Rikkausvaikutus
Mikä on rikkausvaikutus?
Varallisuusvaikutus on käyttäytymistaloudellinen teoria, jonka mukaan ihmiset kuluttavat enemmän, kun omaisuutensa arvo nousee. Ajatuksena on, että kuluttajat tuntevat olonsa taloudellisesti turvallisemmaksi ja luottavaisemmiksi omaisuutensa suhteen, kun heidän kotinsa tai sijoitussalkkunsa arvo nousee. He saavat olonsa rikkaammaksi, vaikka heidän tulonsa ja kiinteät kustannukset ovat samat kuin ennen.
Kuinka varallisuusvaikutus toimii
Varallisuusvaikutus heijastaa psykologista vaikutusta, joka omaisuuserien arvon nousulla, kuten härkämarkkinoiden aikana tapahtuvalla , on kuluttajien kulutuskäyttäytymiseen. Konsepti hioo sitä, kuinka turvallisuuden tunnetta, jota kutsutaan kuluttajien luottamukseksi, vahvistaa sijoitussalkkujen arvon tuntuva nousu. Ylimääräinen luottamus lisää kulutusta ja alentaa säästämistä.
Tätä teoriaa voidaan soveltaa myös yrityksiin. Yrityksillä on taipumus nostaa rekrytointitasoaan ja pääomakustannuksiaan (CapEx) vastauksena omaisuuden arvon nousuun, samalla tavalla kuin kuluttajapuolella.
Tämä tarkoittaa sitä , että talouden kasvun pitäisi vahvistua härkämarkkinoiden aikana ja heiketä karhumarkkinoilla.
Erityisiä huomioita
Ensi silmäyksellä ajatus, että varallisuusvaikutus kannustaa henkilökohtaiseen kulutukseen, on järkevä. On järkevää olettaa, että jokainen, joka saa valtavia voittoja talosta tai osakesalkusta, on taipuvaisempia nauttimaan kalliista lomasta, uudesta autosta tai muista harkinnanvaraisista tavaroista.
Siitä huolimatta kriitikot väittävät, että varallisuuden lisääntymisen pitäisi vaikuttaa kulutukseen paljon vähemmän kuin muilla tekijöillä, kuten veroilla, kotitalouskuluilla ja työllisyyskehityksellä. Miksi? Koska sijoittajan salkun arvon nousu ei todellisuudessa tarkoita korkeampaa käytettävissä olevaa tuloa.
Aluksi osakemarkkinoiden voitot on katsottava realisoitumattomiksi. Realisoitumaton voitto on voitto, joka on olemassa paperilla, mutta jota ei ole vielä myyty käteisellä. Sama koskee kiinteistöjen hintojen nousua.
Esimerkki rikkausvaikutuksesta
Varallisuusvaikutuksen kannattajat voivat viitata useisiin tapauksiin, joissa merkittävät korko- ja veronkorotukset härkämarkkinoiden aikana eivät jarruttaneet kulutusta. Vuoden 1968 tapahtumat tarjoavat hyvän esimerkin.
Veroja korotettiin 10 %, mutta ihmiset jatkoivat kuluttamistaan enemmän. Vaikka käytettävissä olevat tulot pienenivät ylimääräisen verorasituksen vuoksi, varallisuus jatkoi kasvuaan osakemarkkinoiden jatkuvan noustessa.
Rikkausvaikutuksen kritiikki
Silti markkinaasiantuntijoiden keskuudessa käydään huomattavaa keskustelua siitä, onko varallisuusvaikutus todella olemassa, etenkin osakemarkkinoiden yhteydessä. Jotkut uskovat, että vaikutus liittyy enemmän korrelaatioon eikä syy-yhteyteen. He ehdottavat, että menojen lisääntyminen johtaa omaisuuden arvonnousuun, ei päinvastoin.
Asuminen vs. osakemarkkinoiden varallisuusvaikutus
Vaikka sitä ei ole vielä lopullisesti yhdistettävä, on olemassa vankkaa näyttöä siitä, että menojen kasvu liittyy asuntojen arvoon.
Talouden huippututkijat Karl Case ja Robert Shiller, Case-Shiller asuntojen hintaindeksin kehittäjät, yhdessä John Quigleyn kanssa ryhtyivät tutkimaan varallisuusvaikutusteoriaa kokoamalla tietoja vuosilta 1982-1999. Tulokset esiteltiin artikkelissa "Vertailu" Varallisuusvaikutukset: osakemarkkinat vs. asuntomarkkinat”, löysi ”parhaimmillaan heikkoja todisteita” osakemarkkinoiden varallisuusvaikutuksesta, mutta vahvaa näyttöä siitä, että asuntomarkkinoiden varallisuuden vaihteluilla on merkittäviä vaikutuksia kulutukseen .
Myöhemmin kirjoittajat laajensivat tutkimustaan varallisuudesta ja kulutuskuluista Yhdysvaltain osavaltioiden paneelissa laajennettuun 37 vuoden ajanjaksoon, vuodesta 1975 vuoden 2012 toiseen neljännekseen. Tammikuussa 2013 julkaistut tulokset paljastivat, että asuntovarallisuuden kasvu Samanlainen nousu kuin vuosina 2001–2005, lisäisi kotitalouksien kulutusta yhteensä noin 4,3 % neljän vuoden aikana. Sitä vastoin vuosien 2005 ja 2009 romahdukseen verrattava asuntovarallisuuden lasku aiheuttaisi noin 3,5 prosentin menopudotuksen .
Useat muut taloustieteilijät ovat tukeneet väitteitä, joiden mukaan asuntovarallisuuden kasvu rohkaisee ylimääräisiin kuluihin. Toiset kuitenkin kiistävät nämä teoriat ja väittävät, että aihetta koskeva aikaisempi tutkimus on liioiteltu.
Kohokohdat
Kriitikot väittävät, että menojen lisääntyminen johtaa omaisuuden arvonnousuun, ei päinvastoin, ja että vain korkeammat asunnon arvot voidaan mahdollisesti yhdistää korkeampiin kuluihin.
Varallisuusvaikutus merkitsee sitä, että kuluttajat tuntevat olonsa taloudellisesti turvallisemmaksi ja luottavaisemmiksi omaisuutensa suhteen, kun heidän kotinsa tai sijoitussalkkunsa arvo nousee.
Heidät saatetaan tuntemaan olonsa rikkaammaksi, vaikka heidän tulonsa ja kiinteät kustannukset ovat samat kuin ennen.
