Udgiftsforhold
Hvad er et udgiftsforhold (ER)?
Et omkostningsforhold (ER), også nogle gange kendt som forvaltningsomkostningsforholdet (MER), måler, hvor meget af en fonds aktiver, der bruges til administrations- og andre driftsudgifter. Et omkostningsforhold bestemmes ved at dividere en fonds driftsudgifter med den gennemsnitlige dollarværdi af dens aktiver under forvaltning (AUM). Driftsudgifter reducerer fondens formue og reducerer derved afkastet til investorerne.
Formel for omkostningsforholdet
Hvad udgiftsforholdet kan fortælle dig
Driftsudgifter varierer afhængigt af fonden eller aktien; dog forbliver udgifterne i fonden relativt stabile. Eksempelvis vil en fond med lave udgifter generelt fortsat have lave udgifter. Den største del af driftsudgifterne er det honorar, der betales til en fonds investeringsforvalter eller rådgiver.
Andre omkostninger omfatter journalføring, depotservice, skatter, juridiske udgifter og regnskabs- og revisionsgebyrer. Udgifter, der opkræves af fonden, afspejles i fondens daglige nettoformueværdi (NAV) og vises ikke som en særskilt afgift for aktionærerne.
Udgiftsforhold kan ændres på flere måder. Udgiftsforholdet handler oftest om samlede udgifter, men nogle gange vil folk gerne forstå bruttoudgifter kontra netto.
Komponenter af et udgiftsforhold
De fleste udgifter i en fond er variable; de variable udgifter er dog fastsat i fonden. Eksempelvis vil et gebyr, der forbruger 0,5 % af fondens formue, altid forbruge 0,5 % af formuen, uanset hvordan det varierer.
Ud over de administrationsgebyrer, der er forbundet med en fond, har nogle fonde en reklame- og salgsfremmende udgift kaldet et 12b-1-gebyr,. som er inkluderet i driftsudgifterne. Navnlig kan 12b-1-gebyrer i en fond ikke overstige 1 % (0,75 % tildelt til distribution og 0,25 % tildelt aktionærservice) i henhold til FINRA- reglerne.
En afdelings handelsaktivitet - køb og salg af porteføljeværdipapirer - indgår ikke i beregningen af omkostningsprocenten. Omkostninger, der ikke er inkluderet i driftsomkostningerne, er belastninger,. betingede udskudte salgsgebyrer (CDSC) og indløsningsgebyrer,. som, hvis det er relevant, betales direkte af fondsinvestorer.
Indeksfonde vs. aktivt forvaltede fonde
Udgiftsforholdet mellem en indeksfond og en aktivt forvaltet fond er ofte meget forskellig. Indeksfonde, som er passivt forvaltede fonde, har typisk meget lave omkostningsprocenter. Forvalterne af disse fonde replikerer generelt et givet indeks. De tilhørende forvaltningshonorarer er således lavere på grund af manglende aktiv forvaltning, ligesom de afspejler de midler.
Aktivt forvaltede fonde beskæftiger teams af forskningsanalytikere, der undersøger virksomheder som potentielle investeringer. Disse meromkostninger væltes over på aktionærerne i form af højere omkostningsprocenter.
Vanguard S&P 500 ETF, en indeksfond, der replikerer Standard & Poor's (S&P) 500-indekset, har et af de laveste udgiftsforhold i branchen med 0,03 % årligt. På dette niveau opkræves investorer kun $3 om året for hver $10.000 investeret. Fidelity Contrafund er en af de største aktivt forvaltede fonde på markedet med et omkostningsforhold på 0,86 % eller 86 USD pr. 10.000 USD.
Eksempler på udgiftsforhold
Generelt vil passivt forvaltede fonde, såsom indeksfonde, typisk have lavere omkostningsprocenter end aktivt forvaltede fonde. Nedenfor er to eksempler - et af hvert.
AB Large Cap Growth Fund
AB Large Cap Growth Fund er en aktivt forvaltet fond med en nettoomkostningsprocent på 0,61 %. Fonden har i øjeblikket en gebyrfritagelse og udgiftsgodtgørelse på 0,01 %. Administrationsgebyrer for fonden er 0,50 %. Afdelingen investerer primært i store amerikanske aktier med højt vækstpotentiale. Det omfatter typisk 50 til 70 bedrifter.
T. Rowe Price Equity Index 500 Fund
- Rowe Price Equity Index 500 Fund er en passiv fond. Det søger at kopiere S&P 500-indekset ved at investere størstedelen af dets aktiver i alle aktierne i S&P 500. Dets brutto- og nettoomkostningsforhold er 0,19 %. Det har et administrationsgebyr på 0,06%.
Forskellen mellem omkostningsforhold og administrationsgebyrer
Gensidige fonde opkræver administrationsgebyrer for at dække deres driftsomkostninger, såsom omkostningerne ved at ansætte og fastholde investeringsrådgivere, der administrerer fondenes investeringsporteføljer, og eventuelle andre administrationsgebyrer, der skal betales, som ikke er inkluderet i kategorien andre udgifter. Administrationsgebyrer omtales almindeligvis som vedligeholdelsesgebyrer.
En investeringsforening pådrager sig mange driftsgebyrer forbundet med at drive en fond ud over omkostningerne ved at købe og sælge værdipapirer og betale investeringsteamet for at træffe køb/salgsbeslutninger. Disse andre driftsgebyrer inkluderer marketing, juridiske, revision, kundeservice, kontorartikler, arkiveringsomkostninger og andre administrative omkostninger.
Selvom disse gebyrer ikke er direkte involveret i at træffe investeringsbeslutninger, er de forpligtet til at sikre, at investeringsfonden drives korrekt og inden for Securities and Exchange Commission's ( SEC'er) krav.
Generelt har børshandlede fonde (ETF'er) lavere omkostningsprocenter end investeringsforeninger.
Administrationsgebyret omfatter alle direkte udgifter, der er afholdt i forbindelse med forvaltningen af investeringerne, såsom ansættelse af porteføljeforvalteren og investeringsteamet. Omkostningerne ved at ansætte ledere er den største komponent i administrationsgebyrer; den kan variere mellem 0,5 % og 1 % af fondens aktiver under forvaltning, eller AUM.
Selvom denne procentdel virker lille, er det absolutte beløb i millioner af amerikanske dollars for en investeringsforening med 1 milliard USD i AUM. Afhængigt af ledelsens omdømme kan højtuddannede investeringsrådgivere kræve gebyrer, der presser en fonds samlede udgiftsforhold ret højt.
Navnlig er omkostningerne ved at købe eller sælge værdipapirer for fonden ikke inkluderet i administrationsgebyret. Disse er snarere transaktionsomkostninger og er udtrykt som handelsomkostningsforholdet i prospektet. Tilsammen udgør driftshonorarerne og administrationsgebyrerne omkostningsprocenten.
Ofte stillede spørgsmål om omkostningsforhold
Hvad betyder udgiftsforhold?
Omkostningsprocenten refererer til, hvor meget af en fonds aktiver bruges til administrations- og andre driftsudgifter. Fordi et omkostningsforhold reducerer en fonds aktiver, reducerer det det afkast, investorerne modtager.
Hvad er et eksempel på et udgiftsforhold?
Et eksempel på et omkostningsforhold ville være de 0,21 %, som T. Rowe Price Equity Index 500 Fund opkræver. Det betyder, at 0,21 % af dets aktiver bruges til at betale administrations- og driftsomkostninger, hvilket reducerer en investors afkast med det beløb.
Hvorfor er udgiftsforhold vigtigt?
Et udgiftsforhold er vigtigt, fordi det lader en investor vide, hvor meget de betaler i omkostninger ved at investere i en specifik fond, og hvor meget deres afkast vil blive reduceret med. Jo lavere omkostningsprocenten er, jo bedre, fordi det betyder, at en investor får højere afkast på sin investerede kapital.
Hvordan beregnes omkostningsforholdet?
Omkostningsprocenten beregnes ved at dividere de samlede fondsomkostninger med fondens samlede aktiver.
Hvad er et godt udgiftsforhold for en investeringsforening?
Investeringsforeninger, der investerer i store virksomheder, bør ikke have en omkostningsprocent over 1 %, mens fonde, der investerer i mindre virksomheder, ikke bør have en omkostningsprocent over 1,25 %. Der er fonde med højere omkostningsprocenter end dette, og de kan enten ses som dyre fonde eller fonde, der yder en særlig service, der retfærdiggør deres høje omkostninger.
Højdepunkter
Udgiftsprocenter kan også komme i variationer, herunder bruttoomkostningsprocent, nettoomkostningsprocent og omkostningsprocent efter refusion.
Investorer er opmærksomme på omkostningsforholdet for at afgøre, om en fond er en passende investering for dem, efter at gebyrer er taget i betragtning.
Omkostningsforholdet (ER) er et mål for investeringsforeningers driftsomkostninger i forhold til aktiver.
