Modern Portföy Teorisi (MPT)
Modern Portföy Teorisi (MPT) Nedir?
Modern portföy teorisi (MPT), kabul edilebilir bir risk seviyesi dahilinde toplam getirilerini maksimize etmek için yatırımları seçmek için pratik bir yöntemdir.
Amerikalı iktisatçı Harry Markowitz,. 1952'de Journal of Finance'de yayınlanan "Portfolio Selection" adlı makalesinde bu teoriye öncülük etti. Daha sonra modern portföy teorisi üzerine yaptığı çalışmalardan dolayı Nobel Ödülü'ne layık görüldü.
MPT teorisinin önemli bir bileşeni çeşitlendirmedir. Çoğu yatırım ya yüksek risk ve yüksek getiri ya da düşük risk ve düşük getiridir. Markowitz, yatırımcıların bireysel risk toleranslarının bir değerlendirmesine dayalı olarak ikisinin en uygun karışımını seçerek en iyi sonuçlara ulaşabileceklerini savundu.
Modern Portföy Teorisini (MPT) Anlamak
Modern portföy teorisi, herhangi bir yatırımın risk ve getiri özelliklerinin tek başına görülmemesi gerektiğini, bunun genel portföyün risk ve getirisini nasıl etkilediği ile değerlendirilmesi gerektiğini savunur. Yani, bir yatırımcı, daha yüksek bir risk seviyesi olmaksızın daha büyük getirilerle sonuçlanacak birden fazla varlıktan oluşan bir portföy oluşturabilir.
Alternatif olarak, arzu edilen bir beklenen getiri seviyesinden başlayarak yatırımcı, bu getiriyi sağlayabilecek olası en düşük riske sahip bir portföy oluşturabilir.
Varyans ve korelasyon gibi istatistiksel ölçümlere dayalı olarak , tek bir yatırımın performansı, tüm portföyü nasıl etkilediğinden daha az önemlidir.
Kabul edilebilir risk
MPT, yatırımcıların riskten kaçındıklarını varsayar, yani belirli bir getiri seviyesi için daha az riskli bir portföyü daha riskli olana tercih ederler. Pratik bir mesele olarak, riskten kaçınma, çoğu insanın birden fazla varlık sınıfına yatırım yapması gerektiği anlamına gelir.
Portföyün beklenen getirisi , bireysel varlıkların getirilerinin ağırlıklı toplamı olarak hesaplanır. Bir portföy, beklenen getirisi %4, %6, %10 ve %14 olan eşit ağırlıklı dört varlık içeriyorsa, portföyün beklenen getirisi şöyle olur:
(%4 x %25) + (%6 x %25) + (%10 x %25) + (%14 x %25) = %8.5
Portföyün riski, her bir varlığın varyanslarının ve her bir varlık çiftinin korelasyonlarının bir fonksiyonudur. Dört varlıklı bir portföyün riskini hesaplamak için, bir yatırımcı dört varlığın varyansının her birine ve altı korelasyon değerine ihtiyaç duyar, çünkü dört varlıkla altı olası iki varlık kombinasyonu vardır. Varlık korelasyonları nedeniyle toplam portföy riski veya standart sapma,. ağırlıklı toplamla hesaplanacak olandan daha düşüktür.
MPT'nin Faydaları
MPT, çeşitlendirilmiş portföyler oluşturmaya çalışan yatırımcılar için faydalı bir araçtır. Aslında, borsada işlem gören fonların (ETF'ler) büyümesi, yatırımcılara daha geniş bir varlık sınıfı yelpazesine daha kolay erişim sağlayarak MPT'yi daha alakalı hale getirdi.
Örneğin, hisse senedi yatırımcıları portföylerinin bir kısmını devlet tahvili ETF'lerine koyarak riski azaltabilirler. Devlet tahvillerinin hisse senetleri ile negatif korelasyonu olduğu için portföyün varyansı önemli ölçüde daha düşük olacaktır. Bir hisse senedi portföyüne Hazine tahvillerine küçük bir yatırım eklemek, bu zararı azaltıcı etki nedeniyle beklenen getiriler üzerinde büyük bir etkiye sahip olmayacaktır.
Negatif Korelasyon Aramak
Benzer şekilde, MPT, küçük sermayeli değer endeksi fonuna veya ETF'ye %10 koyarak ABD Hazine portföyünün oynaklığını azaltmak için kullanılabilir. Küçük sermayeli hisse senetleri, tek başına Hazine tahvillerinden çok daha riskli olsa da, tahvillerin kötü performans gösterdiği yüksek enflasyon dönemlerinde genellikle iyi performans gösterirler. Sonuç olarak, portföyün genel oynaklığı, tamamen devlet tahvilleriyle desteklenmesi durumunda olacağından daha düşüktür. Ayrıca, beklenen getiriler daha yüksektir.
Modern portföy teorisi, yatırımcıların daha verimli portföyler oluşturmasına olanak tanır. Her olası varlık kombinasyonu, portföyün riski X ekseninde ve beklenen getiri Y ekseninde olacak şekilde bir grafik üzerinde çizilebilir. Bu çizim, bir portföy için en çok arzu edilen kombinasyonları ortaya koymaktadır.
Örneğin, Portföy A'nın beklenen getirisinin %8,5 ve standart sapmasının %8 olduğunu varsayalım. Portföy B'nin beklenen getirisinin %8.5 ve standart sapmasının %9.5 olduğunu varsayalım. Portföy A, aynı beklenen getiriye sahip olduğu, ancak riski daha düşük olduğu için daha verimli olarak kabul edilir.
En verimli portföylerin tümünü birbirine bağlamak için yukarı doğru eğimli bir eğri çizmek mümkündür. Bu eğriye etkin sınır denir .
Eğrinin altındaki bir portföye yatırım yapmak, belirli bir risk seviyesi için getirileri maksimize etmediğinden arzu edilmez.
MPT Eleştirisi
aşağı yönlü riskten ziyade varyansa göre değerlendirmesidir .
Yani, aynı düzeyde varyans ve getiriye sahip iki portföy, modern portföy teorisinde eşit derecede arzu edilir olarak kabul edilir. Bir portföy, sık görülen küçük kayıplar nedeniyle bu varyansa sahip olabilir. Bir diğeri, nadir fakat muhteşem düşüşler nedeniyle bu varyansa sahip olabilir. Çoğu yatırımcı, katlanılması daha kolay olacak sık sık küçük kayıpları tercih eder.
Post -modern portföy teorisi (PMPT), varyans yerine aşağı yönlü riski en aza indirerek modern portföy teorisini geliştirmeye çalışır.
##Öne çıkanlar
Modern portföy teorisi, ETF'leri kullanarak verimli ve çeşitlendirilmiş portföyler oluşturmaya çalışan yatırımcılar için faydalı olabilir.
Aşağı yönlü riskle daha fazla ilgilenen yatırımcılar, post-modern portföy teorisini (PMPT) MPT'ye tercih edebilirler.
Modern portföy teorisi (MPT), riskten kaçınan yatırımcılar tarafından, kabul edilemez risk seviyeleri olmadan getirilerini maksimize eden çeşitlendirilmiş portföyler oluşturmak için kullanılabilecek bir yöntemdir.
##SSS
Modern Portföy Teorisinin Faydaları Nelerdir?
Modern portföy teorisi, daha büyük bir risk olmadan genel olarak daha iyi bir getiri elde etmek için bir portföyü çeşitlendirmek için kullanılabilir. Bunu yapmanın en iyi yolu, ABD hazineleri ve küçük ölçekli hisse senetleri gibi negatif korelasyona sahip varlıkları seçmektir. Nihayetinde modern portföy teorisinin amacı, mümkün olan en verimli portföyü yaratmaktır.
Modern Portföy Teorisi ile Post-Modern Portföy Teorisi Arasındaki Fark Nedir?
Modern portföy teorisi (MPT), kişisel yatırımda bir atılımdı. Muhafazakar bir yatırımcının, tamamen düşük riskli seçeneklerle gitmek yerine, düşük riskli ve daha riskli yatırımların bir karışımını seçerek daha iyisini yapabileceğini öne sürüyor. Daha da önemlisi, daha ödüllendirici seçeneğin ek genel risk eklemediğini öne sürüyor. Bu, portföy çeşitlendirmesinin temel özelliğidir. Post-modern portföy teorisi (PMPT) bu temel varsayımlarla çelişmez. Bununla birlikte, geliştiricilerinin orijinalde kusur olarak algıladıkları şeyleri düzeltmek için bir yatırımdaki riski değerlendirme formülünü değiştirir. Her iki teorinin takipçileri, risk düzeyiyle eşleşen portföyler oluşturmak için MPT veya PMPT'ye dayanan yazılımlar kullanır. aramak.
MPT'de Etkin Sınırın Önemi Nedir?
Etkin sınır, modern portföy teorisinin temel taşıdır. En düşük risk düzeyine en yüksek getiriyi sağlayacak yatırımların birleşimini gösteren çizgidir. Etkin sınırın eğiminin altına düştüğünde, riske göre daha düşük bir getiri düzeyi sunar.
