Stima del consenso
Che cos'è una stima del consenso?
Una stima di consenso è una previsione degli utili previsti di una società pubblica basata sulle stime combinate di tutti gli analisti azionari che coprono il titolo.
In generale, gli analisti prevedono l' utile per azione (EPS) di un'azienda e i numeri di fatturato per il trimestre, l'anno fiscale (FY) e gli esercizi futuri. Le dimensioni della società e il numero di analisti che la coprono determineranno le dimensioni del pool da cui deriva la stima del consenso.
Comprensione delle stime di consenso
Quando si sente dire che un'azienda ha "stime mancate" o "stime battute", di solito si fa riferimento a stime di consenso. Queste previsioni possono essere trovate nelle quotazioni delle azioni o in luoghi come il sito web del Wall Street Journal, Bloomberg, Visible Alpha, Morningstar.com e *Google Finance *.
Gli analisti si sforzano di elaborare una stima di ciò che le aziende faranno in futuro, sulla base di proiezioni, modelli, valutazioni soggettive, sentiment di mercato e ricerche empiriche. Le stime di consenso, composte da diverse valutazioni individuali degli analisti, sono spesso più un'arte in molti modi che una scienza esatta. La ricerca di ciascun analista si basa non solo sui rendiconti finanziari (ossia lo stato patrimoniale, il conto economico o il rendiconto finanziario di un'azienda), ma anche sui loro input soggettivi individuali nell'analisi e nella successiva interpretazione dei risultati.
Gli analisti utilizzeranno spesso gli input dalle origini dati di cui sopra e li inseriranno in un modello di flusso di cassa scontato (DCF). Il DCF è un metodo di valutazione, che utilizza le proiezioni dei flussi di cassa liberi futuri (FCF) e le attualizza, utilizzando un tasso annuo richiesto, per arrivare a una stima del valore attuale.
Se il valore attuale raggiunto è superiore al prezzo di mercato corrente del titolo, un analista potrebbe trovarsi in un consenso "sopra". Al contrario, se il valore attuale dei flussi di cassa futuri è inferiore al prezzo del titolo al momento del calcolo, un analista può concludere che il prezzo del titolo è “inferiore” al consenso.
Stime di consenso e (in)efficienze di mercato
Tutto ciò porta alcuni esperti a credere che il mercato non sia efficiente come spesso si sostiene e che l'efficienza sia guidata da stime su una moltitudine di eventi futuri che potrebbero non essere accurati. Questo potrebbe aiutare a spiegare perché le azioni di una società si adeguano rapidamente alle nuove informazioni, fornite dai numeri trimestrali degli utili e dei ricavi,. quando queste cifre divergono dalla stima di consenso.
Uno studio del 2013 della società di consulenza McKinsey ha rilevato che le stime di consenso mancanti non hanno un effetto materiale sul prezzo delle azioni di una società. "Nel breve termine, non essere all'altezza delle stime sugli utili di consenso è raramente catastrofico", hanno scritto gli autori dello studio.
La loro analisi ha rilevato che la mancanza del consenso dell'1% porta a una diminuzione del prezzo delle azioni di soli due decimi di punto percentuale nei cinque giorni successivi all'annuncio. Ma lo studio ha anche messo in guardia dal leggere troppo nei risultati. Secondo i suoi autori, le stime di consenso "suggeriscono" le preoccupazioni degli investitori su una determinata società o settore.
Esempio
A titolo di esempio, diamo un'occhiata alla Molson Coors Brewing Company (TAP). Nel 2010, il produttore di bevande ha battuto le stime di consenso del 2%. Tuttavia, le sue azioni sono comunque diminuite del 7% perché gli investitori hanno attribuito la sorpresa degli utili a un'agevolazione fiscale una tantum , anziché a un miglioramento della strategia fondamentale dell'azienda e della redditività a lungo termine.
Mette in risalto
Se una società manca o supera le stime di consenso, può far precipitare o aumentare il prezzo di un'azione, rispettivamente.
Queste stime non sono una scienza esatta e dipendono da una varietà di fattori, dall'accesso ai registri aziendali ai bilanci precedenti e alle stime del mercato per i prodotti dell'azienda.
Le stime di consenso sono una media delle previsioni per i ricavi e gli utili dell'azienda da parte degli analisti che coprono un'azione.
