Samstöðumat

Hvað er samstöðumat?

Samstöðumat er spá um áætlaða hagnað opinbers fyrirtækis byggt á samanlögðu mati allra hlutabréfasérfræðinga sem ná yfir hlutabréfið.

Almennt spá sérfræðingar um hagnað fyrirtækis á hlut (EPS) og tekjutölur fyrir ársfjórðunginn, fjárhagsárið (FY) og framtíðarreikninga. Stærð fyrirtækisins og fjöldi sérfræðinga sem ná yfir það mun ráða stærð laugarinnar sem samstöðumatið er dregið úr.

Skilningur á samstöðumati

Þegar þú heyrir að fyrirtæki hafi „misst áætlanir“ eða „batnar áætlanir,“ er það venjulega í tilvísun til samstöðumats. Þessar spár er að finna í hlutabréfakaupum,. eða á stöðum eins og vefsíðu Wall Street Journal, Bloomberg, Visible Alpha, Morningstar.com og *Google Finance *.

Sérfræðingar leitast við að koma með mat á því hvað fyrirtæki munu gera í framtíðinni, byggt á áætlunum, líkönum, huglægu mati, markaðsviðhorfum og reynslurannsóknum. Samstöðuáætlanir, sem samanstanda af nokkrum einstökum mati greiningaraðila, eru oft meira list á margan hátt en nákvæm vísindi. Rannsóknir hvers sérfræðings byggja ekki aðeins á reikningsskilum (þ.e. efnahagsreikningi, rekstrarreikningi eða sjóðstreymisyfirliti fyrirtækis), heldur einnig á einstaklingsbundnu inntaki þeirra í greiningu og síðari túlkun á niðurstöðum.

Sérfræðingar munu oft nota inntak frá ofangreindum gagnaveitum og setja þau inn í afslætti sjóðstreymislíkan (DCF). DCF er verðmatsaðferð sem notar framtíðaráætlanir um frjálst sjóðstreymi (FCF) og afsláttar þær, með því að nota tilskilið árlegt gengi, til að komast að núvirðismati.

Ef núvirðið sem komist er að er hærra en núverandi markaðsverð hlutabréfa gæti sérfræðingur orðið „fyrir ofan“ samstöðu. Aftur á móti, ef núvirði framtíðarsjóðstreymis er lægra en verð hlutabréfa við útreikning, getur sérfræðingur ályktað að hlutabréfið sé verðlagt „fyrir neðan“ samstöðu.

Samstöðuáætlanir og markaðs(ó)hagkvæmni

Allt þetta fær suma sérfræðinga til að trúa því að markaðurinn sé ekki eins skilvirkur og oft er haldið fram og að skilvirknin sé knúin áfram af áætlunum um fjölda atburða í framtíðinni sem gætu ekki verið nákvæmar. Þetta gæti hjálpað til við að útskýra hvers vegna hlutabréf fyrirtækis laga sig fljótt að nýjum upplýsingum, sem gefnar eru upp af ársfjórðungslegum tekjum og tekjutölum,. þegar þessar tölur víkja frá samstöðumati.

Rannsókn frá ráðgjafarfyrirtækinu McKinsey árið 2013 leiddi í ljós að samstöðumat sem vantaði hefur ekki veruleg áhrif á hlutabréfaverð fyrirtækis. „Á næstunni er það sjaldan skelfilegt að missa af samhljóða tekjuáætlun,“ skrifuðu höfundar rannsóknarinnar.

Greining þeirra leiddi í ljós að það að missa af samstöðu um 1% leiðir til lækkunar á hlutabréfaverði um aðeins tvo tíundu prósenta á fimm dögum eftir tilkynninguna. En rannsóknin varaði líka við því að lesa of mikið í niðurstöðurnar. Samkvæmt höfundum þess, samstaða áætlanir "vísbending" um áhyggjur fjárfesta um tiltekið fyrirtæki eða geira.

Dæmi

Sem dæmi skulum við líta á Molson Coors Brewing Company (TAP). Árið 2010 bætti drykkjarvöruframleiðandinn samstöðuáætlanir um 2%. Hins vegar lækkuðu hlutabréf þess enn um 7 prósent vegna þess að fjárfestar töldu hagnaðinn óvænt vera skattaívilnun í eitt skipti í stað þess að bæta grundvallarstefnu fyrirtækisins og langtímaarðsemi.

Hápunktar

Ef fyrirtæki missir af eða fer fram úr samstöðuáætlunum getur það látið verð hlutabréfa falla eða hækka mikið.
Þessar áætlanir eru ekki nákvæm vísindi og ráðast af ýmsum þáttum, allt frá aðgangi að fyrirtækjaskrám til fyrri ársreikninga og mats á markaði fyrir vörur fyrirtækisins.
Samstöðuáætlanir eru meðaltal af spám um tekjur og tekjur fyrirtækja hjá greinendum sem ná yfir hlutabréf.