mengundur diri

Apa Itu Berundur?

Istilah berundur merujuk kepada kegagalan pembuat pasaran dalam jaminan untuk menghormati tawaran yang disebut harga dan harga meminta kuantiti minimum. Berundur merupakan pelanggaran serius terhadap peraturan industri. Pihak Berkuasa Kawal Selia Industri Kewangan (FINRA) menggunakan sistem pengawasan pasaran automatik untuk membolehkan penyelesaian aduan berundur dalam masa nyata. Berundur biasanya tidak disukai dan boleh membawa kepada tindakan disiplin terhadap pembuat pasaran yang telah berundur.

Memahami Berundur

Katakan pelabur ingin membeli 1,500 saham Syarikat X. Bank Y ialah pembuat pasaran untuk saham ini dan mengiklankan pada 9:00 pagi pada hari Selasa bahawa bidaan untuk saham Syarikat X ialah $35.67 dan harga permintaannya ialah $36.

Pelabur membuat pesanan untuk membeli 1,500 saham pada $36, tetapi Bank X tiba-tiba berundur dari harga, mendakwa bahawa bidaan kini $35.97 dan permintaan kini $36.50. Ini melanggar peraturan sebut harga firma yang ditetapkan oleh Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa (SEC), Pihak Berkuasa Kawal Selia Industri Kewangan (FINRA) dan badan kawal selia lain yang memerlukan pembuat pasaran melaksanakan pesanan pada sebut harga yang dipaparkan dan boleh mengakibatkan tindakan tatatertib.

Walau bagaimanapun, terdapat beberapa keadaan di mana pembuat pasaran tidak perlu mematuhi peraturan sebut harga firma ini. Satu keadaan sedemikian mungkin jika pembuat pasaran menghantar perubahan sebut harga kepada bursa sebelum pelabur membentangkan pesanan. Satu lagi mungkin jika pembuat pasaran sedang dalam proses mengisi pesanan dan menukar harga saham sebelum ia, atau sepatutnya sedar bahawa pesanan lain telah dibuat; ia tidak perlu mengisi pesanan baru pada harga lama.

Aduan Berundur

Berundur merupakan pelanggaran Peraturan SEC 11Ac1-1 atau "peraturan sebut harga firma", yang memerlukan pembuat pasaran untuk melaksanakan pesanan yang dibentangkan kepadanya pada harga sekurang-kurangnya sama baiknya dengan sebut harga yang diterbitkan, sehingga saiz petikan yang diterbitkan. Peniaga broker dan pembuat pasaran juga mesti mematuhi Peraturan SEC 11Ac1-4, yang dikenali sebagai "peraturan paparan pesanan had."

Aduan undur perlu dibawa ke perhatian jabatan kawal selia yang berpotensi bagi pertukaran khusus di mana pelanggaran berlaku dalam masa lima minit dari kesalahan yang didakwa. Jika tidak, mungkin sukar bagi kakitangan jabatan untuk mendapatkan pelaksanaan perdagangan serentak daripada pembuat pasaran.

FINRA tidak meneruskan tindakan tatatertib serta-merta untuk aduan undur individu di mana pelaksanaan perdagangan serentak daripada pembuat pasaran diperoleh atau ditawarkan. Walau bagaimanapun, kakitangan jabatan menyimpan rekod pelanggaran tersebut dan ketidakpatuhan berulang terhadap peraturan sebut harga firma boleh mengakibatkan tindakan tatatertib. Tindakan tatatertib mungkin termasuk denda, penggantungan, dan apa-apa penalti lain yang diputuskan oleh badan kawal selia yang berkenaan.

Mengundurkan Kesan Terhadap Pelabur

Apabila pembuat pasaran berundur daripada harga yang disebut harga, kesannya mengakibatkan pelabur membeli pada harga yang lebih tinggi atau menjual pada harga yang lebih rendah daripada yang disebut. Pertama sekali, ini adalah amalan yang tidak jujur, dan kedua, ia boleh memberi kesan negatif kepada kedudukan kewangan pelabur kecil yang tidak dapat menyerap perbezaan antara harga yang dimaksudkan dan harga sebenar.

Pertukaran bertujuan untuk mengambil serius aduan tetapi tidak semua aduan sentiasa didaftarkan. Sesetengah bursa menyatakan bahawa pengunduran tidak meluas dan hanya beberapa peniaga yang terlibat dalam aktiviti tersebut. Dengan kemunculan dagangan elektronik merentasi pelbagai platform, pelabur boleh memintas broker tradisional dan melaksanakan dagangan untuk diri mereka sendiri pada harga yang mereka selesa dengan diberikan kepada mereka dalam masa nyata.

##Sorotan

• Aduan undur mesti dibawa dalam masa lima minit selepas kejadian dan FINRA boleh membawa tindakan tatatertib selepas kejadian berulang.

• Berundur adalah melanggar peraturan industri dan cuba diselesaikan oleh FINRA dalam masa nyata.

• Pembuat pasaran yang berundur boleh dikenakan tindakan tatatertib terhadap mereka.

• Berundur ialah kegagalan pembuat pasaran dalam sekuriti untuk mematuhi harga tawaran dan permintaan yang disebut.

• Terdapat situasi tertentu di mana pembuat pasaran tidak perlu mematuhi peraturan sebut harga asal mereka, seperti menghantar perubahan sebut harga sebelum pesanan dibuat.