Twarde lądowanie

Co to jest twarde lądowanie?

Twarde lądowanie odnosi się do wyraźnego spowolnienia gospodarczego lub spowolnienia gospodarczego po okresie szybkiego wzrostu. Termin „twarde lądowanie” pochodzi z lotnictwa, gdzie odnosi się do rodzaju lądowania z dużą prędkością, które – choć nie jest prawdziwą katastrofą – jest źródłem stresu, a także potencjalnych uszkodzeń i obrażeń. Metafora ta jest używana w odniesieniu do gospodarek wysoko rozwiniętych, które napotykają nagłe, ostre zahamowanie wzrostu, takie jak interwencja polityki pieniężnej mająca na celu ograniczenie inflacji. Gospodarki, które doświadczają twardego lądowania, często popadają w okres stagnacji, a nawet recesji.

Zrozumienie twardych lądowań

Twarde lądowanie można porównać do miękkiego lądowania, które uważa się za bardziej pożądany cel dla decydentów gospodarczych. Aby osiągnąć „ miękkie lądowanie ”, urzędnik państwowy i banki centralne będą stopniowo ograniczać ekspansywną politykę fiskalną i monetarną, próbując ograniczyć inflację cen bez poświęcania miejsc pracy lub niepotrzebnego zadawania bólu ludziom i korporacjom zadłużonym.

Niestety, im bardziej gospodarka staje się uzależniona od bodźców fiskalnych lub łatwych pieniędzy,. tym trudniej jest odstawić politykę ekspansyjną i tym bardziej gospodarka staje się podatna na twarde lądowanie z powodu nawet niewielkich kontroli polityki ekspansywnej. Tak więc, zazwyczaj, im dłużej trwa boom gospodarczy wywołany polityką lub im większa staje się bańka rynkowa napędzana łatwymi pieniędzmi, tym trudniej urzędnikom stopniowo wycofywać ekspansywne wsparcie polityczne w celu zaprojektowania miękkiego lądowania.

Skutkuje to twardym lądowaniem, gdzie spowolnienie lub zatrzymanie ekspansywnej polityki makroekonomicznej może doprowadzić do krachu na giełdzie, kryzysu finansowego lub załamania zaufania inwestorów. Z powodu opóźnień w rozpoznawaniu,. reagowaniu i wdrażaniu polityki makroekonomicznej wydarzenia te mogą doprowadzić do ogólnej recesji zbyt szybko, aby decydenci polityczni mogli stworzyć skuteczną obronę.

Na przykład Rezerwa Federalna podniosła stopy procentowe w kilku momentach swojej historii w tempie, które rynek uznał za niesmaczne, co doprowadziło gospodarkę do spowolnienia i/lub wejścia w okres recesji. Ostatnio w 2007 r. doszło do twardego lądowania w wyniku zaostrzenia polityki pieniężnej przez Fed w celu schłodzenia rynku nieruchomości mieszkaniowych. Opad był spektakularny, z wielką recesją,. a nie tylko recesją, ale trudno sobie wyobrazić, jak mogło dojść do miękkiego lądowania, gdy bańka spekulacyjna urosła do tak dużych rozmiarów.

Często wspominane twarde lądowanie w Chinach

Termin „twarde lądowanie” jest często stosowany w odniesieniu do Chin, które przez dziesięciolecia cieszyły się nadnaturalnie wysokimi stopami wzrostu produktu krajowego brutto (PKB), które – zdaniem niektórych obserwatorów – przygotowały je na twarde lądowanie. Wysoki poziom zadłużenia, zwłaszcza na poziomie samorządów, jest często wskazywany jako potencjalny katalizator spowolnienia, podobnie jak wysokie ceny nieruchomości w wielu chińskich miastach.

Pod koniec 2015 roku, po gwałtownej dewaluacji juana i osłabieniu obrotów handlowych, wielu obserwatorów obawiało się twardego lądowania w Chinach: Société Générale oceniło kurs na 30%. Jednak wolumeny handlowe wzrosły, a rynki walutowe ustabilizowały się. W 2019 r. powróciły rozmowy o twardym lądowaniu w Chinach wraz z rozprawą z ukrytymi finansowaniem i spekulacjami na temat tego, co utrata tego źródła kredytu wpłynie na chińskie przedsiębiorstwa, wzrost gospodarczy i miejsca pracy. Oczywiście warto zauważyć, że Chiny jeszcze nie doświadczyły twardego lądowania, podczas gdy wszystkie przepowiadające je w ich imieniu mocarstwa zachodnie przeszły przez kilka.