صندوق المؤشر النشط
ما هو صندوق المؤشر النشط؟
صندوق المؤشر النشط عبارة عن سلة من الأصول يقوم فيها مدير الصندوق ببناء الاستثمار الأولي مع مقتنيات من مؤشر مرجعي ثم يضيف الأوراق المالية غير المرتبطة بالمؤشر الأساسي أو يزيل مكونات المؤشر الحالية بهدف دفع أداء المحفظة إلى أعلى. تهدف هذه الطبقة الإضافية من الأوراق المالية غير المعيارية إلى زيادة العوائد فوق عمليات الشراء والاحتفاظ التقليدية استراتيجية سلبية من خلال السماح لبعض الإدارة النشطة.
من خلال إضافة الأسهم الفردية المنفصلة عن المؤشر الأوسع ، يمكن لمدير الصندوق فتح ألفا إضافية. قد تستخدم صناديق المؤشرات النشطة إمالة أو تستخدم استراتيجية تجريبية ذكية.
فهم صناديق المؤشرات النشطة
يحاول صندوق مؤشر نشط أخذ نسخة من صندوق مؤشر مثل Standard & Poor's 500 Index (S&P 500) وإعادة توازن جميع الأسهم بشكل دوري لتتناسب مع النسب الموجودة في S&P 500 الفعلي. سيضيف المدير الأسهم إلى الصندوق الذي قاموا به يعتقد أنه سيحقق عوائد إضافية إلى صندوق المؤشر السلبي. على سبيل المثال ، إذا كان المدير يعتقد أن أشباه الموصلات ستنتج نتائج قوية للأرباع المستقبلية ، فسيتم إضافة المزيد من أسهم أشباه الموصلات إلى المحفظة.
في حين أنه من الممكن لبعض مديري الصناديق أن يتفوقوا بشكل كبير على المؤشر القياسي الأساسي باستخدام استراتيجيات مثل توقيت السوق ، فإن هذا بعيد كل البعد عن ضمانه. يمكن الاعتماد على الصناديق غير الفعالة لمتابعة المؤشر بأمانة ، مما يسمح للمستثمرين بمعرفة الحيازات الحقيقية وملف المخاطر للصندوق. هذا يساعد المستثمرين على الاحتفاظ بمحفظة متنوعة وإدارة التوقعات.
إن إضافة طبقة نشطة إلى الفهرس تجعل من الصعب على المجتمع المستثمر توقع التكوين المستقبلي للصندوق. يمكن أن يعمل هذا للمستثمرين عندما يواجه السوق تقلبات شديدة ويتطلب الصندوق مهنيًا مدربًا للحد من السحب. يمكن لمدير الصندوق تحويل المخصصات من المواقف ذات الأداء الضعيف إلى قطاعات أو فئات أصول أكثر ملاءمة. ومع ذلك ، وجدت معظم الأبحاث التجريبية أن استراتيجية سلبية بسيطة تميل إلى التفوق في الأداء على نهج الإدارة النشطة المعقدة.
أموال الإمالة
صندوق الإمالة هو نوع من الصناديق المشتركة أو الصناديق المتداولة في البورصة التي تتضمن حيازة أساسية للأسهم التي تحاكي مؤشر من النوع المعياري ، والتي تضاف إليها أوراق مالية إضافية للمساعدة في إمالة الصندوق نحو التفوق على السوق. تسمى أحيانًا صناديق المؤشرات المحسّنة ، وهي صناديق مؤشر نشطة يستخدمها كبار المستثمرين في محاولة لتحسين عوائد الاستثمار الإجمالية.
قد يمتلك الصندوق الذي يستخدم استراتيجية الإمالة الغالبية العظمى من رأس المال المستثمر في تلك الشركات الخمسمائة ، ولكنه قد يتيح أيضًا للمدير المرونة في تضمين الأسهم الأخرى أيضًا. من ناحية أخرى ، قد تميل القيمة في الصندوق أيضًا نحو نوع واحد من الأسهم على حساب آخر ، مثل الميل نحو الأسهم ذات رؤوس الأموال الصغيرة التي قدمت تاريخيًا عوائد أعلى من المتوسط.
سمارت بيتا
تسعى استراتيجيات بيتا الذكية إلى متابعة المؤشرات بشكل سلبي ، مع الأخذ في الاعتبار أيضًا مخططات الترجيح البديلة مثل التقلبات والسيولة والجودة والقيمة والحجم والزخم. ذلك لأن استراتيجيات بيتا الذكية يتم تنفيذها مثل إستراتيجيات الفهرس النموذجية حيث يتم تعيين قواعد الفهرس وشفافيتها. لا تتبع هذه الصناديق المؤشرات القياسية ، مثل S&P 500 أو مؤشر Nasdaq 100 ، ولكن بدلاً من ذلك ، ركز على مناطق السوق التي توفر فرصة للاستغلال.
لا يوجد نهج واحد للنسخة التجريبية الذكية ، حيث يمكن أن تختلف أهداف المستثمرين بناءً على احتياجاتهم ، على الرغم من أن بعض المديرين إلزاميون في تحديد الأفكار التجريبية الذكية التي تخلق قيمة وبديهية اقتصاديًا. يسعى الإصدار التجريبي الذكي من Equity إلى معالجة أوجه القصور الناتجة عن المعايير المرجحة لرأس المال السوقي. قد تتخذ الصناديق نهجًا مواضيعيًا لإدارة هذه المخاطر من خلال التركيز على سوء التسعير الذي أنشأه المستثمرون الذين يسعون لتحقيق مكاسب قصيرة الأجل ، على سبيل المثال.
قيود صناديق المؤشرات النشطة
على الرغم من أن صندوق المؤشر النشط يحتفظ بالعديد من الأوراق المالية نفسها الخاصة بصندوق المؤشر التقليدي ، إلا أنها تميل إلى الحصول على علاوة. إن اتباع أسلوب إدارة نشط يعني أن الصندوق يجب أن يفرض رسومًا أعلى لتغطية تكلفة المدير والمواد البحثية وأي بيانات أخرى مطلوبة لاتخاذ قرارات استثمارية مدروسة.
نسب المصروفات المرتفعة ضغطًا على مديري الصناديق لتتفوق باستمرار على المؤشر الأساسي أو تتفوق عليه. كما هو الحال مع الصندوق المشترك ، فإن إمكانية التفوق تنبع من المدير. يمتلك البعض موهبة في العثور على الجواهر الخفية ، لكن معظمهم يختار الأصول الخاسرة التي تحد من الأداء المحتمل للصندوق.
يسلط الضوء
تتضمن أمثلة استراتيجيات الفهرس النشطة استخدام أسلوب الإمالة أو أسلوب تجريبي ذكي ، والذي يسعى إلى استغلال أخطاء التسعير النسبية مع الالتزام في المقام الأول بمؤشر.
قد تظل صناديق المؤشرات النشطة دون أداء الصناديق السلبية البحتة ، وغالبًا ما تخضع لرسوم إدارية أعلى والمزيد من الأحداث الخاضعة للضريبة للمستثمرين.
صندوق المؤشر النشط هو استراتيجية استثمار تسعى إلى الجمع بين الجوانب الإيجابية للفهرسة السلبية وإدارة المحافظ النشطة.
