Estimativa de consenso
O que é uma estimativa de consenso?
Uma estimativa de consenso é uma previsão dos lucros projetados de uma empresa pública com base nas estimativas combinadas de todos os analistas de ações que cobrem as ações.
Geralmente, os analistas preveem o lucro por ação (EPS) de uma empresa e os números de receita para o trimestre, ano fiscal (FY) e futuros FYs. O tamanho da empresa e o número de analistas que a cobrem ditarão o tamanho do pool do qual a estimativa de consenso é derivada.
Entendendo as estimativas de consenso
Quando você ouve que uma empresa tem "estimativas perdidas" ou "estimativas superadas", geralmente se refere a estimativas de consenso. Essas previsões podem ser encontradas em cotações de ações ou em lugares como o site do Wall Street Journal, Bloomberg, Visible Alpha, Morningstar.com e *Google Finance *.
Os analistas se esforçam para chegar a uma estimativa do que as empresas farão no futuro, com base em projeções, modelos, avaliações subjetivas, sentimento do mercado e pesquisas empíricas. As estimativas de consenso, compostas por várias avaliações individuais de analistas, costumam ser mais uma arte do que uma ciência exata. A pesquisa de cada analista baseia-se não apenas em demonstrações financeiras (ou seja, balanço patrimonial, demonstração de resultados ou demonstração de fluxos de caixa de uma empresa), mas também em suas entradas subjetivas individuais na análise e na interpretação subsequente dos resultados.
Os analistas geralmente usam entradas das fontes de dados acima e as colocam em um modelo de fluxo de caixa descontado (DCF). O DCF é um método de avaliação, que utiliza projeções de fluxo de caixa livre futuro (FCF) e as desconta, usando uma taxa anual exigida, para chegar a uma estimativa de valor presente.
Se o valor presente obtido for superior ao preço de mercado atual da ação, um analista pode chegar ao consenso “acima”. Por outro lado, se o valor presente dos fluxos de caixa futuros for menor que o preço da ação no momento do cálculo, um analista pode concluir que a ação está precificada “abaixo” do consenso.
Estimativas de consenso e (in)eficiências de mercado
Tudo isso leva alguns especialistas a acreditar que o mercado não é tão eficiente quanto muitas vezes se supõe, e que a eficiência é impulsionada por estimativas sobre uma infinidade de eventos futuros que podem não ser precisas. Isso pode ajudar a explicar por que as ações de uma empresa se ajustam rapidamente às novas informações, fornecidas pelos resultados trimestrais e números de receita,. quando esses números divergem da estimativa de consenso.
Um estudo de 2013 da consultoria McKinsey descobriu que a falta de estimativas de consenso não tem um efeito material no preço das ações de uma empresa. "No curto prazo, ficar aquém das estimativas de ganhos de consenso raramente é catastrófico", escreveram os autores do estudo.
Sua análise descobriu que perder o consenso em 1% leva a uma queda no preço das ações de apenas dois décimos por cento no período de cinco dias após o anúncio. Mas o estudo também alertou contra a leitura excessiva dos resultados. De acordo com seus autores, as estimativas de consenso "indicam" as preocupações dos investidores sobre determinada empresa ou setor.
Exemplo
Como exemplo, vejamos a Molson Coors Brewing Company (TAP). Em 2010, a fabricante de bebidas superou as estimativas de consenso em 2%. No entanto, suas ações ainda caíram 7% porque os investidores atribuíram a surpresa dos lucros a um incentivo fiscal único,. em vez de uma melhoria na estratégia fundamental da empresa e na lucratividade de longo prazo.
Destaques
Se uma empresa perder ou exceder as estimativas de consenso, ela pode fazer com que o preço de uma ação caia ou suba, respectivamente.
Essas estimativas não são uma ciência exata e dependem de diversos fatores, desde o acesso aos registros da empresa até demonstrações financeiras anteriores e estimativas de mercado para os produtos da empresa.
As estimativas de consenso são uma média das previsões de receitas e ganhos da empresa por analistas que cobrem uma ação.
