Teori Portfolio Pasca Moden (PMPT)
Apakah Teori Portfolio Pasca Moden (PMPT)?
Teori portfolio pasca moden (PMPT) ialah metodologi pengoptimuman portfolio yang menggunakan risiko pulangan menurun dan bukannya varians purata pulangan pelaburan yang digunakan oleh teori portfolio moden (MPT). Kedua-dua teori menerangkan cara aset berisiko harus dinilai dan cara pelabur rasional harus menggunakan kepelbagaian untuk mencapai pengoptimuman portfolio. Perbezaannya terletak pada definisi risiko setiap teori,. dan bagaimana risiko itu mempengaruhi pulangan yang dijangkakan.
Memahami Teori Portfolio Pasca Moden (PMPT)
PMPT telah diwujudkan pada tahun 1991 apabila pereka perisian Brian M. Rom dan Kathleen Ferguson merasakan terdapat kelemahan dan batasan yang ketara dengan perisian berdasarkan MPT dan berusaha untuk membezakan perisian pembinaan portfolio yang dibangunkan oleh syarikat mereka, Sponsor-Software Systems Inc.
Teori ini menggunakan sisihan piawai pulangan negatif sebagai ukuran risiko, manakala teori portfolio moden menggunakan sisihan piawai semua pulangan sebagai ukuran risiko. Selepas ahli ekonomi Harry Markowitz mempelopori konsep MPT pada tahun 1952, kemudian memenangi Hadiah Nobel untuk Ekonomi untuk kerjanya yang berpusat pada penubuhan rangka kerja risiko dan pulangan kuantitatif formal untuk membuat keputusan pelaburan, MPT kekal sebagai sekolah utama pemikiran tentang pengurusan portfolio selama beberapa dekad dan ia terus digunakan oleh pengurus kewangan.
Rom dan Ferguson menyatakan dua had penting MPT: andaiannya bahawa pulangan pelaburan semua portfolio dan sekuriti boleh diwakili dengan tepat oleh pengagihan elips bersama, seperti pengagihan norma,. dan bahawa varians pulangan portfolio adalah ukuran yang tepat. daripada risiko pelaburan.
Rom dan Ferguson kemudiannya memperhalusi dan memperkenalkan teori PMPT mereka dalam artikel 1993 dalam The Journal of Performance Management. PMPT telah terus berkembang dan berkembang apabila ahli akademik di seluruh dunia telah menguji teori-teori ini dan mengesahkan bahawa mereka mempunyai merit.
Komponen Teori Portfolio Pasca Moden (PMPT)
Perbezaan risiko, seperti yang ditakrifkan oleh sisihan piawai pulangan, antara PMPT dan MPT adalah faktor utama dalam pembinaan portfolio. MPT menanggung risiko simetri manakala PMPT mengambil risiko tidak simetri. Risiko menurun diukur dengan separuh sisihan sasaran, disebut sisihan menurun,. dan menangkap perkara yang paling ditakuti oleh pelabur: mempunyai pulangan negatif.
Nisbah Sortino ialah elemen baharu pertama yang diperkenalkan ke dalam rubrik PMPT oleh Rom dan Ferguson, yang direka untuk menggantikan nisbah Sharpe MPT sebagai ukuran pulangan terlaras risiko, dan dipertingkatkan apabila keupayaannya untuk menilai keputusan pelaburan. Kecondongan turun naik, yang mengukur nisbah peratusan taburan bagi jumlah varians daripada pulangan di atas min kepada pulangan di bawah min, merupakan statistik analisis portfolio kedua yang akan ditambahkan pada rubrik PMPT.
Teori Portfolio Pasca Moden (PMPT) lwn. Teori Portfolio Moden (MPT)
MPT memberi tumpuan kepada mewujudkan portfolio pelaburan dengan aset yang tidak berkorelasi; jika satu aset terjejas secara negatif dalam portfolio, aset lain tidak semestinya begitu. Inilah idea di sebalik kepelbagaian. Sebagai contoh, jika pelabur mempunyai stok minyak dan saham teknologi dalam portfolio mereka dan peraturan kerajaan baharu mengenai syarikat minyak menjejaskan keuntungan syarikat minyak, saham mereka akan kehilangan nilai; walau bagaimanapun, saham teknologi tidak akan terjejas. Keuntungan dalam saham teknologi akan mengimbangi kerugian saham minyak.
MPT ialah kaedah utama di mana portfolio pelaburan dibina hari ini. Teori ini adalah asas di sebalik pelaburan pasif. Walau bagaimanapun, terdapat ramai pelabur yang berusaha untuk meningkatkan pulangan mereka melebihi apa yang boleh dibawa oleh pelaburan pasif atau mengurangkan risiko mereka dengan cara yang lebih ketara; atau kedua-duanya. Ini dikenali sebagai mencari alpha ; pulangan yang menewaskan pasaran, dan merupakan idea di sebalik portfolio yang diurus secara aktif,. paling kerap dilaksanakan oleh pengurus pelaburan, terutamanya dana lindung nilai. Di sinilah teori portfolio pasca moden memainkan peranan, di mana pengurus portfolio berusaha untuk memahami dan memasukkan pulangan negatif dalam pengiraan portfolio mereka.
##Sorotan
Brian M. Rom dan Kathleen Ferguson, dua pereka perisian, mencipta PMPT pada tahun 1991 apabila mereka percaya terdapat kelemahan dalam reka bentuk perisian menggunakan MPT.
PMPT menggunakan sisihan piawai pulangan negatif sebagai ukuran risiko, manakala teori portfolio moden menggunakan sisihan piawai semua pulangan sebagai ukuran risiko.
Nisbah Sortino diperkenalkan ke dalam rubrik PMPT untuk menggantikan nisbah Sharpe MPT sebagai ukuran pulangan yang diselaraskan risiko dan dipertingkatkan apabila keupayaannya untuk menilai keputusan pelaburan.
Teori portfolio pasca moden (PMPT) ialah metodologi yang digunakan untuk pengoptimuman portfolio yang menggunakan risiko pulangan yang menurun.
PMPT berbeza dengan teori portfolio moden (MPT); kedua-duanya memperincikan cara aset berisiko harus dinilai sambil menekankan faedah kepelbagaian, dengan perbezaan dalam teori ialah cara mereka mentakrifkan risiko dan kesannya terhadap pulangan.
