Institutional Buyout (IBO)

Vad är en institutionell buyout (IBO)?

En institutionell buyout (IBO) hänvisar till förvärv av ett kontrollerande intresse i ett företag av en institutionell investerare såsom private equity eller riskkapitalföretag,. eller finansiella institutioner såsom kommersiella banker. Buyouts kan vara av offentliga företag som i en "going private" transaktion, eller privata buyouts genom direktförsäljning. Institutionella uppköp är motsatsen till management buyouts (MBOs), där ett företags nuvarande ledning förvärvar hela eller delar av företaget.

Hur en institutionell utköp (IBO) fungerar

Institutionella uppköp (IBO) kan ske i samarbete med befintliga företagsägare men kan vara fientliga när de lanseras och avslutas på grund av invändningar från befintlig ledning. En institutionell köpare kan besluta att behålla nuvarande företagsledning efter förvärvet. Men ofta föredrar köparen att anställa nya chefer, ibland ger dem andelar i verksamheten. I allmänhet, om ett private equity - företag är inblandat i uppköpet kommer det att ta ansvar för att strukturera och avsluta affären, såväl som att anställa chefer.

Institutionella köpare är vanligtvis specialiserade på specifika branscher och inriktar sig på en önskad affärstorlek. Företag som har outnyttjad skuldkapacitet, presterar sämre än sina branscher men är fortfarande mycket kassagenererande, med stabila kassaflöden och låga investeringskrav gör attraktiva utköpsmål.

Vanligtvis kommer den förvärvande investeraren i en buyout att försöka avyttra sin andel i företaget via försäljning till en strategisk köpare (till exempel en konkurrent i branschen) eller genom ett börsintroduktion (IPO). Institutionella köpare riktar in sig på en bestämd tidsram, ofta fem till sju år, och ett planerat investeringsavkastningshinder för transaktionen.

IBO vs. Leveraged Buyouts (LBO)

Institutionella buyouts beskrivs som hävstångsköp (LBO) när de involverar en hög grad av finansiell hävstång, vilket innebär att de görs med huvudsakligen lånade medel.

Hävstång, mätt med skuld-till-EBITDA-förhållandet för uppköp, kan variera från fyra till sju gånger. Den höga hävstångseffekten som är involverad i LBO ökar risken för misslyckade affärer och till och med konkurs om de nya ägarna inte är disciplinerade i det pris som betalas, eller inte kan generera de planerade förbättringarna av verksamheten genom att öka den operativa effektiviteten och minska kostnaderna tillräckligt för att betala skulden. antas för att finansiera transaktionen.

LBO-marknaden nådde sin topp i slutet av 1980-talet, med hundratals affärer som slutfördes. KKR:s berömda förvärv av RJR Nabisco 1988 kostade 25 miljarder dollar och förlitade sig på lånade pengar för att finansiera nära 90 % av transaktionskostnaden. Det var sin tids största LBO.

Höjdpunkter

– En IBO som använder en hög grad av finansiell hävstång beskrivs som en hävstångsköpt (LBO).

– En institutionell buyout (IBO) är när en institutionell investerare, till exempel ett private equity-bolag, tar ett bestämmande inflytande i ett företag.

• Institutionella köpare är vanligtvis specialiserade på specifika branscher och inriktar sig på en önskad affärstorlek.

– Dessa köpare siktar också på en bestämd tidsram, ofta fem till sju år, och ett planerat investeringsavkastningshinder för transaktionen.

• IBO:er kan vara vänliga – med stöd av nuvarande ägare – eller fientliga när nuvarande ledning har invändningar.