Aktiv indeksfond
Hvad er en aktiv indeksfond?
En aktiv indeksfond er en kurv af aktiver, hvori fondsforvalteren konstruerer den oprindelige investering med beholdninger fra et benchmarkindeks og derefter tilføjer værdipapirer, der ikke er relateret til det underliggende indeks eller fjerner eksisterende indekskomponenter med det mål at drive porteføljens præstation højere. Dette ekstra lag af ikke-benchmark-værdipapirer har til formål at øge afkastet over et traditionelt køb og hold passiv strategi ved at give mulighed for en vis aktiv ledelse.
Ved at tilføje individuelle aktier, der er afbrudt fra det bredere indeks, kan fondsforvalteren låse op for yderligere alfa. Aktive indeksfonde kan bruge en tilt eller bruge en smart beta- strategi.
Forståelse af aktive indeksfonde
En aktiv indeksfond forsøger at tage en version af en indeksfond som Standard & Poor's 500 Index (S&P 500) og med jævne mellemrum rebalancere alle aktierne for at matche de proportioner, der findes i den faktiske S&P 500. Forvalteren vil tilføje aktier til den fond, de tror vil give yderligere afkast til den passive indeksfond. For eksempel, hvis forvalteren mener, at halvledere vil give stærke resultater for kvartalsfutures, vil flere halvlederaktier blive tilføjet til porteføljen.
Selvom det er muligt for nogle fondsforvaltere at slå det underliggende benchmark-indeks markant ved at bruge strategier som markedstiming, er dette langt fra garanteret. Man kan regne med, at passive fonde følger et indeks trofast, hvilket giver investorerne mulighed for at kende fondens sande beholdning og risikoprofil. Dette hjælper investorer med at holde en diversificeret portefølje og styrede forventninger.
Tilføjelse af et aktivt lag til indeksfonden gør det vanskeligt for investorsamfundet at forudse fondens fremtidige sammensætning . Dette kan fungere for investorer, når markedet oplever stor volatilitet, og fonden kræver en uddannet professionel for at begrænse udtrækningerne. En fondsforvalter kan flytte allokeringer væk fra underpræsterende positioner til mere passende sektorer eller aktivklasser. Imidlertid finder de fleste empiriske undersøgelser, at en simpel passiv strategi har en tendens til at overgå en kompliceret aktiv ledelsestilgang.
Tilt Funds
En tilt-fond er en type investeringsforening eller børshandlet fond, der inkluderer en kernebeholdning af aktier, der efterligner et benchmark -indeks, hvortil der tilføjes yderligere værdipapirer for at hjælpe med at vippe fonden mod at klare sig bedre end markedet. Nogle gange kaldet forbedrede indeksfonde,. er disse aktive indeksfonde, der bruges af større investorer i et forsøg på at forbedre det samlede investeringsafkast.
En fond, der bruger en vippestrategi, kan have langt størstedelen af kapitalen investeret i disse 500 virksomheder, men det kan også give forvalteren fleksibilitet til også at inkludere andre aktier. På den anden side kan værditilt i en fond også læne sig mod én type aktie frem for en anden, såsom at læne sig mod small-cap-aktier, der historisk set har givet højere end gennemsnittet afkast.
Smart Beta
Smart beta-strategier søger passivt at følge indekser, mens de også overvejer alternative vægtningsordninger såsom volatilitet,. likviditet, kvalitet, værdi, størrelse og momentum. Det skyldes, at smarte beta-strategier er implementeret som typiske indeksstrategier, idet indeksreglerne er fastsatte og gennemsigtige. Disse fonde sporer ikke standardindekser, såsom S&P 500 eller Nasdaq 100-indekset,. men fokuserer i stedet på områder af markedet, der giver mulighed for udnyttelse.
Der er ingen enkelt tilgang til smart beta, da målene for investorer kan være forskellige baseret på deres behov, selvom nogle forvaltere er forpligtende til at identificere smarte beta-ideer, der er værdiskabende og økonomisk intuitive. Equity smart beta søger at adressere ineffektivitet skabt af markedskapitaliseringsvægtede benchmarks. Fonde kan tage en tematisk tilgang til at styre denne risiko ved at fokusere på forkert prisfastsættelse skabt af investorer, der f.eks. søger kortsigtede gevinster.
Begrænsninger for aktive indeksfonde
Selvom en aktiv indeksfond har mange af de samme værdipapirer som en traditionel indeksfond, har de en tendens til at komme til en præmie. At tage en aktiv ledelsesstil betyder, at fonden skal opkræve højere gebyrer for at dække omkostningerne til forvalteren, forskningsmaterialer og alle andre data, der kræves for at træffe gennemtænkte investeringsbeslutninger.
Disse højere omkostningsprocenter lægger pres på fondsforvaltere til konsekvent at overgå eller slå det underliggende indeks. Som med en investeringsforening, kommer potentialet til at overgå til forvalteren. Nogle har en evne til at finde skjulte ædelstene, men de fleste vil vælge tabende aktiver, der begrænser fondens potentielle ydeevne.
##Højdepunkter
Eksempler på aktive indeksstrategier omfatter anvendelse af en tilt- eller smart beta-tilgang, som søger at udnytte relative fejlpriser, mens de primært overholder et indeks.
Aktive indeksfonde kan stadig underperforme rent passive fonde og er ofte underlagt højere administrationsgebyrer og mere skattepligtige begivenheder for investorer.
En aktiv indeksfond er en investeringsstrategi, der søger at kombinere de positive aspekter ved passiv indeksering med aktiv porteføljeforvaltning.
