Belian Institusi (IBO)

Apakah Pembelian Institusi (IBO)?

Pembelian institusi (IBO) merujuk kepada pemerolehan kepentingan mengawal dalam syarikat oleh pelabur institusi seperti ekuiti persendirian atau firma modal teroka, atau institusi kewangan seperti bank perdagangan. Belian boleh dibuat oleh syarikat awam seperti dalam urus niaga "akan persendirian", atau pembelian persendirian melalui jualan langsung. Pembelian institusi adalah bertentangan dengan pembelian pengurusan (MBO), di mana pengurusan semasa perniagaan memperoleh semua atau sebahagian daripada syarikat.

Bagaimana Pembelian Institusi (IBO) Berfungsi

Pembelian institusi (IBO) mungkin berlaku dengan kerjasama pemilik syarikat sedia ada tetapi boleh bermusuhan apabila dilancarkan dan dimuktamadkan atas bantahan pengurusan sedia ada. Pembeli institusi boleh memutuskan untuk mengekalkan pengurusan syarikat semasa selepas pengambilalihan. Walau bagaimanapun, selalunya pembeli lebih suka mengupah pengurus baharu, kadangkala memberi mereka kepentingan dalam perniagaan. Secara umum, jika syarikat ekuiti persendirian terlibat dalam pembelian itu, ia akan bertanggungjawab untuk menstruktur dan keluar dari perjanjian itu, serta mengambil pengurus.

Pembeli institusi biasanya pakar dalam industri tertentu serta menyasarkan saiz tawaran pilihan. Syarikat yang mempunyai kapasiti hutang yang tidak digunakan, menunjukkan prestasi yang rendah dalam industri mereka tetapi masih sangat menjana tunai, dengan aliran tunai yang stabil dan keperluan perbelanjaan modal yang rendah menjadikan sasaran pembelian yang menarik.

Lazimnya, pelabur yang memperoleh dalam pembelian akan berusaha untuk melupuskan kepentingannya dalam syarikat melalui penjualan kepada pembeli strategik (contohnya pesaing industri) atau melalui tawaran awam permulaan (IPO). Pembeli institusi menyasarkan rangka masa yang ditetapkan, selalunya lima hingga tujuh tahun, dan halangan pulangan pelaburan yang dirancang untuk urus niaga.

IBO lwn. Belian Leveraj (LBO)

Pembelian institusi diterangkan sebagai pembelian berleveraj (LBO) apabila ia melibatkan tahap leveraj kewangan yang tinggi, bermakna ia dibuat dengan kebanyakannya dana yang dipinjam.

Leveraj, seperti yang diukur oleh nisbah hutang kepada EBITDA untuk pembelian, boleh berjulat antara empat hingga tujuh kali. Leveraj tinggi yang terlibat dalam LBO meningkatkan risiko kegagalan urus niaga dan juga muflis jika pemilik baharu tidak berdisiplin dalam harga yang dibayar, atau tidak dapat menjana penambahbaikan yang dirancang kepada perniagaan melalui peningkatan kecekapan operasi dan mengurangkan kos yang cukup untuk membayar hutang. diambil untuk membiayai transaksi tersebut.

Pasaran LBO mencapai kemuncaknya pada akhir 1980-an, dengan beratus-ratus tawaran telah diselesaikan. Pengambilalihan terkenal KKR terhadap RJR Nabisco pada tahun 1988, menelan belanja $25 bilion dan bergantung pada wang yang dipinjam untuk membiayai hampir 90% daripada kos transaksi. Ia adalah LBO terbesar pada zamannya.

Sorotan

• IBO yang menggunakan tahap leverage kewangan yang tinggi diterangkan sebagai belian berleveraj (LBO).

• Pembelian institusi (IBO) ialah apabila pelabur institusi, seperti syarikat ekuiti persendirian, mengambil kepentingan mengawal dalam syarikat.

• Pembeli institusi biasanya pakar dalam industri tertentu serta menyasarkan saiz tawaran pilihan.

• Pembeli ini juga menyasarkan rangka masa yang ditetapkan, selalunya lima hingga tujuh tahun, dan halangan pulangan pelaburan yang dirancang untuk urus niaga.

• IBO boleh mesra—dengan sokongan pemilik semasa—atau bermusuhan apabila pengurusan semasa membantah.