Atterrissage difficile

Qu'est-ce qu'un atterrissage brutal ?

Un atterrissage brutal fait référence à un ralentissement ou à une récession économique marqué(e) après une période de croissance rapide. Le terme « atterrissage dur » vient de l'aviation, où il fait référence au type d'atterrissage à grande vitesse qui, bien qu'il ne s'agisse pas d'un véritable accident, est une source de stress ainsi que des dommages et des blessures potentiels. La métaphore est utilisée pour les économies de haut vol qui se heurtent à un contrôle soudain et brutal de leur croissance, comme une intervention de politique monétaire destinée à freiner l'inflation. Les économies qui subissent un atterrissage brutal glissent souvent dans une période de stagnation, voire de récession.

Comprendre les atterrissages durs

Un atterrissage brutal peut être opposé à un atterrissage en douceur, qui est considéré comme un objectif plus souhaitable pour les responsables de la politique économique. Pour parvenir à un atterrissage en douceur,. les autorités gouvernementales et les banques centrales réduiront progressivement la politique budgétaire et monétaire expansionniste dans le but de freiner l'inflation des prix sans sacrifier les emplois ni infliger inutilement des difficultés économiques aux personnes et aux entreprises endettées.

Malheureusement, plus l'économie est devenue dépendante de la relance budgétaire ou de l'argent facile,. plus il devient difficile de se sevrer de la politique expansionniste et plus l'économie devient vulnérable à un atterrissage brutal en raison de contrôles même mineurs de la politique expansionniste. Ainsi, généralement, plus un boom économique induit par la politique dure longtemps ou plus une bulle de marché alimentée par l'argent facile devient importante, plus il est difficile pour les responsables de retirer progressivement le soutien politique expansionniste pour organiser un atterrissage en douceur.

Il en résulte un atterrissage brutal, où le ralentissement ou l'arrêt d'une politique macroéconomique expansionniste peut précipiter un krach boursier, une crise financière ou un effondrement de la confiance des investisseurs. En raison des retards de reconnaissance,. de réponse et de mise en œuvre de la politique macroéconomique, ces événements peuvent dégénérer trop rapidement en récession générale pour que les décideurs politiques puissent monter une défense efficace.

La Réserve fédérale, par exemple, a relevé les taux d'intérêt à plusieurs reprises dans son histoire à un rythme que le marché a trouvé désagréable, ce qui a conduit l'économie à ralentir et/ou à entrer dans une période de récession. Plus récemment, il y a eu un atterrissage brutal en 2007 résultant du resserrement de la politique monétaire de la Fed pour refroidir le marché immobilier résidentiel. Les retombées ont été spectaculaires, avec une Grande Récession plutôt qu'une simple récession, mais il est difficile d'imaginer comment un atterrissage en douceur a pu avoir lieu alors que la bulle spéculative était devenue si importante.

Atterrissage brutal de la Chine souvent mentionné

Le terme d'atterrissage brutal a souvent été appliqué à la Chine, qui a connu des décennies de taux de croissance du produit intérieur brut (PIB) surnaturellement élevés qui, selon certains observateurs, l'ont préparée à un atterrissage brutal. Les niveaux élevés d'endettement, en particulier au niveau des administrations locales, sont souvent désignés comme un catalyseur potentiel d'un ralentissement, tout comme les prix élevés de l'immobilier dans de nombreuses villes chinoises.

Fin 2015, à la suite d'une dévaluation rapide du yuan et d'un ralentissement des volumes d'échanges, de nombreux observateurs craignaient un atterrissage brutal de la Chine : la Société Générale tablait sur 30 %. Cependant, les volumes d'échanges se sont redressés et les marchés des changes se sont stabilisés. En 2019, les discussions sur un atterrissage brutal de la Chine ont refait surface avec la répression de la finance parallèle et les spéculations sur les effets de la perte de cette source de crédit sur les entreprises, la croissance et les emplois chinois. Bien sûr, il convient de noter que la Chine n'a pas encore connu d'atterrissage brutal, alors que toutes les puissances occidentales qui le prédisent en leur nom en ont vécu quelques-unes.