Hård landning
Vad Àr en hÄrd landning?
En hÄrd landning avser en markant ekonomisk avmattning eller nedgÄng efter en period av snabb tillvÀxt. Termen "hÄrd landning" kommer frÄn flyg, dÀr det hÀnvisar till den typ av höghastighetslandning som - Àven om det inte Àr en verklig krasch - Àr en kÀlla till stress sÄvÀl som potentiell skada och personskada. Metaforen anvÀnds för högtflygande ekonomier som stöter pÄ en plötslig, skarp kontroll av sin tillvÀxt, till exempel ett penningpolitiskt ingripande som syftar till att dÀmpa inflationen. Ekonomier som upplever en hÄrd landning faller ofta in i en stillastÄende period eller till och med recession.
FörstÄ hÄrda landningar
En hÄrdlandning kan jÀmföras med en mjuklandning, vilket anses vara ett mer önskvÀrt mÄl för beslutsfattare i ekonomisk politik. För att uppnÄ en mjuk landning kommer regeringstjÀnstemÀn och centralbanker gradvis att minska den expansiva finans- och penningpolitiken i ett försök att stÀvja prisinflationen utan att offra jobb eller i onödan tillfoga ekonomisk smÀrta för mÀnniskor och företag som bÀr skulder.
TyvÀrr, ju mer beroende ekonomin har blivit av finanspolitisk stimulans eller lÀtta pengar,. desto svÄrare blir det att avvÀnja sig frÄn expansiv politik, och desto mer sÄrbar blir ekonomin för en hÄrd landning pÄ grund av till och med mindre kontroller av expansiv politik. SÄ, typiskt sett, ju lÀngre en policyinducerad boom i ekonomin pÄgÄr eller ju större en lÀtt pengadriven marknadsbubbla blir, desto svÄrare Àr det för tjÀnstemÀn att gradvis dra tillbaka expansivt politiskt stöd för att skapa en mjuk landning.
Detta resulterar i en hÄrd landning, dÀr att bromsa in eller stoppa expansiv makroekonomisk politik kan utlösa en börskrasch, finanskris eller en kollaps av investerarnas förtroende. PÄ grund av efterslÀpningar i erkÀnnande,. respons och genomförande av makroekonomisk politik, kan dessa hÀndelser gÄ in i en allmÀn lÄgkonjunktur för snabbt för att beslutsfattare ska kunna skapa ett effektivt försvar.
Federal Reserve, till exempel, har höjt rÀntorna vid flera punkter i sin historia i en takt som marknaden fann obehaglig, vilket ledde till att ekonomin saktade ner och/eller gÄr in i en period av lÄgkonjunktur. Senast skedde en hÄrd landning 2007 till följd av att Fed stramade Ät penningpolitiken för att kyla ned bostadsfastighetsmarknaden. Nedfallet var spektakulÀrt, med en stor lÄgkonjunktur snarare Àn bara en lÄgkonjunktur, men det Àr svÄrt att förestÀlla sig hur en mjuk landning kunde ske nÀr den spekulativa bubblan hade vuxit sig sÄ stor.
Kinas ofta omnÀmnda hÄrda landning
Termen hĂ„rd landning har ofta tillĂ€mpats pĂ„ Kina, som har haft decennier av onaturligt höga tillvĂ€xttakten för bruttonationalprodukten (BNP) som â för vissa observatörer â har stĂ€llt till det för en hĂ„rd landning. Höga skuldnivĂ„er, sĂ€rskilt pĂ„ kommunal nivĂ„, pekas ofta ut som en potentiell katalysator för en nedgĂ„ng, liksom höga fastighetspriser i mĂ„nga kinesiska stĂ€der.
I slutet av 2015, efter en snabb devalvering av yuanen och mjukare handelsvolymer, fruktade mÄnga observatörer en kinesisk hÄrdlandning: Société Générale satte oddsen pÄ 30 %. Handelsvolymerna ÄterhÀmtade sig dock och valutamarknaderna stabiliserades. Under 2019 Äteruppstod talet om en kinesisk hÄrdlandning med tillslaget mot skuggfinansiering och spekulationer om vad förlusten av den kreditkÀllan kommer att göra med kinesiska företag, tillvÀxt och jobb. Naturligtvis Àr det vÀrt att notera att Kina Ànnu inte har upplevt en hÄrd landning, medan alla vÀstmakter som förutspÄr det pÄ deras vÀgnar har gÄtt igenom nÄgra.
