Pilihan Kompaun
Apakah Pilihan Kompaun?
Pilihan kompaun ialah pilihan yang keselamatan asasnya ialah pilihan lain. Oleh itu, terdapat dua harga mogok dan dua tarikh pelaksanaan.
Ia tersedia untuk sebarang kombinasi panggilan dan letak. Sebagai contoh, put yang pendasarnya ialah pilihan panggilan atau panggilan yang pendasarnya ialah pilihan put.
Setiap pasangan mempunyai singkatan:
Panggil untuk meletakkan - CoP (CaPut)
Panggilan atas panggilan - CoC (Call Call)
Pakai put - PoP
Buat panggilan - PoC
Pilihan kompaun mungkin dikenali sebagai pilihan bayaran berpecah.
Memahami Pilihan Kompaun
Apabila pemegang melaksanakan opsyen panggilan kompaun, yang dipanggil opsyen overlying, mereka kemudiannya mesti membayar penjual opsyen pendasar premium berdasarkan harga mogok opsyen kompaun. Premium ini dipanggil bayaran balik.
Sebagai contoh, anggap pelabur ingin membeli put untuk menjual 100 saham saham pada $50. Saham kini didagangkan pada $55. Pelabur boleh membeli CaPut, yang membolehkan mereka membeli panggilan sekarang, misalnya $1 sesaham ($100), yang akan membolehkan mereka membeli put dengan mogok $50 pada masa hadapan. Mereka membayar $1 sesaham sekarang, tetapi hanya perlu membayar yuran untuk pilihan kedua jika mereka melaksanakan yang pertama menyebabkan mereka menerima pilihan kedua.
Opsyen kompaun memberi pelabur sedikit pendedahan kepada opsyen jual sekarang, tetapi tanpa kos membayar untuk opsyen jual jangka panjang sekarang. Yang berkata, jika mereka melaksanakan pilihan panggilan awal dan menerima put, premium yang dibayar mungkin akan lebih mahal daripada baru membeli put di tempat pertama.
Dalam kes PoP atau PoC, pilihan kompaun memberikan hak untuk menjual put atau call sebagai asas.
Variasi Pilihan Kompaun
Panggil untuk meletakkan: Ini ialah pilihan panggilan pada pilihan meletakkan asas. Pemilik yang melaksanakan pilihan panggilan menerima pilihan letak. Panggilan pada pilihan panggilan boleh digunakan oleh pelabur untuk melanjutkan pendedahan mereka kepada aset asas pada kos yang rendah, dan ia boleh digunakan dalam pembangunan hartanah untuk mendapatkan hak harta tanpa diwajibkan untuk melakukan.
Panggilan panggilan: Dalam pilihan ini, pelabur membeli pilihan panggilan lain dengan peruntukan tersuai. Peruntukan ini termasuk hak untuk membeli pilihan panggilan vanila biasa pada keselamatan asas. Syarikat mungkin menggunakan panggilan untuk meletakkan semasa proses pembidaan untuk kontrak kerja yang berpotensi.
Lakukan panggilan: Pelabur mesti menyerahkan pilihan panggilan pendasar kepada penjual dan mengutip premium berdasarkan harga mogok bagi opsyen jual overlying. Opsyen jual beli boleh digunakan oleh pelabur untuk melanjutkan lindung nilai mereka ke atas aset asas pada kos yang rendah, dan ia boleh digunakan dalam pembangunan hartanah untuk keluar daripada hak harta tanpa diwajibkan kepada perjanjian itu.
Put on a put: A put dibeli pada put put dan keuntungan dalam nilai apabila put put jatuh nilainya, iaitu, apabila sekuriti asas yang pilihan kedua berdasarkan kenaikan. Pilihan meletakkan pada meletakkan digunakan apabila pedagang yakin mahu menggunakan leverage.
Pilihan kompaun lebih biasa di Eropah berbanding pasaran derivatif Amerika.
Pertimbangan Khas
Adalah lebih biasa untuk melihat pilihan kompaun dalam pasaran mata wang atau pendapatan tetap,. di mana ketidakpastian wujud mengenai keupayaan perlindungan risiko pilihan. Kelebihan pilihan kompaun ialah ia membenarkan leverage yang besar dan ia lebih murah, pada mulanya, daripada pilihan lurus. Walau bagaimanapun, jika kedua-dua pilihan dilaksanakan, jumlah premium akan lebih daripada premium pada satu pilihan.
Dalam pasaran gadai janji,. pilihan CaPut berguna untuk mengimbangi risiko perubahan kadar faedah antara masa komitmen gadai janji dibuat dan tarikh penghantaran yang dijadualkan.
Peniaga boleh menggunakan pilihan kompaun untuk memanjangkan hayat kedudukan pilihan memandangkan ada kemungkinan untuk membeli panggilan dengan masa yang lebih singkat untuk tamat tempoh untuk panggilan lain dengan tamat tempoh yang lebih lama, contohnya. Dalam erti kata lain, mereka boleh mengambil bahagian dalam keuntungan pendasar tanpa meletakkan jumlah penuh untuk membelinya pada permulaan. Kaveat ialah terdapat dua premium yang dibayar dan kos yang lebih tinggi jika pilihan kedua dilaksanakan.
Walaupun spekulasi dalam pasaran kewangan akan sentiasa menjadi sebahagian besar daripada aktiviti pilihan kompaun, perusahaan perniagaan mungkin mendapati ia berguna apabila merancang atau membida projek besar. Dalam sesetengah kes, mereka mesti mendapatkan pembiayaan atau bekalan sebelum benar-benar memulakan atau memenangi projek. Jika mereka tidak membina atau memenangi projek itu, mereka boleh ditinggalkan dengan pembiayaan yang mereka tidak perlukan. Dalam kes ini, pilihan kompaun menyediakan sejenis polisi insurans.
Contoh Menggunakan Pilihan Kompaun
Sebagai contoh, syarikat membida untuk menyiapkan projek besar. Jika mereka memenangi bidaan, mereka memerlukan pembiayaan sebanyak $200 juta selama 2 tahun. Walau bagaimanapun, formula yang mereka gunakan dalam pengiraan mengambil kira kadar faedah semasa. Oleh itu, syarikat akan mendapat pendedahan kepada kemungkinan kadar faedah yang lebih tinggi antara pembidaan kontrak dan kemungkinan menang. Mereka boleh membeli had kadar faedah dua tahun bermula dari tarikh pemberian kontrak tetapi ini boleh menjadi sangat mahal jika mereka tidak memenangi kontrak.
Sebaliknya, syarikat itu boleh membeli pilihan panggilan pada had faedah dua tahun. Jika mereka memenangi kontrak, mereka kemudian menggunakan pilihan untuk had kadar faedah pada premium yang telah ditetapkan kerana mereka memerlukannya untuk projek itu. Dan jika mereka tidak memenangi kontrak, mereka boleh membiarkan pilihan tamat kerana mereka tidak memerlukan asas lagi. Kelebihannya ialah perbelanjaan awal yang lebih rendah dan risiko yang dikurangkan.
Sorotan
Asas dipanggil pilihan kedua, manakala pilihan awal dipanggil overlying.
Pilihan kompaun boleh melibatkan dua harga mogok dan dua tarikh tamat tempoh.
Pilihan kompaun ialah pilihan untuk menerima pilihan lain sebagai keselamatan asas.
Jika opsyen kompaun dilaksanakan, dua premium terlibat.
