Aktiivinen indeksirahasto

Mikä on aktiivinen indeksirahasto?

Aktiivinen indeksirahasto on omaisuuskori, jossa rahastonhoitaja rakentaa alkusijoituksen vertailuindeksin omistuksilla ja lisää sitten arvopapereita, jotka eivät liity taustalla olevaan indeksiin, tai poistaa olemassa olevia indeksin komponentteja tavoitteenaan parantaa salkun tuottoa. Tämä ylimääräinen ei-benchmark-arvopapereiden kerros pyrkii nostamaan tuottoa perinteisen osta ja pidä yli passiivinen strategia sallimalla jonkin verran aktiivista hallintaa.

Lisäämällä yksittäisiä osakkeita, jotka on irrotettu laajemmasta indeksistä, rahastonhoitaja voi avata lisää alfalukituksia. Aktiiviset indeksirahastot voivat käyttää kallistusta tai älykästä beta- strategiaa.

Aktiivisten indeksirahastojen ymmärtäminen

Aktiivinen indeksirahasto yrittää ottaa version indeksirahastosta, kuten Standard & Poor's 500 -indeksistä (S&P 500) ja tasapainottaa ajoittain kaikki osakkeet vastaamaan todellisen S&P 500 -indeksin suhteita. Hallinnoija lisää osakkeita rahastoon, jonka he ovat uskovat tuovan lisätuottoa passiiviselle indeksirahastolle. Esimerkiksi, jos johtaja uskoo, että puolijohteet tuottavat vahvoja tuloksia vuosineljänneksen futuureilla, salkkuun lisätään enemmän puolijohdeosakkeita.

Vaikka joidenkin rahastonhoitajien on mahdollista päihittää taustalla oleva vertailuindeksi merkittävästi käyttämällä strategioita, kuten markkinoiden ajoitusta, tämä ei ole läheskään taattua. Passiivisten rahastojen voidaan luottaa seuraavan indeksiä uskollisesti, jolloin sijoittajat voivat tietää rahaston todelliset omistukset ja riskiprofiilin. Tämä auttaa sijoittajia pitämään hajautetun salkun ja hallitsemaan odotuksia.

Aktiivisen kerroksen lisääminen indeksirahastoon tekee sijoittajayhteisön vaikeaksi ennakoida rahaston tulevaa rakennetta . Tämä voi toimia sijoittajille, kun markkinoilla on voimakasta volatiliteettia ja rahasto vaatii koulutetun ammattilaisen rajoittamaan nostoja. Rahastonhoitaja voi siirtää allokaatioita heikosti tuottavista positioista sopivampiin sektoreihin tai omaisuusluokkiin. Useimmat empiiriset tutkimukset kuitenkin osoittavat, että yksinkertainen passiivinen strategia on yleensä parempi kuin monimutkainen aktiivinen johtamis lähestymistapa.

Tilt Funds

Tilttirahasto on eräänlainen sijoitusrahasto tai pörssinoteerattu rahasto, joka sisältää benchmark -tyyppistä indeksiä jäljittelevien osakkeiden ydinomistuksen, johon lisätään arvopapereita, jotka auttavat kallistamaan rahastoa kohti markkinoita parempia tuloksia. Näitä joskus kutsutaan tehostetuiksi indeksirahastoiksi. Nämä ovat aktiivisia indeksirahastoja, joita suuret sijoittajat käyttävät pyrkiessään parantamaan sijoitusten kokonaistuottoa.

Tiltting-strategiaa hyödyntävä rahasto saattaa olla sijoittanut suurimman osan pääomasta näihin 500 yritykseen, mutta se voi myös antaa rahastonhoitajalle mahdollisuuden ottaa mukaan myös muita osakkeita. Toisaalta arvon kallistuminen rahastossa voi myös kallistua yhden tyyppiseen osakkeeseen, kuten kallistumaan pieniin osakkeisiin, jotka ovat historiallisesti tuottaneet keskimääräistä korkeampaa tuottoa.

Smart Beta

Älykkäät beta-strategiat pyrkivät seuraamaan indeksejä passiivisesti ja harkitsevat samalla vaihtoehtoisia painotusjärjestelmiä, kuten volatiliteettia,. likviditeettiä, laatua, arvoa, kokoa ja liikemäärää. Tämä johtuu siitä, että älykkäät beta-strategiat toteutetaan kuten tyypillisiä indeksistrategioita, koska indeksisäännöt ovat asetettuja ja läpinäkyviä. Nämä rahastot eivät seuraa vakioindeksejä, kuten S&P 500 tai Nasdaq 100 -indeksiä,. vaan keskittyvät markkinoiden alueisiin, jotka tarjoavat mahdollisuuden hyödyntämiseen.

Älykkääseen betaan ei ole olemassa yhtä lähestymistapaa, koska sijoittajien tavoitteet voivat olla erilaisia heidän tarpeidensa mukaan, vaikka jotkut johtajat ovat ohjeellisia tunnistaessaan arvoa luovia ja taloudellisesti intuitiivisia älykkäitä beta-ideoita. Equity smart beta pyrkii korjaamaan markkina-arvolla painotettujen vertailuarvojen aiheuttamia tehottomuuksia. Rahastot voivat hallita tätä riskiä temaattisesti keskittymällä esimerkiksi lyhytaikaista voittoa tavoittelevien sijoittajien luomaan väärään hinnoitteluun.

Aktiivisten indeksirahastojen rajoitukset

Vaikka aktiivisessa indeksirahastossa on monia samoja arvopapereita kuin perinteisessä indeksirahastossa, ne ovat yleensä ylihintaisia. Aktiivisen johtamistyylin ottaminen tarkoittaa, että rahaston on perittävä korkeammat palkkiot kattaakseen rahastonhoitajan kustannukset, tutkimusmateriaalit ja muut tiedot, joita tarvitaan harkittujen sijoituspäätösten tekemiseen.

Nämä korkeammat kulusuhteet painostavat rahastonhoitajia jatkuvasti ylittämään tai päihittämään taustalla olevan indeksin. Kuten sijoitusrahastossa, potentiaali parempaan tuottoon kuuluu johtajalle. Joillakin on taito löytää piilotettuja helmiä, mutta useimmat valitsevat menetetyt varat, jotka rajoittavat rahaston mahdollista tuottoa.

##Kohokohdat

• Esimerkkejä aktiivisista indeksistrategioista ovat kallistus- tai älykäs beta-lähestymistapa, joka pyrkii hyödyntämään suhteellisia vääriä hinnoitteluja ja noudattamaan ensisijaisesti indeksiä.

• Aktiiviset indeksirahastot voivat silti tuottaa heikommin puhtaasti passiivisia rahastoja, ja niihin kohdistuu usein korkeampia hallinnointipalkkioita ja sijoittajille verollisia tapahtumia.

• Aktiivinen indeksirahasto on sijoitusstrategia, joka pyrkii yhdistämään passiivisen indeksoinnin positiiviset puolet aktiiviseen salkunhoitoon.