Pendaratan Keras

Apakah Pendaratan Keras?

Pendaratan keras merujuk kepada kelembapan atau kemerosotan ekonomi yang ketara berikutan tempoh pertumbuhan pesat. Istilah "pendaratan keras" berasal daripada penerbangan, di mana ia merujuk kepada jenis pendaratan berkelajuan tinggi yang—walaupun bukan kemalangan sebenar—menjadi sumber tekanan serta potensi kerosakan dan kecederaan. Metafora ini digunakan untuk ekonomi pesat yang mengalami semakan mendadak dan mendadak pada pertumbuhan mereka, seperti campur tangan dasar monetari yang bertujuan untuk mengekang inflasi. Ekonomi yang mengalami pendaratan sukar sering tergelincir ke dalam tempoh yang tidak stabil atau malah kemelesetan.

Memahami Pendaratan Keras

Pendaratan keras boleh dibezakan dengan pendaratan lembut, yang dianggap sebagai matlamat yang lebih diingini untuk pembuat dasar ekonomi. Untuk mencapai pendaratan lembut,. pegawai kerajaan dan bank pusat akan secara beransur-ansur mengurangkan dasar fiskal dan monetari yang mengembang dalam usaha untuk membendung inflasi harga tanpa mengorbankan pekerjaan atau secara tidak perlu menimbulkan kesakitan ekonomi kepada orang ramai dan syarikat yang menanggung hutang .

Malangnya, semakin bergantung ekonomi kepada rangsangan fiskal atau wang mudah,. semakin sukar untuk menghentikan dasar pengembangan, dan semakin terdedah ekonomi kepada pendaratan keras disebabkan oleh semakan kecil terhadap dasar pengembangan. Jadi, lazimnya, semakin lama ledakan yang disebabkan oleh dasar dalam ekonomi berjalan atau semakin besar gelembung pasaran yang didorong oleh wang yang mudah, semakin sukar bagi pegawai untuk menarik balik sokongan dasar pengembangan secara beransur-ansur untuk merekayasa pendaratan lembut.

Ini mengakibatkan pendaratan sukar, di mana memperlahankan atau menghentikan dasar makroekonomi yang mengembang boleh mencetuskan kejatuhan pasaran saham, krisis kewangan atau kejatuhan keyakinan pelabur. Disebabkan ketinggalan pengiktirafan,. tindak balas dan pelaksanaan dalam dasar makroekonomi, peristiwa ini boleh menjelma menjadi kemelesetan am terlalu cepat bagi pembuat dasar untuk melancarkan pertahanan yang berkesan.

Rizab Persekutuan, sebagai contoh, telah menaikkan kadar faedah pada beberapa mata dalam sejarahnya pada kadar yang pasaran mendapati tidak menyenangkan, menyebabkan ekonomi perlahan dan/atau memasuki tempoh kemelesetan. Baru-baru ini, berlaku pendaratan sukar pada tahun 2007 akibat daripada dasar monetari Fed yang mengetatkan untuk menyejukkan pasaran hartanah kediaman. Kejatuhan itu hebat, dengan Kemelesetan Besar dan bukannya hanya kemelesetan, tetapi sukar untuk membayangkan bagaimana pendaratan lembut boleh berlaku apabila gelembung spekulatif telah berkembang begitu besar.

Pendaratan Keras China yang Sering Disebut

Istilah pendaratan keras sering digunakan untuk China, yang telah menikmati kadar pertumbuhan keluaran dalam negara kasar (KDNK) yang tinggi selama beberapa dekad yang—bagi sesetengah pemerhati—telah menetapkannya untuk pendaratan keras. Tahap hutang yang tinggi, terutamanya di peringkat kerajaan tempatan, sering disebut sebagai pemangkin yang berpotensi untuk kemerosotan, seperti juga harga hartanah yang tinggi di banyak bandar raya China.

Pada penghujung tahun 2015, berikutan penurunan nilai yuan yang pantas dan jumlah dagangan yang berkurangan, ramai pemerhati bimbang tentang pendaratan keras China: Société Générale meletakkan kemungkinan pada 30%. Walau bagaimanapun, jumlah dagangan pulih dan pasaran mata wang menjadi stabil. Pada tahun 2019, perbincangan mengenai pendaratan keras China muncul semula dengan tindakan keras terhadap kewangan bayangan dan spekulasi tentang perkara yang akan dilakukan oleh kehilangan sumber kredit itu kepada perniagaan, pertumbuhan dan pekerjaan China. Sudah tentu, perlu diingat bahawa China masih belum mengalami pendaratan keras, manakala semua kuasa barat yang meramalkannya bagi pihak mereka telah melalui beberapa.