Zenginlik Etkisi
Zenginlik Etkisi Nedir?
Servet etkisi, insanların varlıklarının değeri arttıkça daha fazla harcama yaptığını öne süren davranışsal bir ekonomik teoridir. Buradaki fikir, tüketicilerin, evlerinin veya yatırım portföylerinin değeri arttığında, finansal olarak daha güvende ve varlıkları konusunda kendinden emin hissetmeleridir . Gelirleri ve sabit giderleri eskisi gibi olsa bile kendilerini daha zengin hissetmeleri sağlanır.
Zenginlik Etkisi Nasıl Çalışır?
boğa piyasası sırasında meydana gelenler gibi yükselen varlık değerlerinin tüketici harcama davranışı üzerindeki psikolojik etkisini yansıtır. Konsept, tüketici güveni olarak adlandırılan güvenlik duygularının yatırım portföylerinin değerindeki büyük artışlarla nasıl güçlendirildiğini onurlandırıyor. Ekstra güven, daha yüksek harcama seviyelerine ve daha düşük tasarruf seviyelerine katkıda bulunur.
Bu teori işletmelere de uygulanabilir. Şirketler , artan varlık değerlerine yanıt olarak, tüketici tarafında gözlemlenene benzer şekilde işe alım seviyelerini ve sermaye harcamalarını (CapEx) artırma eğilimindedir .
Bunun anlamı, ekonomik büyümenin boğa piyasaları sırasında güçlenmesi ve ayı piyasalarında aşınması gerektiğidir.
Özel Hususlar
İlk bakışta, servet etkisinin kişisel tüketimi teşvik ettiği fikri mantıklı geliyor. Bir ev veya hisse senedi portföyünden büyük kazançlar elde eden birinin pahalı bir tatile, yeni arabaya veya diğer isteğe bağlı eşyalara sıçramaya daha meyilli olacağını varsaymak mantıklıdır .
Yine de eleştirmenler, artan varlık zenginliğinin tüketici harcamaları üzerinde vergi, hane harcamaları ve istihdam eğilimleri gibi diğer faktörlerden çok daha küçük bir etkiye sahip olması gerektiğini iddia ediyor. Neden? Niye? Çünkü bir yatırımcının portföyünün değerindeki bir kazanç aslında daha yüksek harcanabilir gelire eşit değildir.
Başlangıçta, borsa kazançları gerçekleşmemiş olarak kabul edilmelidir . Gerçekleşmemiş bir kazanç, kağıt üzerinde var olan, ancak henüz nakit karşılığında satılmamış bir kârdır. Aynısı, yükselen emlak fiyatları için de geçerlidir.
Zenginlik Etkisi Örneği
Zenginlik etkisinin savunucuları, boğa piyasaları sırasında önemli faiz oranı ve vergi artışlarının tüketici harcamalarını frenleyemediği birkaç duruma işaret edebilir. 1968'deki olaylar buna iyi bir örnek teşkil ediyor.
Vergiler %10 artırıldı, ancak insanlar daha fazla harcamaya devam etti. Ek vergi yükü nedeniyle harcanabilir gelir azalmasına rağmen, borsa istikrarlı bir şekilde yükselirken servet artmaya devam etti.
Zenginlik Etkisinin Eleştirisi
Yine de, özellikle borsa bağlamında, servet etkisinin gerçekten var olup olmadığı konusunda piyasa uzmanları arasında önemli tartışmalar var. Bazıları, etkinin nedensellikle değil, korelasyonla daha fazla ilgisi olduğuna inanıyor ve artan harcamanın, tam tersi değil, varlıkların değer kazanmasına yol açtığını öne sürüyor.
Konut vs. Borsa Servet Etkisi
Henüz kesin olarak bağlanmamış olsa da, artan harcamaları daha yüksek ev değerlerine bağlayan daha sağlam kanıtlar var.
Case-Shiller konut fiyat endekslerinin geliştiricileri olan ekonomik aydınlar Karl Case ve Robert Shiller, John Quigley ile birlikte 1982'den 1999'a kadar olan verileri derleyerek servet etkisi teorisini araştırmaya başladılar. Sonuçlar, “Karşılaştırma” başlıklı bir makalede sunuldu. Servet Etkileri: Hisse Senedi Piyasası ve Konut Piyasası”, bir borsa servet etkisine dair "en iyi ihtimalle zayıf kanıt" buldu, ancak konut piyasası servetindeki değişikliklerin tüketim üzerinde önemli etkileri olduğuna dair güçlü kanıtlar buldu .
Yazarlar daha sonra, ABD eyaletlerinden oluşan bir panelde servet ve tüketici harcamaları üzerine çalışmalarını, 1975'ten 2012'nin ikinci çeyreğine kadar 37 yıllık genişletilmiş bir süreye genişletti. Ocak 2013'te açıklanan sonuçlar, konut servetindeki artışın, 2001 ve 2005 yılları arasındaki artışa benzer şekilde, hane halkı harcamalarını dört yıl boyunca toplamda yaklaşık %4,3 oranında artıracaktır. Buna karşılık, konut servetinde 2005 ile 2009 arasındaki çöküşle karşılaştırılabilir bir düşüş, yaklaşık %3,5'lik bir harcama düşüşüne neden olacaktır .
Diğer bazı ekonomistler, konut servetindeki artışın ekstra harcamaları teşvik ettiği iddialarını destekledi. Bununla birlikte, diğerleri bu teorilere karşı çıkıyor ve konuyla ilgili önceki araştırmaların abartıldığını iddia ediyor.
##Öne çıkanlar
Eleştirmenler, artan harcamanın varlık değerlenmesine yol açtığını, bunun tersi olmadığını ve yalnızca daha yüksek ev değerlerinin potansiyel olarak daha yüksek harcamalarla ilişkilendirilebileceğini savunuyor.
Zenginlik etkisi, tüketicilerin evlerinin veya yatırım portföylerinin değeri arttığında, finansal olarak daha güvende ve varlıkları hakkında kendinden emin hissettiklerini ortaya koymaktadır.
Gelirleri ve sabit giderleri eskisi gibi olsa bile kendilerini daha zengin hissetmeleri sağlanır.
