wycofując się

Co się wycofuje?

Termin wycofanie się odnosi się do niepowodzenia animatora rynku w zakresie honorowania kwotowanej oferty, a ceny wymagają minimalnej ilości. Wycofanie się stanowi poważne naruszenie przepisów branżowych. Urząd Regulacji Branży Finansowej (FINRA) wykorzystuje zautomatyzowany system nadzoru rynku, aby umożliwić rozpatrywanie skarg dotyczących wycofania w czasie rzeczywistym. Wycofanie się jest zwykle mile widziane i może prowadzić do postępowania dyscyplinarnego wobec animatora rynku, który się wycofał.

Zrozumienie wycofywania się

Załóżmy, że inwestor chce kupić 1500 akcji Spółki X. Bank Y jest animatorem rynku dla tych akcji i ogłasza we wtorek o 9:00, że oferta kupna akcji Spółki X wynosi 35,67 USD, a cena wywoławcza 36 USD.

Inwestor składa zlecenie kupna 1500 akcji po 36 USD, ale Bank X nagle wycofuje się z ceny, twierdząc, że oferta wynosi teraz 35,97 USD, a ask wynosi teraz 36,50 USD. Narusza to zasady firmowego kwotowania ustanowione przez Komisję Papierów Wartościowych i Giełd (SEC), Urząd Regulacji Przemysłu Finansowego (FINRA) i inne organy regulacyjne, które wymagają od animatorów rynku realizacji zleceń według wyświetlanych kwotowań i może skutkować postępowaniem dyscyplinarnym.

Istnieją jednak pewne okoliczności, w których animator rynku nie musi przestrzegać tych reguł dotyczących kwotowań sztywnych. Jedną z takich okoliczności może być wysłanie przez animatora rynku zmiany kwotowania na giełdę, zanim inwestor złoży zlecenie. Innym może być sytuacja, w której animator rynku jest w trakcie realizacji zlecenia i zmienia cenę akcji, zanim zorientuje się lub powinien wiedzieć, że zostało złożone inne zlecenie; nie musi realizować nowego zamówienia po starej cenie.

Wycofanie skargi

Wycofanie się stanowi naruszenie Reguły SEC 11Ac1-1 lub „reguły kwotowania stałego”, która wymaga od animatora rynku wykonania przedstawionego mu zlecenia po cenie co najmniej tak korzystnej, jak jego opublikowane notowanie, aż do jego opublikowanej wielkości notowania. Brokerzy-dealerzy i animatorzy rynku muszą również przestrzegać zasady SEC 11Ac1-4, znanej jako „zasada wyświetlania zleceń z limitem”.

W ciągu pięciu minut od domniemanego przestępstwa należy zwrócić uwagę potencjalnego działu regulacji danej giełdy, na której doszło do naruszenia. W przeciwnym razie pracownikom działu może być trudno uzyskać równoczesną realizację transakcji od animatora rynku.

FINRA nie podejmuje natychmiastowych działań dyscyplinarnych w przypadku indywidualnej skargi o wycofanie się, w przypadku uzyskania lub zaoferowania równoczesnej realizacji transakcji od animatora rynku. Jednak pracownicy działu prowadzą rejestr takich wykroczeń, a powtarzające się niezgodności z zasadą wyceny firmowej mogą skutkować wszczęciem postępowania dyscyplinarnego. Postępowanie dyscyplinarne może obejmować grzywny, zawieszenie i wszelkie inne kary nałożone przez odpowiedni organ regulacyjny.

Wycofanie wpływu na inwestorów

Kiedy animator rynku wycofuje się z ceny kwotowanej, skutkiem tego jest to, że inwestor kupuje po wyższej cenie lub sprzedaje po cenie niższej niż kwotowana. Przede wszystkim jest to nieuczciwa praktyka, a po drugie może negatywnie wpłynąć na sytuację finansową drobnych inwestorów, którzy nie są w stanie zaabsorbować różnicy między ceną zamierzoną a ceną rzeczywistą.

Giełdy mają na celu poważne traktowanie skarg, ale nie wszystkie skargi są zawsze rejestrowane. Niektóre giełdy określają, że wycofywanie się nie jest powszechne i tylko kilku traderów angażuje się w tę działalność. Wraz z pojawieniem się handlu elektronicznego na wielu platformach, inwestorzy mogą ominąć tradycyjnych brokerów i samemu realizować transakcje po cenach, które są im wygodne w czasie rzeczywistym.

##Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Skarga o wycofanie się musi zostać wniesiona w ciągu pięciu minut od wystąpienia, a FINRA może wszcząć postępowanie dyscyplinarne po powtórzeniu się zdarzenia.

• Wycofanie się jest naruszeniem przepisów branżowych i FINRA próbuje rozwiązać ten problem w czasie rzeczywistym.

• Animatorzy rynku, którzy się wycofują, mogą zostać wszczęte przeciwko nim postępowanie dyscyplinarne.

• Wycofanie się to niepowodzenie animatora rynku w szanowaniu kwotowanej ceny kupna i sprzedaży.

• Istnieją pewne sytuacje, w których animator rynku nie musi przestrzegać swoich pierwotnych zasad dotyczących kwotowania, takich jak wysłanie zmiany kwotowania przed złożeniem zlecenia.