Konsensus-estimat
Hva er et konsensusestimat?
Et konsensusestimat er en prognose for et offentlig selskaps anslÄtte inntjening basert pÄ de kombinerte estimatene fra alle aksjeanalytikere som dekker aksjen.
Generelt forutsier analytikere et selskaps inntjening per aksje (EPS) og inntektstall for kvartalet, regnskapsÄret (FY) og fremtidige regnskapsÄr. StÞrrelsen pÄ selskapet og antallet analytikere som dekker det, vil diktere stÞrrelsen pÄ bassenget som konsensusestimatet er utledet fra.
ForstÄ konsensusestimater
NÄr du hÞrer at et selskap har «bommet estimater» eller «slÄtt estimater», er det vanligvis i referanse til konsensusestimater. Disse prognosene kan finnes i aksjekurser,. eller steder som Wall Street Journals nettsted, Bloomberg, Visible Alpha, Morningstar.com og *Google Finance *.
Analytikere streber etter Ä komme med et estimat for hva selskaper vil gjÞre i fremtiden, basert pÄ anslag, modeller, subjektive evalueringer, markedssentiment og empirisk forskning. Konsensusestimater, som bestÄr av flere individuelle analytikervurderinger, er ofte mer en kunst pÄ mange mÄter enn en eksakt vitenskap. Hver analytikers forskning er ikke bare avhengig av regnskap (dvs. et selskaps balanse, resultatregnskap eller kontantstrÞmoppstilling), men ogsÄ pÄ deres individuelle subjektive input i analysen og pÄfÞlgende tolkning av resultatene.
Analytikere vil ofte bruke input fra datakildene ovenfor og plassere dem i en diskontert kontantstrÞmmodell (DCF). DCF er en verdsettelsesmetode som bruker fremtidig fri kontantstrÞm (FCF) anslag og diskonterer dem, ved Ä bruke en pÄkrevd Ärlig rente, for Ä komme frem til et nÄverdiestimat.
Hvis nÄverdien som er kommet frem til er hÞyere enn gjeldende markedspris pÄ aksjen, kan en analytiker komme i "over" konsensus. I motsetning til dette, hvis nÄverdien av fremtidige kontantstrÞmmer er lavere enn prisen pÄ aksjen pÄ beregningstidspunktet, kan en analytiker konkludere med at aksjen er priset "under" konsensus.
Konsensusestimater og markeds(in)effektivitet
Alt dette fÄr noen forstÄsegpÄere til Ä tro at markedet ikke er sÄ effektivt som ofte pÄstÄr, og at effektiviteten er drevet av estimater om en rekke fremtidige hendelser som kanskje ikke er nÞyaktige. Dette kan bidra til Ä forklare hvorfor et selskaps aksjer raskt tilpasser seg den nye informasjonen, gitt av kvartalsvise inntekter og inntektstall,. nÄr disse tallene avviker fra konsensusanslaget.
En studie fra 2013 av konsulentfirmaet McKinsey fant at manglende konsensusestimater ikke har en vesentlig effekt pÄ et selskaps aksjekurs. "PÄ kort sikt er det sjelden katastrofalt Ä komme til kort fra konsensusinntektsestimatene," skrev studiens forfattere.
Analysen deres fant at manglende konsensus med 1% fÞrer til en aksjekursnedgang pÄ bare to tideler av en prosent i femdagersperioden etter kunngjÞringen. Men studien advarte ogsÄ mot Ä lese for mye inn i resultatene. IfÞlge forfatterne "antyder konsensusestimater" investorenes bekymringer om et gitt selskap eller en gitt sektor.
Eksempel
Som et eksempel, la oss se pÄ Molson Coors Brewing Company (TAP). I 2010 slo drikkevareprodusenten konsensusestimatene med 2 %. Imidlertid falt aksjene fortsatt med 7 prosent fordi investorer tilskrev inntjeningsoverraskelsen til en engangsskatteavbrudd,. i stedet for en forbedring i selskapets grunnleggende strategi og langsiktige lÞnnsomhet.
HĂžydepunkter
â Hvis et selskap gĂ„r glipp av eller overgĂ„r konsensusestimater, kan det sende kursen pĂ„ en aksje til Ă„ falle eller skyve, henholdsvis.
â Disse estimatene er ikke en eksakt vitenskap og avhenger av en rekke faktorer, fra tilgang til selskapsregister til tidligere regnskaper og estimater av markedet for selskapets produkter.
- Konsensusestimater er et gjennomsnitt av prognoser for selskapets inntekter og inntjening fra analytikere som dekker en aksje.
