Aterrissagem forçada
O que é um pouso forçado?
Um pouso forçado refere-se a uma desaceleração ou desaceleração econômica acentuada após um perÃodo de rápido crescimento. O termo "pouso forçado" vem da aviação, onde se refere ao tipo de pouso em alta velocidade que - embora não seja um acidente real - é uma fonte de estresse, bem como danos e ferimentos potenciais. A metáfora é usada para economias que voam alto que enfrentam uma súbita e brusca restrição de seu crescimento, como uma intervenção de polÃtica monetária destinada a conter a inflação. As economias que passam por um pouso forçado muitas vezes entram em um perÃodo de estagnação ou até de recessão.
Entendendo os Hard Landings
Um pouso forçado pode ser contrastado com um pouso suave, que é considerado um objetivo mais desejável para os formuladores de polÃticas econômicas. Para alcançar uma aterrissagem suave,. autoridades governamentais e bancos centrais reduzirão gradualmente a polÃtica fiscal e monetária expansionista na tentativa de conter a inflação de preços sem sacrificar empregos ou infligir desnecessariamente problemas econômicos a pessoas e empresas endividadas.
Infelizmente, quanto mais dependente a economia se torna do estÃmulo fiscal ou do dinheiro fácil,. mais difÃcil se torna abandonar a polÃtica expansionista e mais vulnerável a economia se torna a um pouso forçado devido a pequenas restrições à polÃtica expansionista. Assim, normalmente, quanto mais tempo durar um boom induzido por polÃticas na economia ou quanto maior se tornar uma bolha de mercado alimentada por dinheiro fácil, mais difÃcil será para as autoridades retirarem gradualmente o apoio à polÃtica expansionista para projetar uma aterrissagem suave.
Isso resulta em um pouso forçado, em que desacelerar ou interromper a polÃtica macroeconômica expansionista pode precipitar um colapso do mercado de ações, uma crise financeira ou um colapso da confiança dos investidores. Devido a atrasos de reconhecimento,. resposta e implementação na polÃtica macroeconômica, esses eventos podem se transformar em uma recessão geral muito rapidamente para os formuladores de polÃticas montarem uma defesa eficaz.
O Federal Reserve, por exemplo, elevou as taxas de juros em vários pontos de sua história em um ritmo que o mercado considerou intragável, levando a economia a desacelerar e/ou entrar em um perÃodo de recessão. Mais recentemente, houve um pouso forçado em 2007, resultante do aperto da polÃtica monetária do Fed para esfriar o mercado imobiliário residencial. As consequências foram espetaculares, com uma Grande Recessão em vez de apenas uma recessão, mas é difÃcil imaginar como uma aterrissagem suave poderia ocorrer quando a bolha especulativa cresceu tanto.
Aterragem difÃcil da China frequentemente mencionada
O termo pouso forçado tem sido frequentemente aplicado à China, que desfrutou de décadas de taxas de crescimento do produto interno bruto (PIB) sobrenaturalmente altas que – para alguns observadores – a prepararam para um pouso forçado. Altos nÃveis de dÃvida, particularmente no nÃvel do governo local, são frequentemente apontados como um potencial catalisador para uma desaceleração, assim como os altos preços dos imóveis em muitas cidades chinesas.
No final de 2015, após uma rápida desvalorização do yuan e a diminuição dos volumes de comércio, muitos observadores temiam um pouso forçado chinês: a Société Générale colocou as chances em 30%. No entanto, os volumes de comércio se recuperaram e os mercados de câmbio se estabilizaram. Em 2019, a conversa sobre um pouso forçado chinês ressurgiu com a repressão às finanças paralelas e especulações sobre o que a perda dessa fonte de crédito fará com as empresas, o crescimento e os empregos chineses. Claro, vale a pena notar que a China ainda não experimentou um pouso forçado, enquanto todas as potências ocidentais que prevêem isso em seu nome já passaram por alguns.
