Efekt bogactwa

Co to jest efekt bogactwa?

Efekt bogactwa to behawioralna teoria ekonomii sugerująca, że ludzie wydają więcej w miarę wzrostu wartości ich aktywów. Chodzi o to, aby konsumenci czuli się bardziej zabezpieczeni finansowo i pewni swojego bogactwa, gdy ich domy lub portfele inwestycyjne zyskują na wartości. Sprawiają, że czują się bogatsi, nawet jeśli ich dochody i koszty stałe są takie same jak wcześniej.

Jak działa efekt bogactwa

Efekt bogactwa odzwierciedla psychologiczny efekt, jaki wzrost wartości aktywów, na przykład podczas hossy,. wywiera na zachowanie konsumentów w zakresie wydatków. Koncepcja podkreśla, w jaki sposób poczucie bezpieczeństwa, określane mianem zaufania konsumentów, jest wzmacniane przez znaczne wzrosty wartości portfeli inwestycyjnych. Dodatkowe zaufanie przyczynia się do wyższych poziomów wydatków i niższych poziomów oszczędności.

Teorię tę można również zastosować do przedsiębiorstw. Firmy mają tendencję do zwiększania poziomu zatrudnienia i nakładów inwestycyjnych (CapEx) w odpowiedzi na wzrost wartości aktywów, w sposób podobny do obserwowanego po stronie konsumenckiej.

Oznacza to, że wzrost gospodarczy powinien wzmocnić się podczas hossy – i słabnąć na rynkach bessy.

Uwagi specjalne

Na pierwszy rzut oka pogląd, że efekt bogactwa pobudza osobistą konsumpcję, ma sens. Rozsądnie jest założyć, że każdy, kto ma ogromne zyski z domu lub portfela akcji, byłby bardziej skłonny do wydawania drogich wakacji, nowego samochodu lub innych uznanych przedmiotów.

Niemniej jednak krytycy twierdzą, że wzrost bogactwa aktywów powinien mieć znacznie mniejszy wpływ na wydatki konsumentów niż inne czynniki, takie jak podatki, wydatki na gospodarstwo domowe i trendy w zatrudnieniu. Czemu? Ponieważ wzrost wartości portfela inwestora nie oznacza w rzeczywistości wyższego dochodu rozporządzalnego.

Początkowo zyski giełdowe należy uznać za niezrealizowane. Niezrealizowany zysk to zysk, który istnieje na papierze, ale jeszcze nie został sprzedany w zamian za gotówkę. To samo dotyczy gwałtownie rosnących cen nieruchomości.

Przykład efektu bogactwa

Zwolennicy efektu bogactwa mogą wskazać kilka przypadków, w których znaczne podwyżki stóp procentowych i podatków podczas hossy nie zdołały zahamować wydatków konsumentów. Dobrym przykładem są wydarzenia z 1968 roku.

Podatki wzrosły o 10%, ale ludzie nadal wydawali więcej. Mimo że dochód do dyspozycji spadł z powodu dodatkowego obciążenia podatkowego, bogactwo nadal rosło wraz ze stałym wzrostem giełdy.

Krytyka efektu bogactwa

Mimo to wśród ekspertów rynkowych toczy się poważna debata na temat tego, czy efekt bogactwa naprawdę istnieje, szczególnie w kontekście rynku akcji. Niektórzy uważają, że efekt ma więcej wspólnego z korelacją,. a nie przyczynowością, proponując, że zwiększone wydatki prowadzą do aprecjacji aktywów, a nie na odwrót.

Mieszkania a Efekt bogactwa na giełdzie

Chociaż nie zostało to jeszcze ostatecznie połączone, istnieją bardziej solidne dowody łączące zwiększone wydatki z wyższą wartością domu.

Ekonomiczni luminarze Karl Case i Robert Shiller, twórcy wskaźników cen domów Case-Shiller , wraz z Johnem Quigleyem,. postanowili zbadać teorię efektu bogactwa, kompilując dane z lat 1982-1999. Wyniki zostały przedstawione w artykule zatytułowanym „Porównanie Efekty bogactwa: giełda kontra rynek mieszkaniowy”, znalazły „w najlepszym razie słabe dowody” na efekt bogactwa na giełdzie, ale mocne dowody na to, że wahania bogactwa na rynku mieszkaniowym mają istotny wpływ na konsumpcję .

Autorzy rozszerzyli później swoje badania nad bogactwem i wydatkami konsumenckimi w panelu stanów USA na rozszerzony 37-letni okres, od 1975 roku do drugiego kwartału 2012 roku. Wyniki opublikowane w styczniu 2013 roku wykazały, że wzrost zamożności mieszkań, podobnie jak w latach 2001-2005, zwiększyłoby wydatki gospodarstw domowych łącznie o około 4,3% w ciągu czterech lat. W przeciwieństwie do tego, spadek majątku mieszkaniowego porównywalny do krachu w latach 2005-2009 spowodowałby spadek wydatków o około 3,5% .

Kilku innych ekonomistów poparło twierdzenia, że wzrost bogactwa mieszkaniowego zachęca do dodatkowych wydatków. Jednak inni kwestionują te teorie i twierdzą, że wcześniejsze badania na ten temat zostały przesadzone.

##Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Krytycy twierdzą, że zwiększone wydatki prowadzą do aprecjacji aktywów, a nie na odwrót, i że tylko wyższe wartości domów mogą być potencjalnie powiązane z wyższymi wydatkami.

• Efekt bogactwa zakłada, że konsumenci czują się bardziej zabezpieczeni finansowo i pewni swojego bogactwa, gdy ich domy lub portfele inwestycyjne zyskują na wartości.

• Sprawiają, że czują się bogatsi, nawet jeśli ich dochody i koszty stałe są takie same jak wcześniej.