Pengapungan

Apakah itu Floater?

Pengapungan, juga dikenali sebagai nota kadar terapung (FRN), ialah bon atau jenis instrumen hutang lain yang pembayaran faedahnya berubah-ubah dan terikat pada indeks penanda aras yang telah ditetapkan, seperti Kadar Tawaran Antara Bank London (LIBOR), yang melaraskan kepada keadaan pasaran semasa.

Pembohongan terapung mungkin berbeza dengan nota kadar tetap,. yang membayar kadar faedah yang sama untuk keseluruhan kematangannya.

Memahami Floaters

Pengapungan ialah sekuriti pendapatan tetap yang membuat pembayaran kupon berdasarkan kadar rujukan. Bayaran kupon diselaraskan berikutan perubahan dalam kadar faedah pasaran semasa. Apabila kadar faedah meningkat, nilai kupon dinaikkan untuk mencerminkan kadar yang lebih tinggi.

Kadar rujukan atau penanda aras lain termasuk Kadar Tawaran Antara Bank Euro (EURIBOR), kadar dana persekutuan dan kadar Perbendaharaan AS. Sebagai contoh, bon terapung mungkin menetapkan kadar kupon pada "kadar bil T tiga bulan ditambah 0.5%." Penerbit kerajaan atau korporat boleh membayar kupon pada floater secara bulanan, suku tahunan, separuh tahunan atau tahunan.

Memandangkan floaters adalah berdasarkan kadar faedah jangka pendek, yang biasanya lebih rendah daripada kadar faedah jangka panjang, floater biasanya membayar faedah yang lebih rendah daripada nota kadar tetap yang setanding dengan tempoh matang yang sama. Jika persepsi tentang kelayakan kredit penerbit bertukar negatif, pelabur mungkin menuntut kadar faedah yang lebih tinggi pada, katakan kadar T-bil tiga bulan ditambah 0.75%.

Pengapungan adalah lebih bermanfaat kepada pemegang kerana kadar faedah semakin meningkat kerana ia membolehkan pemegang bon mengambil bahagian dalam pergerakan menaik dalam kadar memandangkan kadar kupon bon akan diselaraskan ke atas. Pelabur yang memilih floaters bersedia menerima kadar permulaan yang lebih rendah sebagai pertukaran untuk kemungkinan kadar yang lebih tinggi jika kadar pasaran meningkat.

Ketidakpastian kadar kupon adalah sebab utama floaters membawa hasil yang lebih rendah daripada nota kadar tetap dengan kematangan yang sama. Sebaliknya, floater kurang berfaedah kepada pemegang apabila kadar adalah kerana mengurangkan bayaran yang mereka terima mungkin lebih rendah daripada kadar tetap yang mereka boleh miliki.

Pertimbangan Khas

Kebanyakan floaters akan datang dengan kedua-dua siling (cap) dan lantai,. yang membolehkan pelabur mengetahui kadar faedah maksimum dan/atau minimum yang akan dibayar oleh nota. Had ialah kadar faedah maksimum yang boleh dibayar oleh nota, tidak kira betapa tingginya kenaikan kadar penanda aras dan melindungi penerbit daripada peningkatan kadar faedah.

Lantai, sebagai perbandingan, adalah bayaran paling rendah yang dibenarkan dan melindungi pelabur daripada penurunan teruk dalam kadar faedah. Kadar faedah floater boleh berubah sekerap atau sekerap yang dipilih oleh penerbit, daripada sekali sehari kepada sekali setahun. Ini bertujuan untuk melindungi pelabur daripada kejatuhan kadar faedah.

Floaters juga akan mempunyai tempoh tetapan semula,. yang memberitahu pelabur kekerapan kadar menyesuaikan diri. Sebagai contoh, banyak floaters melaraskan pada asas tahunan, separuh tahunan atau suku tahunan.

Terapung Songsang

Satu jenis floater yang mungkin dikeluarkan dipanggil inverse floater. Kadar kupon pada floater songsang berbeza secara songsang dengan kadar faedah penanda aras. Kadar kupon dikira dengan menolak kadar faedah rujukan daripada pemalar pada setiap tarikh kupon. Apabila kadar rujukan naik, kadar kupon akan turun kerana kadar tersebut ditolak daripada pembayaran kupon.

Kadar faedah yang lebih tinggi bermakna lebih banyak ditolak, oleh itu, kurang dibayar kepada pemegang hutang. Begitu juga, apabila kadar faedah jatuh, kadar kupon meningkat kerana kurang diambil kira. Untuk mengelakkan keadaan di mana kadar kupon pada floater songsang jatuh di bawah sifar, sekatan atau lantai diletakkan pada kupon selepas pelarasan. Biasanya, tingkat ini ditetapkan pada sifar.

##Sorotan

• Pengapungan melindungi pelabur daripada kenaikan kadar faedah kerana ia membolehkan mereka meraih hasil yang lebih tinggi apabila kadar kupon diselaraskan lebih tinggi.

• Pengapungan ialah instrumen hutang yang kadar faedahnya terikat dengan indeks penanda aras seperti LIBOR, yang dikenali sebagai kadar rujukannya.

• Kebanyakan floaters mempunyai penutup dan lantai, yang membolehkan pelabur mengetahui kadar faedah maksimum atau minimum yang akan dibayar oleh nota.