Kurumsal Satın Alma (IBO)

Kurumsal Satın Alma (IBO) Nedir?

Kurumsal satın alma (IBO), özel sermaye veya risk sermayesi firmaları gibi kurumsal bir yatırımcı veya ticari bankalar gibi finansal kuruluşlar tarafından bir şirkette kontrol eden bir hissenin satın alınması anlamına gelir. Satın almalar, "giden özel" bir işlemde olduğu gibi halka açık şirketlerden veya doğrudan satış yoluyla özel satın almalardan olabilir. Kurumsal satın almalar, bir işletmenin mevcut yönetiminin şirketin tamamını veya bir kısmını satın aldığı yönetim satın almalarının (MBO'lar) tam tersidir.

Kurumsal Satın Alma (IBO) Nasıl Çalışır?

Kurumsal satın almalar (IBO'lar) mevcut şirket sahiplerinin işbirliği ile gerçekleşebilir, ancak mevcut yönetimin itirazları üzerine başlatıldığında ve sonuçlandırıldığında düşmanca olabilir. Kurumsal bir alıcı, satın alma işleminden sonra mevcut şirket yönetimini elinde tutmaya karar verebilir. Bununla birlikte, alıcı genellikle yeni yöneticiler kiralamayı tercih eder ve bazen onlara işteki payları verir. Genel olarak, bir özel sermaye şirketi satın alma işlemine dahil olursa, yöneticileri işe almanın yanı sıra anlaşmayı yapılandırma ve anlaşmadan çıkma sorumluluğunu üstlenecektir.

Kurumsal alıcılar genellikle belirli sektörlerde uzmanlaşır ve tercih edilen bir anlaşma boyutunu hedefler. Kullanılmayan borç kapasitesine sahip, sektörlerinde düşük performans gösteren ancak yine de yüksek düzeyde nakit yaratan, istikrarlı nakit akışları ve düşük sermaye harcaması gereksinimleri olan şirketler cazip satın alma hedefleri oluşturuyor.

Tipik olarak, bir satın alma işleminde satın alan yatırımcı, şirketteki hissesini stratejik bir alıcıya (örneğin bir endüstri rakibine) satış yoluyla veya bir ilk halka arz (IPO) yoluyla elden çıkarmaya çalışacaktır. Kurumsal alıcılar, genellikle beş ila yedi yıllık belirli bir zaman çerçevesini ve işlem için planlanmış bir yatırım getirisi engelini hedefler.

IBO ve Kaldıraçlı Satın Almalar (LBO)

Kurumsal satın almalar, yüksek derecede finansal kaldıraç içerdiğinde, yani ağırlıklı olarak ödünç alınan fonlarla yapıldığında kaldıraçlı satın almalar (LBO'lar) olarak tanımlanır.

borç/FAVÖK oranı ile ölçülen kaldıraç, dört ila yedi kat arasında değişebilir. LBO'larda yer alan yüksek kaldıraç, yeni sahipler ödenen fiyat konusunda disiplinli değilse veya operasyonel verimliliği artırarak ve borcu ödemeye yetecek kadar maliyetleri azaltarak işletmede planlanan iyileştirmeleri sağlayamıyorsa, anlaşma başarısızlığı ve hatta iflas riskini artırır. işlemi finanse etmek için alındı.

LBO pazarı, 1980'lerin sonlarında yüzlerce anlaşmanın tamamlanmasıyla zirveye ulaştı. KKR'nin 1988'de RJR Nabisco'yu ünlü satın alması 25 milyar dolara mal oldu ve işlem maliyetinin %90'ına yakınını finanse etmek için ödünç alınan paraya güveniyordu. Zamanının en büyük LBO'suydu.

Öne Çıkanlar

• Yüksek derecede finansal kaldıraç kullanan bir IBO, kaldıraçlı satın alma (LBO) olarak tanımlanır.

• Kurumsal satın alma (IBO), özel sermaye şirketi gibi kurumsal bir yatırımcının bir şirkette kontrol hissesi almasıdır.

• Kurumsal alıcılar genellikle belirli sektörlerde uzmanlaşır ve tercih edilen bir anlaşma boyutunu hedefler.

• Bu alıcılar ayrıca, genellikle beş ila yedi yıllık belirli bir zaman çerçevesini ve işlem için planlanmış bir yatırım getirisi engelini hedefler.

• IBO'lar, mevcut sahiplerin desteğiyle dostane olabilir veya mevcut yönetim itiraz ettiğinde düşmanca davranabilir.