Rikdomseffekten
Hva er rikdomseffekten?
Formueseffekten er en atferdsøkonomisk teori som antyder at folk bruker mer når verdien av eiendelene deres stiger. Tanken er at forbrukere føler seg mer økonomisk trygge og trygge på formuen når boligene eller investeringsporteføljene deres øker i verdi. De får seg til å føle seg rikere, selv om inntektene og de faste kostnadene er de samme som før.
Hvordan rikdomseffekten fungerer
Formueseffekten reflekterer den psykologiske effekten som økende eiendelsverdier, som de som oppstår under et oksemarked,. har på forbruksatferden. Konseptet forsterker hvordan følelsen av trygghet, referert til som forbrukertillit, styrkes av betydelige økninger i verdien av investeringsporteføljer. Ekstra selvtillit bidrar til høyere utgiftsnivåer og lavere nivåer av sparing.
Denne teorien kan også brukes på bedrifter. Selskaper har en tendens til å øke ansettelsesnivåene og kapitalutgiftene (CapEx) som svar på stigende aktivaverdier, på en lignende måte som observert på forbrukersiden.
Hva dette betyr er at økonomisk vekst bør styrkes under oksemarkeder – og erodere i bjørnemarkeder.
Spesielle hensyn
Ved første øyekast er forestillingen om at rikdomseffekten ansporer personlig forbruk fornuftig. Det er rimelig å anta at alle som sitter på store gevinster fra et hus eller aksjeportefølje vil være mer tilbøyelige til å plaske ut på en dyr ferie, ny bil eller andre skjønnsmessige gjenstander.
Ikke desto mindre hevder kritikere at økende formue bør ha en mye mindre innvirkning på forbruket enn andre faktorer, som skatt, husholdningsutgifter og sysselsettingstrender. Hvorfor? Fordi en gevinst i verdien av en investors portefølje faktisk ikke tilsvarer høyere disponibel inntekt.
I utgangspunktet må aksjemarkedsgevinster betraktes som urealiserte. En urealisert gevinst er en fortjeneste som eksisterer på papiret, men som ennå ikke er solgt mot kontanter. Det samme gjelder høye eiendomspriser.
Eksempel på rikdomseffekten
Tilhengere av formueseffekten kan peke på flere anledninger da betydelige rente- og skatteøkninger under oksemarkeder ikke klarte å sette bremsene på forbruksutgifter. Begivenheter i 1968 er et godt eksempel.
Skattene ble økt med 10 %, men folk fortsatte å bruke mer. Selv om den disponible inntekten falt på grunn av den ekstra skattebyrden, fortsatte formuen å vokse etter hvert som aksjemarkedet stadig steg opp.
Kritikk av rikdomseffekten
Likevel er det betydelig debatt blant markedseksperter om hvorvidt formueseffekten virkelig eksisterer eller ikke, spesielt innenfor konteksten av aksjemarkedet. Noen mener at effekten har mer å gjøre med korrelasjon og ikke årsakssammenheng, og foreslår at økte utgifter fører til verdistigning, ikke omvendt.
Bolig vs. aksjemarkedets velstandseffekt
Selv om det ennå ikke er definitivt koblet, er det mer robust bevis som knytter økte utgifter til høyere boligverdier.
Økonomiske armaturer Karl Case og Robert Shiller, utviklerne av Case-Shillers boligprisindekser , sammen med John Quigley satte seg fore på å forske på formueseffektteorien ved å kompilere data fra 1982 til 1999. Resultatene, presentert i en artikkel med tittelen "Sammenligning" Formueseffekter: aksjemarkedet versus boligmarkedet, fant "i beste fall svake bevis" på en formueseffekt på aksjemarkedet, men sterke bevis på at variasjoner i boligmarkedets formue har viktige effekter på forbruk .
Forfatterne utvidet senere sin studie av formue og forbruk i et panel av amerikanske stater til en utvidet 37-årsperiode, fra 1975 til andre kvartal 2012. Resultatene, utgitt i januar 2013, viste at en økning i boligformuen, tilsvarende økningen mellom 2001 og 2005, vil øke husholdningenes forbruk med totalt ca. 4,3 % i løpet av de fire årene. Derimot vil et fall i boligformuen sammenlignet med krakket mellom 2005 og 2009 føre til et utgiftsfall på omtrent 3,5 % .
Flere andre økonomer har støttet påstander om at en økning i boligformuen oppmuntrer til ekstraforbruk. Andre bestrider imidlertid disse teoriene og hevder at tidligere forskning på temaet har blitt overdrevet.
Høydepunkter
– Kritikere hevder at økte utgifter fører til verdistigning, ikke omvendt, og at bare høyere boligverdier potensielt kan knyttes til høyere utgifter.
- Formueseffekten antyder at forbrukere føler seg mer økonomisk trygge og trygge på formuen når boligene eller investeringsporteføljene deres øker i verdi.
– De får de til å føle seg rikere, selv om inntektene og de faste kostnadene er de samme som før.
