신의 부에 대해 재정적으로 더 안전하고 자신감을 느낀다고 가정합니다.

• 수입과 고정비가 예전과 같아도 부자가 된 기분.