Institusjonell oppkjøp (IBO)
Hva er en institusjonell oppkjøp (IBO)?
En institusjonell oppkjøp (IBO) refererer til anskaffelse av en kontrollerende andel i et selskap av en institusjonell investor som private equity- eller venturekapitalselskaper,. eller finansinstitusjoner som kommersielle banker. Oppkjøp kan være av offentlige selskaper som i en "gå privat" transaksjon, eller private oppkjøp ved direkte salg. Institusjonelle oppkjøp er det motsatte av management buyouts (MBO), der en bedrifts nåværende ledelse kjøper hele eller deler av selskapet.
Hvordan en institusjonell oppkjøp (IBO) fungerer
Institusjonelle oppkjøp (IBOs) kan finne sted i samarbeid med eksisterende selskapseiere, men kan være fiendtlige når de lanseres og avsluttes på grunn av innvendinger fra eksisterende ledelse. En institusjonell kjøper kan beslutte å beholde dagens selskapsledelse etter oppkjøpet. Imidlertid foretrekker kjøperen ofte å ansette nye ledere, noen ganger gir dem eierandeler i virksomheten. Generelt, hvis et private equity - selskap er involvert i oppkjøpet, vil det ta ansvar for å strukturere og avslutte avtalen, samt ansette ledere.
Institusjonelle kjøpere spesialiserer seg vanligvis i spesifikke bransjer, i tillegg til å målrette en foretrukket avtalestørrelse. Selskaper som har ubrukt gjeldskapasitet, presterer dårligere enn sine bransjer, men er fortsatt svært kontantgenererende, med stabile kontantstrømmer og lave investeringskrav gjør attraktive oppkjøpsmål.
Vanligvis vil den overtakende investoren i et oppkjøp se etter å avhende sin eierandel i selskapet via salg til en strategisk kjøper (for eksempel en industrikonkurrent) eller gjennom en børsintroduksjon (IPO). Institusjonelle kjøpere målretter en fastsatt tidsramme, ofte fem til syv år, og en planlagt investeringsavkastningshindre for transaksjonen.
IBO vs. Leveraged Buyouts (LBO)
Institusjonelle oppkjøp beskrives som girede oppkjøp (LBOs) når de involverer en høy grad av finansiell innflytelse, noe som betyr at de hovedsakelig gjøres med lånte midler.
Belåning, målt ved gjeld-til-EBITDA-forholdet for oppkjøp, kan variere fra fire til syv ganger. Den høye innflytelsen involvert i LBO-er øker risikoen for mislykket avtale og til og med konkurs hvis de nye eierne ikke er disiplinert i prisen som betales, eller ikke er i stand til å generere de planlagte forbedringene til virksomheten gjennom å øke driftseffektiviteten og redusere kostnadene nok til å betjene gjelden. tatt på seg for å finansiere transaksjonen.
LBO-markedet nådde sitt høydepunkt på slutten av 1980-tallet, med hundrevis av avtaler som ble fullført. KKRs berømte oppkjøp av RJR Nabisco i 1988 kostet 25 milliarder dollar og var avhengig av lånte penger for å finansiere nærmere 90 % av transaksjonskostnadene. Det var sin tids største LBO.
Høydepunkter
– En IBO som bruker høy grad av finansiell innflytelse beskrives som en leveraged buyout (LBO).
– En institusjonell oppkjøp (IBO) er når en institusjonell investor, for eksempel et private equity-selskap, tar en kontrollerende eierandel i et selskap.
- Institusjonelle kjøpere spesialiserer seg vanligvis i spesifikke bransjer i tillegg til å sikte på en foretrukket avtalestørrelse.
– Disse kjøperne sikter også inn på en fastsatt tidsramme, ofte fem til syv år, og en planlagt investeringsavkastningshindre for transaksjonen.
– IBO-er kan være vennlige – med støtte fra nåværende eiere – eller fiendtlige når nåværende ledelse protesterer.
