O Efeito Riqueza

O que é o Efeito Riqueza?

O efeito riqueza é uma teoria econômica comportamental que sugere que as pessoas gastam mais à medida que o valor de seus ativos aumenta. A ideia é que os consumidores se sintam financeiramente mais seguros e confiantes em relação à sua riqueza quando suas casas ou carteiras de investimentos aumentam de valor. Eles se sentem mais ricos, mesmo que sua renda e custos fixos sejam os mesmos de antes.

Como funciona o efeito riqueza

O efeito riqueza reflete o efeito psicológico que os valores crescentes dos ativos, como os que ocorrem durante um mercado em alta,. têm no comportamento de gastos do consumidor . O conceito destaca como os sentimentos de segurança, conhecidos como confiança do consumidor, são fortalecidos por aumentos consideráveis no valor das carteiras de investimento. A confiança extra contribui para níveis mais altos de gastos e níveis mais baixos de poupança.

Esta teoria também pode ser aplicada às empresas. As empresas tendem a aumentar seus níveis de contratação e despesas de capital (CapEx) em resposta ao aumento dos valores dos ativos, de forma semelhante à observada no lado do consumidor.

O que isso significa é que o crescimento econômico deve se fortalecer durante os mercados em alta – e corroer nos mercados em baixa.

Considerações Especiais

À primeira vista, a noção de que o efeito riqueza estimula o consumo pessoal faz sentido. É razoável supor que qualquer pessoa com grandes ganhos de uma casa ou carteira de ações estaria mais inclinada a gastar em férias caras, carro novo ou outros itens discricionários.

No entanto, os críticos afirmam que o aumento da riqueza em ativos deve ter um impacto muito menor nos gastos do consumidor do que outros fatores, como impostos, despesas domésticas e tendências de emprego. Por quê? Porque um ganho no valor da carteira de um investidor na verdade não equivale a uma renda disponível mais alta.

Inicialmente, os ganhos do mercado de ações devem ser considerados não realizados. Um ganho não realizado é um lucro que existe no papel, mas que ainda não foi vendido em troca de dinheiro. O mesmo se aplica à disparada dos preços dos imóveis.

Exemplo do Efeito Riqueza

Os defensores do efeito riqueza podem apontar várias ocasiões em que aumentos significativos de taxas de juros e impostos durante os mercados em alta não conseguiram frear os gastos do consumidor. Os eventos de 1968 são um bom exemplo.

Os impostos foram aumentados em 10%, mas as pessoas continuaram a gastar mais. Embora a renda disponível tenha diminuído devido à carga tributária adicional, a riqueza continuou a crescer à medida que o mercado de ações subia cada vez mais.

Críticas ao Efeito Riqueza

Ainda assim, há um debate considerável entre os especialistas do mercado sobre se o efeito riqueza realmente existe ou não, especialmente no contexto do mercado de ações. Alguns acreditam que o efeito tem mais a ver com correlação e não causa, propondo que o aumento dos gastos leva à valorização dos ativos, e não o contrário.

Habitação vs. Efeito de riqueza do mercado de ações

Embora ainda não tenha sido definitivamente conectado, há evidências mais robustas que ligam o aumento dos gastos a valores mais altos das casas.

Os luminares econômicos Karl Case e Robert Shiller, os desenvolvedores dos índices de preços de casas Case-Shiller,. juntamente com John Quigley começaram a pesquisar a teoria do efeito riqueza compilando dados de 1982 a 1999. Os resultados, apresentados em um artigo intitulado “Comparing Efeitos riqueza: o mercado de ações versus o mercado imobiliário”, encontrou “na melhor das hipóteses evidências fracas” de um efeito riqueza do mercado de ações, mas fortes evidências de que variações na riqueza do mercado imobiliário têm efeitos importantes sobre o consumo .

Mais tarde, os autores estenderam seu estudo sobre riqueza e gastos do consumidor em um painel de estados dos EUA para um período expandido de 37 anos, de 1975 ao segundo trimestre de 2012. Os resultados, divulgados em janeiro de 2013, revelaram que um aumento na riqueza habitacional, semelhante ao aumento entre 2001 e 2005, aumentaria os gastos das famílias em um total de cerca de 4,3% ao longo dos quatro anos. Em contraste, uma queda na riqueza imobiliária comparável ao crash entre 2005 e 2009 causaria uma queda nos gastos de aproximadamente 3,5% .

Vários outros economistas apoiaram as alegações de que um aumento na riqueza habitacional incentiva gastos extras. No entanto, outros contestam essas teorias e afirmam que pesquisas anteriores sobre o tema foram exageradas.

##Destaques

• Os críticos argumentam que o aumento dos gastos leva à valorização dos ativos, e não o contrário, e que apenas valores mais altos das casas podem estar potencialmente ligados a gastos mais altos.

• O efeito riqueza postula que os consumidores se sentem financeiramente mais seguros e confiantes sobre sua riqueza quando suas casas ou carteiras de investimento aumentam de valor.

• Eles se sentem mais ricos, mesmo que suas receitas e custos fixos sejam os mesmos de antes.