Buyout istituzionale (IBO)
Che cos'è un'acquisizione istituzionale (IBO)?
IBO ) si intende l'acquisizione di una partecipazione di controllo in una società da parte di un investitore istituzionale come società di private equity o di capitale di rischio, o istituzioni finanziarie come banche commerciali. Le acquisizioni possono essere di società pubbliche come in una transazione "di passaggio al privato" o acquisizioni private tramite vendita diretta. Le acquisizioni istituzionali sono l'opposto delle acquisizioni di gestione (MBO), in cui l'attuale gestione di un'azienda acquisisce tutta o parte dell'azienda.
Come funziona un'acquisizione istituzionale (IBO).
Le acquisizioni istituzionali (IBO) possono aver luogo con la collaborazione di proprietari di società esistenti, ma possono essere ostili quando avviate e concluse a causa delle obiezioni della gestione esistente. Un acquirente istituzionale può decidere di mantenere l'attuale gestione aziendale dopo l'acquisizione. Tuttavia, spesso l'acquirente preferisce assumere nuovi manager, a volte assegnando loro partecipazioni nell'attività . In generale, se una società di private equity è coinvolta nell'acquisizione, si occuperà della strutturazione e dell'uscita dall'operazione, nonché dei gestori delle assunzioni.
Gli acquirenti istituzionali in genere sono specializzati in settori specifici e mirano a una dimensione dell'affare preferita. Le aziende che hanno una capacità di indebitamento inutilizzata, stanno sottoperformando i loro settori ma sono ancora altamente generatrici di cassa, con flussi di cassa stabili e bassi requisiti di spesa in conto capitale, rendono interessanti obiettivi di acquisto.
In genere, l'investitore acquirente in un'acquisizione cercherà di cedere la propria partecipazione nella società tramite la vendita a un acquirente strategico (ad esempio un concorrente del settore) o tramite un'offerta pubblica iniziale (IPO). Gli acquirenti istituzionali puntano a un periodo di tempo prestabilito, spesso da cinque a sette anni, e a un ostacolo pianificato per il ritorno dell'investimento per la transazione.
IBO vs. Leveraged Buyout (LBO)
Le acquisizioni istituzionali sono descritte come acquisizioni con leva finanziaria (LBO) quando implicano un elevato grado di leva finanziaria, nel senso che sono effettuate con fondi prevalentemente presi in prestito.
La leva, misurata dal rapporto debito/EBITDA per le acquisizioni, può variare da quattro a sette volte. L'elevata leva finanziaria coinvolta negli LBO aumenta il rischio di fallimento dell'operazione e persino di fallimento se i nuovi proprietari non sono disciplinati nel prezzo pagato o non sono in grado di generare i miglioramenti pianificati per l'attività aumentando l'efficienza operativa e riducendo i costi sufficienti per onorare il debito assunto per finanziare l'operazione.
Il mercato LBO ha raggiunto il suo apice alla fine degli anni '80, con il completamento di centinaia di accordi. La famosa acquisizione di RJR Nabisco da parte di KKR nel 1988, è costata $ 25 miliardi e ha fatto affidamento su denaro preso in prestito per finanziare quasi il 90% del costo della transazione. Era il più grande LBO del suo tempo.
Mette in risalto
Un Imprenditore che utilizza un elevato grado di leva finanziaria è descritto come un leveraged buyout (LBO).
Un'acquisizione istituzionale (IBO) è quando un investitore istituzionale, come una società di private equity, assume una partecipazione di controllo in una società .
Gli acquirenti istituzionali in genere sono specializzati in settori specifici e mirano a una dimensione dell'affare preferita.
Questi acquirenti mirano anche a un periodo di tempo prestabilito, spesso da cinque a sette anni, e a un ostacolo pianificato per il ritorno dell'investimento per la transazione.
Gli Imprenditori possono essere amichevoli, con il supporto degli attuali proprietari, o ostili quando l'attuale gestione si oppone.
